Action (MSTR) : Découvrez le nouveau cadre de capital de crédit numérique

TLDR

• TD Cowen a réduit son objectif de prix sur Strategy (MSTR) à 260 $ contre 400 $, tout en maintenant une note d'achat.
• Cette réduction reflète une prévision de prix du Bitcoin plus conservatrice, et non des inquiétudes concernant le nouveau plan financier de Strategy.
• TD Cowen voit toujours une hausse d'environ 200 % sur MSTR par rapport aux niveaux actuels.
• MSTR a bondi de plus de 12 % lundi après que Strategy a dévoilé un nouveau Digital Credit Capital Framework.
• Strategy a suspendu ses achats de Bitcoin et vendu pour 1,15 milliard de dollars d'actions MSTR, suscitant des critiques de la part de personnalités crypto, dont Brad Garlinghouse de Ripple.

TD Cowen a réduit son objectif de prix sur l'action Strategy (MSTR) à 260 $, contre 400 $ auparavant. La firme a maintenu sa note d'achat malgré cette réduction.

Cette décision intervient un jour seulement après que l'action MSTR a bondi de plus de 12 %. Ce rallye a suivi l'annonce par Strategy d'un nouveau plan de gestion de ses avoirs en Bitcoin.

Strategy Inc, MSTR

TD Cowen affirme que le nouvel objectif plus bas n'a que peu à voir avec cette annonce. La firme a plutôt pointé vers des perspectives plus prudentes concernant le prix à long terme du Bitcoin.

L'analyste à l'origine de cette recommandation a décrit le nouveau cadre de Strategy comme « un élément positif pour la visibilité du crédit et la flexibilité du capital ». C'est une appréciation plutôt optimiste pour une réduction d'objectif de prix.

Même avec l'objectif réduit, TD Cowen voit toujours environ 200 % de hausse par rapport au cours actuel de MSTR. C'est un écart considérable entre le prix et l'objectif, quelle que soit la façon dont on l'analyse.

Ce que contient le nouveau cadre de Strategy

Strategy a déposé les détails de son Digital Credit Capital Framework auprès des régulateurs le 29 juin. Le plan permet à la société de lever jusqu'à 1,25 milliard de dollars en vendant une partie de ses Bitcoin.

Ces liquidités serviraient à plusieurs fins. Celles-ci comprennent le financement des paiements de dividendes privilégiés, la couverture des obligations d'intérêts, la constitution de réserves de trésorerie et le soutien aux futurs rachats d'actions.

Strategy a également approuvé un rachat allant jusqu'à 1 milliard de dollars de ses Digital Credit Securities. Cela pourrait couvrir STRC, STRF, STRD et STRK, selon ce que la direction juge le plus bénéfique pour le bilan.

Notamment, la société a mis en pause ses achats supplémentaires de Bitcoin pour l'instant. Elle a également vendu environ 1,15 milliard de dollars d'actions MSTR dans le cadre du plan global.

Réactions négatives dans les cercles crypto

La vente de Bitcoin dans cette histoire n'a pas été bien accueillie par tout le monde. Les critiques soutiennent que toute vente de Bitcoin par Strategy pourrait peser sur le sentiment à travers le marché crypto au sens large.

Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a été l'une des voix les plus fortes. Il a publiquement critiqué la société de Michael Saylor pour son rôle dans le récent repli du marché crypto.

Saylor, de son côté, a continué à exhorter le marché à ne pas vendre de Bitcoin. Cette position n'a fait qu'alimenter le débat qui se déroule en ligne.

Tout le monde ne voit pas cette vente comme une mauvaise nouvelle, cependant. Un dirigeant de Grayscale a récemment suggéré qu'une vente de Bitcoin plus importante de 3 milliards de dollars par Strategy pourrait en réalité renforcer la confiance des investisseurs dans l'action MSTR et dans STRC.

Il y a donc une véritable divergence d'opinions ici. Certains voient Strategy diversifier intelligemment ; d'autres voient un maximaliste du Bitcoin prendre ses distances avec sa stratégie fondamentale.

Pour l'instant, la société a suspendu ses achats frénétiques de Bitcoin pendant qu'elle met en œuvre ce nouveau cadre de capital. L'objectif révisé de 260 $ de TD Cowen représente la dernière analyse d'un analyste sur la direction que prendra MSTR à partir de maintenant.

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