L'action Micron (MU) bondit de 16 % après des résultats dépassant toutes les estimations

TLDR

• L'action Micron a bondi d'environ 16 à 19 % en prémarché après des résultats record pour le troisième trimestre fiscal
• Le chiffre d'affaires a atteint un record de 41,46 milliards de dollars, contre 9,30 milliards un an plus tôt ; le BPA de 25,11 dollars a dépassé l'estimation de 20,49 dollars
• Les prévisions pour le T4, avec un chiffre d'affaires de 49 à 51 milliards de dollars et un BPA de 30 à 32 dollars, ont largement dépassé les attentes de Wall Street
• Micron a conclu 16 accords d'approvisionnement à long terme représentant environ 100 milliards de dollars de revenus garantis
• Le PDG a indiqué que les conditions d'approvisionnement en mémoire resteront tendues au-delà de l'année civile 2027

Micron Technology a publié mardi ses résultats du troisième trimestre fiscal, qui ont largement dépassé les attentes de Wall Street, faisant grimper l'action d'environ 16 % à 1 217 dollars en prémarché mercredi. L'action est ainsi en passe de clôturer au-dessus de son record historique de 1 213,56 dollars établi le 22 juin.

Micron Technology, Inc., MU

Le chiffre d'affaires pour le trimestre se terminant le 28 mai a atteint un record de 41,46 milliards de dollars, contre 9,30 milliards un an plus tôt, dépassant largement le consensus de 35,69 milliards de dollars. Le BPA ajusté de 25,11 dollars a surpassé l'estimation de 20,49 dollars par une large marge.

La société a également publié un taux de marge brute qui a suscité l'attention. La direction a prévu une marge brute de 86 % au T4, bien au-dessus des 81,9 % anticipés par Wall Street.

Pour le T4, Micron a prévu un chiffre d'affaires de 49 à 51 milliards de dollars, contre les attentes des analystes de 43,24 milliards de dollars. Les prévisions de BPA de 30,00 à 32,00 dollars sont également bien supérieures au consensus de 25,31 dollars.

L'analyste de Raymond James, Melissa Fairbanks, a relevé son objectif de cours à 1 500 dollars par action et a simplement déclaré que la firme « manque de superlatifs pour décrire la performance ».

Les accords d'approvisionnement garantissent des revenus à long terme

Le détail le plus frappant du rapport n'était peut-être pas une mesure financière — c'était un chiffre : 16.

C'est le nombre d'accords d'approvisionnement à long terme que Micron a désormais conclus, garantissant environ 100 milliards de dollars de revenus. Les accords comprennent soit des prix fixes, soit des plafonds de prix proches des niveaux actuels du marché, ainsi que des planchers de prix.

La direction a indiqué que ces planchers soutiendront des marges brutes « bien supérieures » à tout pic d'un cycle précédent. Cela répond directement à l'un des principaux arguments baissiers — que les prix et marges actuels représentent un pic à court terme.

Le PDG Sanjay Mehrotra a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats que les conditions d'approvisionnement tendues devraient persister « au-delà de 2027 » en raison de la demande pilotée par l'IA dans tous les segments, combinée à des contraintes structurelles d'approvisionnement.

Gene Munster de Deepwater Asset Management a déclaré que ces commentaires suggèrent que « la demande pourrait dépasser l'offre jusqu'à la fin de CY28, voire CY29 ».

La mémoire HBM et le matériel IA portent la dynamique des marges

Micron a mis en avant la forte dynamique de ses gammes de produits IA. La société a commencé les expéditions en grande série de mémoire HBM4 pour un client principal et progresse sur les produits HBM4E de nouvelle génération.

La HBM, ou mémoire à haute bande passante, est un composant clé des puces d'accélération IA produites par Nvidia et utilisées dans l'infrastructure des centres de données construits par des sociétés comme Alphabet.

Jake Behan de Direxion a déclaré que le pouvoir de fixation des prix de la HBM est ce qui « redéfinit le profil des bénéfices à la hausse » et que les accords stratégiques garantissent une visibilité au-delà du prochain cycle de tarification.

L'action a progressé de plus de 700 % au cours des 12 derniers mois et a franchi le cap des 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière plus tôt cette année.

Micron a investi 7,1 milliards de dollars en dépenses d'investissement au cours du trimestre et a généré un flux de trésorerie disponible ajusté de 18,3 milliards de dollars. Le conseil d'administration a déclaré un dividende trimestriel de 0,15 dollar par action, payable le 21 juillet.

Les concurrents sud-coréens dans le domaine de la mémoire ont également fortement réagi à la nouvelle — SK Hynix a gagné 13 % sur le marché local et Samsung Electronics a progressé de 5,3 %.

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