Votre portefeuille est mis en danger par OpenAI

OpenAI vaut désormais 852 milliards de dollars. Les personnes qui ont bâti cette valorisation sont un petit groupe de capital-risqueurs, d'employés de la première heure et d'investisseurs institutionnels.

Un groupe beaucoup plus large de travailleurs a vu ses emplois, ses salaires et ses secteurs d'activité remodelés pour y parvenir. La plupart d'entre eux n'ont aucun intérêt financier dans le résultat.

Le 2 juillet, le Financial Times a rapporté que le PDG d'OpenAI, Sam Altman, a proposé quelque chose à l'administration Trump pour tenter de gérer ce problème. Les détails sont spécifiques et en disent long sur l'endroit où va réellement l'argent de l'économie de l'IA.

La richesse qu'OpenAI construit et qui la capte

OpenAI a clôturé un tour de table record en mars avec une valorisation post-money de 852 milliards de dollars. Une participation de 5 % dans l'entreprise vaut environ 42,6 milliards de dollars. Ces actions sont détenues par SoftBank, Microsoft, des entreprises de risques capitaux et un groupe concentré d'investisseurs précoces qui sont entrés avant que ChatGPT ne devienne un nom familier. Les Américains moyens n'en possèdent aucune part.

Les entreprises de semi-conducteurs, les fournisseurs de Cloud computing et les constructeurs d'infrastructures d'IA ont vu leurs actions grimper en flèche. Les travailleurs les plus exposés au remplacement par l'IA ont eu peu de recours. CNBC a noté que le backlash public croissant face au potentiel de l'IA à provoquer des bouleversements économiques, y compris des licenciements, est ce qui a poussé cette conversation à Washington.

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Les travailleurs du service clientèle, les parajuristes, les codeurs juniors et les rédacteurs de contenu voient déjà cela se jouer sur leurs marchés du travail.

Les embauches ont ralenti. Les salaires ont été compressés. Les entreprises qui récoltent les gains d'efficacité sont celles qui ont construit et vendu les systèmes d'IA, rendant ces coupes possibles.

Ce qu'OpenAI propose de donner au gouvernement américain

Le Financial Times a rapporté qu'Altman a discuté de la remise d'une participation de 5 % dans OpenAI au gouvernement américain, citant deux personnes familières avec des pourparlers décrits comme précoces et conceptuels. Reuters a déclaré ne pas pouvoir vérifier immédiatement le rapport. OpenAI et la Maison Blanche n'ont pas commenté.

Altman a personnellement soulevé la proposition auprès du président Donald Trump, du secrétaire au Commerce Howard Lutnick et du secrétaire au Trésor Scott Bessent. Il a également parlé au sénateur Bernie Sanders (I-Vt.).

La structure en discussion est calquée sur l'Alaska Permanent Fund. Une société d'État alimentée par les revenus pétroliers qui verse des dividendes annuels aux résidents de l'Alaska depuis 1982, le Fonds était évalué à près de 91,2 milliards de dollars au 31 mai.

La proposition d'Altman : appliquer le même modèle aux actions de l'IA, et chaque Américain obtient une part, au lieu des seules entreprises de risques capitaux.

OpenAI se prépare à une introduction en bourse, et le gouvernement a durci la pression sur les entreprises d'IA. Comme l'a rapporté TheStreet, l'administration Trump a exigé un accès précoce aux modèles et fait pression sur les entreprises pour qu'elles retardent les lancements publics.

Offrir des actions au gouvernement est la manière pour Altman d'acheter de la bonne volonté et une marge de manœuvre réglementaire avant l'introduction en bourse. Tout accord pourrait nécessiter une loi du Congrès, a noté le FT.

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Ce que les actions d'IA du gouvernement signifieraient pour les Américains et leurs portefeuilles

Washington a maintenant trois réponses concurrentes à la même question sur qui profite de l'IA.

1. La participation de 5 % du gouvernement d'OpenAI est l'option la plus modeste.
2. Bernie Sanders veut que le gouvernement prenne une participation de 50 % dans toutes les grandes entreprises d'IA, arguant que la technologie a été construite sur des connaissances humaines utilisées sans permission ni compensation.
3. Anthropic a avancé un « dividende numérique », financé par des taxes sur le secteur de l'IA et payé directement aux Américains.

Aucune de ces propositions n'existe encore. Les trois sont des réponses au même fossé. Le boom de l'IA génère une richesse énorme qui n'atteint pas les ménages ordinaires par le biais des salaires, des avantages ou de l'appréciation du portefeuille.

Si vous avez un 401(k) ou un fonds indiciel large, vous avez une exposition indirecte aux gains liés à l'IA par le biais d'entreprises comme Nvidia, Microsoft et Alphabet.

Cette exposition est inégalement répartie. Les travailleurs les plus perturbés par l'IA occupent souvent des postes avec une épargne d'investissement limitée. Leurs salaires et la sécurité de leur emploi sont sous la pression de la même technologie qui enrichit les investisseurs dans une tranche de revenu complètement différente.

Si l'accord se conclut et que le Congrès agit, la version la plus optimiste ressemble au modèle de l'Alaska : un chèque annuel de l'économie de l'IA pour chaque Américain.

Y parvenir nécessite une action du Congrès, une structuration juridique, des négociations réglementaires et probablement des années de travail avant que tout paiement n'atteigne qui que ce soit. Si le gouvernement finit par prendre des actions mais les utilise à des fins fiscales plutôt que pour des paiements directs, les individus ne voient rien.

Ce que les investisseurs détenant des actions d'IA devraient penser maintenant

Les actions d'IA comportent désormais deux ensembles de risques. La performance financière en est un. Ce que Washington décide de faire avec l'industrie est l'autre.

Les rivaux d'OpenAI l'ont déjà ressenti directement. Anthropic a vu ses deux modèles les plus récents suspendus pendant 19 jours en juin après une ordonnance gouvernementale. OpenAI a été invité à retarder le lancement de son propre GPT-5.6, a rapporté TechCrunch.

Une entreprise qui remet une participation formelle au gouvernement obtient plus de protection contre ces interventions. Elle obtient également un gouvernement ayant un statut formel pour peser sur les décisions de prix, de partenariats et d'embauche d'une manière qu'un régulateur pur ne peut pas.

L'analyste de Forrester Indranil Bandyopadhyay a déclaré à Reuters qu'une participation gouvernementale avant l'introduction en bourse « pourrait atténuer les inquiétudes des investisseurs concernant les risques réglementaires aux États-Unis ». Que cet avantage l'emporte sur l'exposition à la gouvernance dépend de la manière dont tout accord sera structuré, une question à laquelle personne ne peut encore répondre.

La proposition rapportée d'OpenAI n'est toujours pas confirmée et est loin d'être réglée. Mais elle est discutée entre le PDG d'une entreprise d'IA de 852 milliards de dollars et le président des États-Unis.

Qui profite de l'IA était une question de marché. C'est maintenant une question politique, et la réponse se reflétera dans vos investissements, votre marché de l'emploi et votre salaire, que vous possédiez ou non une seule action d'IA.

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