Les craintes des décideurs de la Fed concernant l'inflation ont pesé sur les perspectives de baisse des taux lors de la première réunion de Warsh

Les décideurs de la Réserve fédérale sont de plus en plus préoccupés par l'inflation, et l'incertitude quant à la direction qu'elle pourrait prendre s'est reflétée dans le compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Fed, publié mercredi.

La première réunion de politique monétaire de la banque centrale sous la direction du président de la Fed Kevin Warsh a eu lieu dans un contexte d'inflation croissante, alors que les prix de l'énergie ont fortement augmenté plus tôt cette année, accélérant la croissance des prix et l'éloignant davantage de l'objectif à long terme de 2 % de la Fed.

Le compte rendu du Comité fédéral de l'open market (FOMC), qui détermine les mouvements de politique monétaire de la banque centrale, a montré que les décideurs ne voyaient pas, en juin, la nécessité de relever immédiatement les taux d'intérêt, face à une « incertitude évaluée comme élevée » concernant les futures baisses ou hausses de taux.

Les décideurs ont voté à l'unanimité pour maintenir le taux directeur des fonds fédéraux inchangé dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %, mais ont engagé une discussion sur les circonstances qui pourraient ouvrir la voie à des baisses ou des hausses de taux, selon la direction de l'inflation.

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« La plupart des participants ont évoqué des scénarios dans lesquels les pressions inflationnistes se dissiperaient et l'inflation commencerait bientôt à revenir à 2 %. Dans de tels scénarios, presque tous ces participants ont noté qu'il serait probablement approprié de maintenir ou éventuellement d'abaisser la fourchette cible du taux des fonds fédéraux », a expliqué le FOMC.

« Cependant, la plupart des participants ont également souligné des scénarios dans lesquels, dans un contexte de stabilité du marché du travail, l'inflation resterait élevée en raison d'une forte demande liée à l'IA, du conflit au Moyen-Orient ou des effets des tarifs douaniers », a écrit le FOMC. « Dans de tels scénarios, presque tous ces participants ont indiqué qu'un certain resserrement de la politique serait probablement justifié pour ramener l'inflation à 2 %. »

La réunion du FOMC de juin comprenait la publication du soi-disant « dot plot », qui montrait que neuf des 18 membres votants prévoyaient une hausse des taux d'intérêt avant la fin de 2026, dont six anticipant deux hausses de 25 points de base.

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Le résumé des projections économiques a également révisé sa prévision pour l'inflation PCE à la fin de cette année, la faisant passer de 2,7 % selon la projection de mars à 3,6 %, reflétant les tendances inflationnistes récentes.

Warsh a déclaré qu'il souhaitait mettre fin aux « orientations prospectives » dans la manière dont la Fed communique sur les futurs mouvements de taux et a refusé de soumettre sa propre projection économique dans le cadre des prévisions du FOMC et du message post-réunion.

La déclaration post-réunion du FOMC était sensiblement plus courte que les publications précédentes lorsque Jerome Powell était encore président de la Fed.

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Le compte rendu a montré que certains décideurs considéraient la première réunion de Warsh comme « une occasion propice pour envisager des changements significatifs dans la déclaration post-réunion du FOMC ».

« Une majorité de participants a remarqué qu'ils voyaient des avantages à raccourcir la déclaration. La plupart des participants ont souligné qu'ils préféraient ne pas répéter le langage de la déclaration précédente qui suggérait un biais accommodant concernant la direction probable des futures décisions de taux d'intérêt du Comité », a expliqué le FOMC.

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