L'action Tesco (TSCO) chute de 2 % alors que la croissance des ventes au Royaume-Uni déçoit au T1

TLDR

• L'action Tesco a chuté de plus de 2 % après que les ventes britanniques à périmètre comparable n'ont progressé que de 1,8 % au T1, manquant les prévisions des analystes
• Les ventes à périmètre comparable du groupe ont atteint 16,83 milliards de livres sterling, avec une hausse de 2,6 % pour l'alimentation au Royaume-Uni et de 3,6 % pour les produits frais
• La division de gros Booker a sous-performé, avec des ventes à périmètre comparable en baisse de 3,2 % contre un recul attendu de 2,4 %
• Les prévisions annuelles sont maintenues : bénéfice d'exploitation ajusté de 3 à 3,3 milliards de livres sterling et flux de trésorerie disponible de 1,5 à 2 milliards de livres sterling
• Le PDG Ken Murphy a invoqué des comparaisons météorologiques difficiles avec l'année dernière, déclarant qu'il « n'y lirait pas trop de choses »

L'action Tesco a chuté de plus de 2 % jeudi, s'échangeant autour de 445p, après que le plus grand détaillant alimentaire britannique a publié une croissance des ventes du premier trimestre inférieure aux attentes des analystes.

Tesco PLC, TSCO.L

Les ventes à périmètre comparable au Royaume-Uni ont augmenté de 1,8 % pour les 13 semaines terminées le 30 mai. Ce résultat se situe en bas de la fourchette du consensus et environ 50 points de base en dessous des estimations de Visible Alpha. Il s'agit d'un net recul par rapport au rythme de l'année précédente.

Le PDG Ken Murphy s'est empressé de minimiser ce résultat. Il a déclaré aux journalistes que le résultat avait été fortement influencé par la météo, soulignant que la période comparable de l'année dernière avait bénéficié de conditions « exceptionnelles » qui avaient donné à l'entreprise un coup de pouce inhabituellement fort.

Les ventes à périmètre comparable du groupe ont également progressé de 1,8 %, atteignant 16,83 milliards de livres sterling. Les ventes alimentaires au Royaume-Uni ont augmenté de 2,6 %, les produits frais progressant de 3,6 %, représentant la partie la plus solide du résultat.

Le courtier Bernstein a soutenu l'opinion du PDG, décrivant le ralentissement comme un effet probablement saisonnier et temporaire. Il a pointé l'atténuation de l'inflation alimentaire, des comparaisons annuelles plus difficiles et une demande non alimentaire plus faible comme principaux facteurs — et non une faiblesse structurelle dans la position concurrentielle de Tesco.

Booker accentue la pression

La division de gros Booker a constitué un autre point faible. Les ventes à périmètre comparable y ont reculé de 3,2 %, soit pire que le recul de 2,4 % anticipé par les analystes.

Les ventes au détail principales de Booker ont chuté de 1,5 %, reflétant en partie la perte d'un grand compte national. Les ventes de restauration ont glissé de 3,3 %, ce que Tesco a attribué aux effets météorologiques et au calendrier de Pâques.

Malgré cette déception, Tesco a maintenu ses prévisions annuelles inchangées. Le groupe s'attend toujours à un bénéfice d'exploitation ajusté compris entre 3 milliards et 3,3 milliards de livres sterling, et à un flux de trésorerie disponible de 1,5 milliard à 2 milliards de livres sterling pour 2026/27.

Points positifs dans les chiffres

En dehors du Royaume-Uni, l'activité de Tesco en République d'Irlande a affiché une croissance à périmètre comparable de 3,3 %, supérieure aux attentes. L'Europe centrale a progressé de 0,8 %. Les ventes en ligne dans la division internationale ont bondi de 17,4 %.

La satisfaction des clients a également évolué dans le bon sens. Le score net promoteur au Royaume-Uni de Tesco a augmenté de six points sur un an. Le groupe a étendu son initiative Aldi Price Match à son réseau de supérettes dans le cadre de sa stratégie axée sur la valeur.

Tesco a signalé que le conflit au Moyen-Orient n'avait pas encore affecté de manière significative les échanges commerciaux, bien qu'il ait reconnu que la situation pourrait accentuer les pressions inflationnistes plus tard dans l'année.

Sur le front des rachats, Tesco a racheté 341 millions de livres sterling de ses propres actions depuis le lancement d'un programme de 750 millions de livres sterling en avril.

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