Les actions mémoire se font marteler… Apple contraint de hausser ses prix… le commerce de la mémoire aujourd'hui et qui en profite… votre liste de contrôle des résultats MU pour demain… dernière chance pour la « Time Machine » de demain
Alors que j'écris ces lignes mardi matin, les actions mémoire sont en plein marasme.
Micron (MU), SanDisk (SNDK), et le géant sud-coréen de la mémoire IA SK Hynix affichent tous des baisses à deux chiffres, alors que les investisseurs soldent l'une des positions les plus prisées (et les plus surpeuplées) de l'année, à la veille de la publication des résultats de Micron demain.
À première vue, les investisseurs semblent envoyer un message très différent de celui que le PDG d'Apple, Tim Cook, a délivré la semaine dernière.
Cook a averti que les prix de la mémoire sont devenus si extrêmes qu'Apple ne peut plus absorber les coûts.
Alors, qui a raison ?
Le marché ? Ou Tim Cook ?
Eh bien, revenons en arrière pour mieux comprendre ce qu'Apple nous dit sur l'une des pénuries d'approvisionnement les plus importantes de l'économie de l'IA.
Tim Cook parle d'une « inondation centenaire »
Depuis des mois, le PDG d'Apple, Tim Cook, s'efforçait de contenir les coûts liés à la mémoire — absorbant les hausses de prix des fournisseurs plutôt que de les répercuter sur les clients.
C'est terminé.
La semaine dernière, Cook a déclaré au Wall Street Journal que les hausses de prix sont « inévitables » en raison de la pénurie persistante de mémoire :
Au cœur de ce problème, il y a un seul élément : la mémoire — les puces qui alimentent quasiment tous les appareils informatiques que vous possédez.
Voici ce que le WSJ propose comme bonne manière d'appréhender la situation :
Votre iPhone utilise les deux. Tout comme votre ordinateur portable, votre voiture et l'équipement médical de votre médecin.
Source : Bagus Hernawan
Alors, quel est le problème ?
Eh bien, l'IA engloutit tout.
Des prix de la mémoire en flambée sans aucun répit en vue
Les serveurs IA sont gourmands en mémoire d'une façon que l'informatique ordinaire n'a jamais connue — un seul serveur IA nécessite environ huit à dix fois plus de mémoire qu'un serveur traditionnel.
Cela a engendré une demande colossale — et une flambée des prix…
Depuis l'année dernière, lorsque Google (GOOG), Microsoft (MSFT), Meta (META), et Amazon (AMZN) ont commencé à annoncer des augmentations massives de leurs dépenses en capital liées à l'IA, les prix des puces mémoire et de stockage ont tous deux quadruplé.
Les trois entreprises qui dominent la production de DRAM — Micron, SK Hynix et Samsung — ont réagi en réorientant leurs capacités de fabrication vers la mémoire à haute bande passante spécialisée que les clients IA réclament. Ce qui laisse moins d'approvisionnement pour tout le monde.
Cook l'a dit clairement :
Apple est l'un des plus grands acheteurs de mémoire au monde, dépensant plusieurs dizaines de milliards de dollars par an. Historiquement, il s'est appuyé sur ce poids pour obtenir les prix les plus bas auprès des fournisseurs, en les mettant en concurrence.
Mais avec l'équilibre offre/demande radicalement bouleversé aujourd'hui, cela a changé. Et même Apple en ressent les effets.
Pour revenir à Cook :
Quand la machine d'approvisionnement matériel la plus puissante au monde ne peut pas négocier face à un choc de prix sur les matières premières, cela vous dit quelque chose de définitif sur la dynamique de la demande sous-jacente.
Ce qui nous amène aux implications pour l'investissement…
Les actions qui tirent profit de la pénurie de mémoire
Si les actions mémoire sont si demandées, pourquoi plongent-elles aujourd'hui ?
Une partie de la réponse est simple : ces actions ont déjà enregistré des hausses considérables depuis le début de l'année.
Micron est entré dans la séance d'aujourd'hui en hausse de près de 300 % en 2026. SanDisk avait progressé de plus de 700 %. Lorsque les investisseurs sont assis sur de tels gains, il ne faut pas grand-chose pour déclencher des prises de bénéfices.
S'ajoutant à la pression, Micron publie ses résultats après la clôture demain. Les traders bloquent souvent leurs gains avant les publications majeures, surtout après qu'une action a déjà connu une forte progression.
Mais si vous craignez que la vente massive d'aujourd'hui signale un sommet, recentrons notre attention sur l'équilibre offre/demande et les prix.
Voici notre expert technologique Luke Lango. Extrait de ses Notes Quotidiennes dans Innovation Investor la semaine dernière :
L'analyse de Luke est que la thèse dispose encore d'une marge de progression : les trois principaux producteurs de mémoire ont pré-vendu l'intégralité de leur production HBM (mémoire à haute bande passante) 2026 dans le cadre de contrats à long terme, avec une visibilité sur les commandes s'étendant bien au-delà de 2027.
Et Morgan Stanley prévoit une croissance de 30 % de la capacité des plaquettes DRAM d'ici 2027 — pourtant, même avec cette expansion, les plaquettes destinées à la technologie grand public accuseront encore un déficit pouvant atteindre 15 % par rapport à la demande.
Néanmoins, gardez à l'esprit que la mémoire est un secteur historiquement cyclique, et lorsque la surproduction finira par arriver, les retombées pourraient être brutales si l'histoire se répète.
Mais les chiffres suggèrent que nous n'en sommes pas encore là — même si c'est l'impression que l'on a aujourd'hui.
Pour illustrer, Luke cite les cabinets de recherche Wedbush et Stifel, qui ont tous deux relevé leurs objectifs de cours sur Micron, invoquant « une demande IA durable prolongeant le cycle haussier de la mémoire bien au-delà de 2027 ».
Voici la conclusion de Luke :
Pour connaître le positionnement actuel de Luke dans Innovation Investor à travers l'écosystème de la mémoire — notamment quels titres il achèterait aux niveaux actuels par opposition à ceux qui se sont trop emballés — cliquez ici pour en savoir plus sur la façon de le rejoindre.
Dans cet esprit, un élément à surveiller demain
Il existe un cadre auquel nous faisons souvent référence dans le Digest — la Loi de fer du marché boursier du légendaire investisseur Louis Navellier.
En résumé, les cours des actions peuvent diverger des tendances bénéficiaires pendant un certain temps, mais sur le long terme, si une entreprise continue de faire croître ses bénéfices, le cours de son action suit.
Ce cadre est particulièrement pertinent pour le commerce de la mémoire — ce qui nous amène à demain…
Micron publie ses résultats du troisième trimestre après la clôture. Voici ce qu'attend Louis, rédacteur en chef de Growth Investor — dont les abonnés affichent une hausse de 162 % sur MU — à l'approche de cette publication :
Concernant la vente massive de ce matin, Louis a attribué une grande part de la responsabilité à SPCX, qui continue de reculer. Mais il s'est ensuite tourné vers le commerce de la mémoire et Micron, déclarant :
Les résultats — ceux de Micron et ceux du secteur dans son ensemble — sont ce que nous devons surveiller pour évaluer où nous en sommes dans le cycle de la mémoire.
Tant qu'ils progressent et dépassent les estimations, le commerce conserve de la vigueur.
Lorsque les résultats commencent à décevoir et que la direction commence à revoir ses prévisions à la baisse, c'est alors que la Loi de fer de Louis se retournera contre nous, et que la prudence devient critique.
Nous ne nous attendons pas à ce que cela se produise demain avec MU. Néanmoins, c'est le point à surveiller.
Plus précisément, guettez trois éléments :
- si les prévisions sur la demande HBM restent solides…
- si les analystes continuent de relever leurs estimations prospectives dans les jours qui suivent, et
- si les commentaires de la direction sur la visibilité des commandes jusqu'en 2027 restent fermes.
De manière générale, si ces signaux restent intacts, le commerce de la mémoire reste intact — malgré la forte progression enregistrée jusqu'à présent.
Pour en savoir plus sur la façon de rejoindre Louis dans Growth Investor afin de naviguer dans le commerce de la mémoire, cliquez ici.
Une dernière chose — et c'est urgent
Tout ce que nous avons abordé pointe vers le même défi sous-jacent.
Le commerce de la mémoire est bien réel. La thèse structurelle est solide. Mais les actions qui ont enrichi les premiers investisseurs, comme MU et SNDK, ont déjà réalisé d'énormes progressions.
Les lecteurs qui en ont le plus bénéficié n'étaient pas ceux qui couraient après les gros titres. C'étaient ceux qui avaient identifié le goulot d'étranglement avant que Tim Cook ne soit contraint de parler d'inondation centenaire en première page du Wall Street Journal.
Le prochain trade fonctionnera de la même manière — c'est toujours ainsi.
C'est pourquoi l'événement de demain organisé par Marc Chaikin et son collègue Joe Austin mérite votre attention.
Si vous avez suivi le Digest au cours de la semaine passée, vous connaissez déjà le contexte. Marc a passé 60 ans à Wall Street à développer des outils analytiques — dont le Power Gauge, un système de notation des actions à 20 facteurs qui l'a aidé à traverser le krach lié au COVID, le marché baissier de 2022 et la vague de ventes liée aux droits de douane de l'année dernière. Joe a passé quatre décennies comme gestionnaire de portefeuille supervisant plus de 10 milliards de dollars d'actifs.
Ensemble, ils ont conçu ce qu'ils appellent l'outil le plus puissant de la carrière de Marc — une plateforme pilotée par l'IA qui analyse des décennies d'historique de marché pour identifier des actions dont les caractéristiques fondamentales et techniques correspondent aux profils initiaux de multi-baggers avérés, avant que Wall Street ne s'en aperçoive. Ils l'appellent la Time Machine.
Demain — Mercredi 24 juin à 10h00 — ils la dévoilent publiquement pour la première fois, lors d'une diffusion gratuite.
C'est le dernier appel ici dans le Digest. Si vous souhaitez être présent lorsqu'ils révèleront quelles actions la Time Machine signale en ce moment, cliquez ici pour réserver votre place.
Bonne soirée,
Jeff Remsburg
(Avertissement : je détiens des actions AAPL, MU, ASML, GOOGL, MSFT, AMZN)
