Strive exhorte MSCI à abandonner son projet de retirer les entreprises détenant du Bitcoin en réserve des indices

Strive a exhorté MSCI à repenser une proposition visant à retirer les entreprises de trésorerie Bitcoin de ses indices, avertissant que cela réduirait l'accès des investisseurs à "la partie de l'économie mondiale connaissant la croissance la plus rapide."

Strive répondait à la décision de MSCI d'envisager d'exclure les entreprises dont plus de 50% des actifs sont en crypto de l'éligibilité aux indices de référence. Une décision est attendue le 15 janvier.

Strive, la 14e plus grande entreprise de trésorerie BTC cotée, a déclaré dans une lettre au PDG Henry Fernandez que ce seuil est également "inapplicable", arguant que la volatilité du Bitcoin pousserait constamment les entreprises au-dessus et en dessous de la limite.

MSCI avait déclaré que de nombreux investisseurs considèrent les entreprises de trésorerie d'actifs numériques davantage comme des fonds que comme des entreprises opérationnelles, ce qui les rendrait inéligibles à l'inclusion dans les indices d'actions de MSCI.

La lettre arrive alors que les analystes avertissent que le retrait d'entreprises comme Strategy, Metaplanet et d'autres des indices boursiers sera un coup majeur pour l'industrie crypto.

JPMorgan a déclaré que le retrait de Strategy pourrait déclencher jusqu'à 2,8 milliards de dollars de sorties pour les actions de l'acheteur corporatif de Bitcoin, avec jusqu'à 12 milliards de dollars à risque si d'autres fournisseurs d'indices suivent l'exemple de MSCI. 

Les grandes entreprises Bitcoin jouent un rôle majeur dans l'essor de l'IA

Le PDG de Strive, Matt Cole, a rejeté l'opinion de MSCI selon laquelle les grandes entreprises de trésorerie crypto représentent des fonds d'investissement, et a souligné comment les mineurs de Bitcoin, qui ont souvent de grandes quantités de BTC dans leurs bilans, contribuent à faciliter l'essor de l'IA avec leur surplus d'énergie et d'infrastructure. 

"Certaines des entreprises avec les plus grandes détentions de Bitcoin sont des mineurs qui deviennent d'importants fournisseurs d'infrastructure d'IA", a déclaré Cole. 

"Tous ces mineurs diversifient rapidement leurs centres de données pour fournir de l'énergie et de l'infrastructure pour le calcul d'IA", a-t-il ajouté. "Mais même si les revenus de l'IA arrivent, leur Bitcoin restera, et votre exclusion aussi, limitant la participation des clients à la partie de l'économie mondiale connaissant la croissance la plus rapide."

Top 20 des DAT BTC (Source: Bitcoin Treasuries)

Cole a également déclaré que plusieurs mineurs de Bitcoin sont récemment devenus "les fournisseurs de choix pour les besoins informatiques des géants de la technologie, et que ces entreprises sont "idéalement positionnées" pour répondre à la demande croissante d'énergie des entreprises d'IA.  

La finance structurée BTC est en croissance

Cole a également déclaré que le retrait des entreprises de trésorerie crypto couperait les entreprises qui offrent aux investisseurs un produit similaire à une variété de notes structurées liées aux rendements du Bitcoin qui sont actuellement offertes par des géants de la finance traditionnelle tels que JPMorgan, Morgan Stanley et Goldman Sachs. 

"La finance structurée Bitcoin est une activité aussi réelle pour nous que pour JPMorgan", a-t-il déclaré. "Il serait asymétrique pour nous de concurrencer des financiers traditionnels alourdis par un coût du capital plus élevé dû aux pénalités des fournisseurs d'indices passifs sur le Bitcoin même qui permet nos offres."

Seuil de 50% 'inapplicable'

Cole a développé son argument selon lequel le seuil de 50% de MSCI est "inapplicable en pratique." 

"Lier l'inclusion dans l'indice à un seuil numérique pour des actifs notoirement volatils pourrait causer une rotation plus fréquente dans les fonds indexés sur les produits de MSCI", a-t-il écrit.

Cela, selon Cole, augmenterait les coûts de gestion et accroîtrait le risque d'erreurs de suivi alors que les entreprises "entrent et sortent des fonds en proportion de la volatilité de leurs avoirs."

En plus de l'augmentation des erreurs de gestion et de suivi, le PDG de Strive a déclaré qu'il sera également difficile de mesurer quand les avoirs d'une entreprise atteignent 50%.  

"Il existe une variété croissante d'instruments par lesquels les entreprises obtiennent cette exposition, beaucoup étant complexes", a déclaré le PDG. 

"Si une entreprise détient des produits structurés Bitcoin comme ceux de JPMorgan ou de Strategy, cela compte-t-il dans les 50%?" a-t-il demandé. "Cela varierait-il selon le produit, ou les instruments au-delà des avoirs au comptant offriraient-ils des moyens faciles d'éviter la règle de MSCI?"