Les Acheteurs d'Ethereum Reprennent le Contrôle des Dérivés Pour la Première Fois Depuis 2022 : Un Changement de Marché Rare

Ethereum tente de se maintenir au-dessus de 2 300 $ alors que le marché traverse une nouvelle période de volatilité et d'incertitude. L'évolution des prix reste hésitante, prise entre des acheteurs cherchant une raison de s'engager et des vendeurs qui ont défini le paysage des dérivés de ce cycle de manière plus agressive que presque toute période précédente. Mais selon l'analyste de premier plan Darkfost, quelque chose dans ce paysage vient de changer — et ce changement est suffisamment significatif pour mériter attention.

Tout au long de ce cycle, les marchés de dérivés d'Ethereum ont été inhabituellement hostiles aux haussiers. Le volume net du preneur — la mesure de l'agressivité avec laquelle les acheteurs frappent le marché par rapport aux vendeurs — est resté presque constamment négatif.

L'exemple le plus clair est venu en décembre 2024, lorsque l'ETH se dirigeait vers un nouveau sommet historique au-dessus de 4 000 $. Plutôt que les acheteurs poursuivent la cassure, le volume net du preneur s'est effondré à -511 millions de dollars. Les choses ont empiré à partir de là. Lorsque Ethereum a atteint son sommet cyclique juste en dessous de 5 000 $, la domination du côté vendeur a atteint -568 millions de dollars. Les vendeurs n'étaient pas seulement présents au sommet — ils le submergeaient.

Ce schéma a défini l'ensemble de la remontée et a fait en sorte que chaque mouvement à la hausse semble contesté, coûteux et finalement insoutenable.

Aujourd'hui, note Darkfost, la dynamique semble très différente. Pour la première fois dans ce cycle, le tableau sur les marchés de dérivés semble évoluer — et ce qui remplace cette pression de vente persistante mérite d'être compris.

Les vendeurs qui ont défini ce cycle viennent de perdre l'avantage

Depuis mars, la dynamique qui a défini l'ensemble du marché des dérivés d'Ethereum s'est discrètement inversée. Les volumes du côté acheteur ont pris le contrôle, le volume net du preneur atteignant +102 millions de dollars aujourd'hui. Après des mois de domination des vendeurs à chaque niveau de prix clé — y compris le sommet historique — les acheteurs sont maintenant ceux qui frappent le marché de manière agressive.

Le contexte historique fourni par Darkfost est ce qui donne à ce changement son véritable poids. La dernière fois que le marché des dérivés d'Ethereum a montré une pression d'achat de cette ampleur, c'était en 2022 — lorsque l'ETH se négociait autour de 1 000 $, près des profondeurs du marché baissier précédent. C'était la dernière fois que les acheteurs sont intervenus avec ce type de conviction. Ce qui a suivi cette période n'échappe à personne ayant observé Ethereum à travers plusieurs cycles.

Les implications, si la tendance se maintient, sont importantes. Ce cycle a été défini par un schéma spécifique et inhabituel : les vendeurs ont dominé non seulement pendant les phases de faiblesse, mais à chaque tentative de force. Chaque remontée a été confrontée à une offre agressive. Cette pression est ce qui a fait que chaque reprise d'Ethereum semblait fragile et de courte durée.

Si les acheteurs absorbent maintenant systématiquement cette offre plutôt que de se retirer, le contexte structurel pour Ethereum est en train de changer. Il est tôt — un point de données ne confirme pas un nouveau régime. Mais le passage de -568 millions de dollars au sommet à +102 millions de dollars aujourd'hui n'est pas un petit mouvement. C'est le type d'inversion qui, si elle est maintenue, tend à précéder quelque chose de plus significatif qu'un rebond temporaire.

Ethereum teste la résistance alors que la structure de reprise se construit

Ethereum tente de se stabiliser au-dessus du niveau de 2 300 $ après s'être remis de la forte capitulation de février qui a brièvement poussé le prix en dessous de 1 800 $. La remontée a été constructive à court terme, le prix formant une séquence de plus bas plus élevés depuis début mars. Cependant, la structure plus large reste non résolue.

La caractéristique technique clé du graphique actuel est l'interaction avec la moyenne mobile sur 200 jours, qui suit une tendance à la baisse et se situe maintenant juste au-dessus du prix. Ce niveau a agi comme une résistance dynamique, rejetant de multiples tentatives de reprise. Le récent mouvement dans la zone 2 350 $–2 400 $ a de nouveau été confronté à une pression de vente, renforçant le fait que les vendeurs défendent toujours les niveaux plus élevés.

La dynamique du volume ajoute de la nuance au tableau. L'événement de capitulation en février s'est accompagné d'un pic clair de volume, signalant des ventes forcées et un épuisement potentiel. Depuis lors, le volume s'est normalisé pendant la reprise, suggérant une demande plus contrôlée et organique plutôt qu'une poursuite agressive de l'élan.

L'élan à court terme s'améliore, mais Ethereum n'a pas encore confirmé de changement structurel. Une cassure nette et un maintien au-dessus de la moyenne mobile sur 200 jours seraient nécessaires pour passer de la reprise à l'inversion de tendance. Jusqu'à ce que cela se produise, le mouvement actuel semble être une fourchette en développement avec une résistance au-dessus et des acheteurs prudents intervenant lors des baisses.

Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com