Action Nebius (NBIS) ; Baisse alors que les investisseurs évaluent les méga accords d'IA et la valorisation astronomique

TLDRs;

• L'action Nebius chute de 4,6% en raison des préoccupations des investisseurs concernant des multiples de valorisation très élevés.

• Les actions restent plus de 400% au-dessus des plus bas annuels malgré le récent repli du marché.

• Les contrats de plusieurs milliards de dollars avec Microsoft et Meta continuent de stimuler l'optimisme de croissance.

• Les dépenses en capital importantes et l'expansion rapide augmentent à la fois les opportunités et les risques pour les investisseurs.

Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS), l'une des actions d'infrastructure d'IA à la croissance la plus rapide de 2025, a terminé la semaine sous une pression renouvelée alors que ses actions ont chuté de 4,6% pour clôturer près de 98$ le 5 décembre.

Cette baisse survient après une hausse de plusieurs mois qui a propulsé Nebius au centre du boom de l'IA "neocloud", mais qui laisse maintenant les investisseurs se demander si la valorisation de l'action s'est étendue trop loin, trop vite.

Même après la dernière baisse, Nebius reste l'un des gainers les plus spectaculaires du marché. L'action oscille environ 30% en dessous de son sommet d'octobre de 141,10$, mais reste toujours plus de 435% au-dessus de son plus bas sur 52 semaines en avril, soulignant à quel point Wall Street a parié agressivement sur ses perspectives de croissance.

L'appréciation rapide a poussé la capitalisation boursière de Nebius à environ 25 milliards de dollars, un chiffre qui implique des attentes élevées—près de 68 fois le chiffre d'affaires et près de 200 fois les bénéfices. Avec des multiples aussi agressifs, le récent repli du marché est moins surprenant que l'ascension extraordinaire d'une année qui l'a précédé.

Nebius Group N.V., NBIS

Origines chez Yandex, montée en tant qu'acteur du Neocloud IA

La transformation de Nebius d'un segment historique de Yandex N.V. en un fournisseur indépendant d'infrastructure d'IA de premier plan est au cœur de son attrait pour les investisseurs. Après s'être séparé de ses opérations basées en Russie en 2024, l'entreprise a été rebaptisée Nebius Group N.V. et a réorienté son attention vers la construction de clusters GPU massifs et d'environnements cloud IA de bout en bout à travers l'Europe et l'Amérique du Nord.

L'entreprise exploite désormais des centres de données ou des projets de clusters en Finlande, en France, à Kansas City et à Vineland, se positionnant comme l'opérateur "neocloud" le plus important d'Europe, une catégorie d'entreprises cloud non-hyperscaler offrant une infrastructure axée sur l'IA en dehors du triopole Amazon-Google-Microsoft.

Nebius maintient également des participations dans des entreprises tournées vers l'avenir comme Avride, TripleTen, Toloka et ClickHouse, contribuant à élargir son écosystème au-delà du matériel informatique vers les logiciels, les systèmes autonomes et les outils de développement.

Trading mixte alors que les gros capitaux entrent

L'intérêt institutionnel pour Nebius a discrètement augmenté malgré les récentes turbulences de prix. Des dépôts récents montrent que des entreprises comme Sassicaia Capital Advisers initient de nouvelles positions, ajoutant plus de 25 000 actions au cours du deuxième trimestre et faisant de Nebius l'une de leurs plus grandes participations.

Avec une propriété institutionnelle proche de 22%, l'action commence à attirer les capitaux stables à long terme généralement associés aux entreprises technologiques en maturation.

Néanmoins, la baisse de vendredi souligne les défis liés à la possession d'un nom à hyper-croissance avec des dépenses tout aussi hyper-agressives. Nebius a échangé plus de 13 millions d'actions le 5 décembre alors que les investisseurs évaluaient les engagements croissants de l'entreprise et la tension financière qui pourrait suivre.

Les méga transactions alimentent la thèse haussière à long terme

La valorisation de Nebius est peut-être élevée, mais son élan de revenus l'est tout autant. L'entreprise a affiché une croissance des revenus de 355% en glissement annuel au troisième trimestre, alimentée par une demande sans précédent pour le calcul d'IA et les clusters GPU à l'échelle du cloud. Cet élan est maintenant soutenu par deux méga transactions qui façonnent l'industrie.

En septembre, Nebius a obtenu un contrat de cinq ans pour fournir à Microsoft une capacité GPU haute performance. L'accord, évalué entre 17,4 milliards et 19,4 milliards de dollars, a fait grimper l'action NBIS de près de 50% en une seule séance et a établi l'entreprise comme une alternative crédible aux hyperscalers américains.

Quelques mois plus tard, Nebius a révélé un second accord pluriannuel, cette fois avec Meta Platforms. Le partenariat de 3 milliards de dollars commencera à intensifier les déploiements dans les mois à venir et serait limité davantage par les contraintes de capacité de Nebius que par la demande, renforçant davantage le positionnement de l'entreprise en tant que fournisseur d'infrastructure incontournable pour les géants de l'IA.

Ensemble, ces contrats ont considérablement augmenté la visibilité des revenus de Nebius, renforcé la confiance des investisseurs et contribué à la hausse de 248% de l'action depuis le début de l'année.

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