La CFTC abandonne les directives 'obsolètes' sur le Bitcoin – Ce que cela signifie pour la réglementation future

La Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges a officiellement abandonné ses directives de 2020 sur la "livraison réelle" pour le Bitcoin et autres monnaies virtuelles, préparant le terrain pour un changement plus large dans la façon dont l'agence supervise les marchés crypto.

La présidente par intérim Caroline Pham a annoncé ce retrait le 11 décembre, qualifiant l'ancien cadre de dépassé et incompatible avec le niveau de maturité du marché.

Source: CTFC

Elle a déclaré que cette décision reflète la volonté de l'administration cette année de supprimer des règles devenues trop complexes et qui dissuadaient les entreprises crypto d'opérer aux États-Unis, ajoutant que l'élimination de ces barrières montre qu'un "progrès réel peut être réalisé pour protéger les Américains en favorisant l'accès à des marchés américains sûrs."

La CFTC retire la norme de livraison crypto de 28 jours, facilitant la voie pour de nouveaux produits

Les directives qui ont été retirées définissaient les conditions dans lesquelles un achat crypto avec effet de levier ou sur marge pouvait être considéré comme une "livraison réelle", une norme construite autour d'une fenêtre de 28 jours qui exigeait que l'acheteur ait la pleine possession et le contrôle de l'actif.

Elles ont été introduites à une époque où les régulateurs étaient encore incertains quant à l'évolution des marchés de monnaies virtuelles, et plaçaient les crypto dans une catégorie distincte des autres matières premières.

Pham a déclaré que l'expérience de l'agence avec les cotations de dérivés de monnaies virtuelles, ainsi que des années de croissance du marché et le développement de pratiques de garde plus solides, ont rendu les anciennes règles incompatibles avec le fonctionnement actuel de l'industrie.

Ce retrait permet aux actifs numériques d'être régulés selon le cadre général et technologiquement neutre de la CFTC, un changement qui réduit les charges de conformité pour les bourses cherchant à lister de nouveaux produits.

Il marque également une étape vers la normalisation du Bitcoin et de l'Ethereum aux côtés des matières premières traditionnelles.

Cette mise à jour intervient à un moment où les régulateurs américains agissent rapidement sur la politique crypto. Quelques jours seulement avant d'abandonner les anciennes directives, la CFTC a ouvert la voie au trading crypto au comptant directement sur les bourses de contrats à terme régulées au niveau fédéral, une première pour l'industrie.

La présidente par intérim Caroline Pham a qualifié cette décision de changement majeur, affirmant qu'elle amène le trading au comptant sur des plateformes qui fonctionnent selon des règles fédérales depuis des décennies.

Cela force également les transactions crypto de détail avec effet de levier, auparavant bloquées dans une zone grise, à passer par des bourses qui suivent déjà des protections strictes du marché.

Cette décision intervient après des mois de coordination avec d'autres agences, dont la SEC. Plus tôt cette année, les deux régulateurs ont confirmé que les bourses enregistrées auprès de l'une ou l'autre agence pourraient prendre en charge certains produits crypto au comptant.

La CFTC fait avancer son Crypto Sprint avec un nouveau pilote de collatéral tokenisé

Ces décisions font partie d'un effort plus large lié au "Crypto Sprint" de la CFTC, un programme examinant le collatéral tokenisé, l'utilisation des stablecoins sur les marchés dérivés, et les moyens de moderniser les règles de compensation et de règlement grâce aux systèmes blockchain.

L'agence a déjà commencé à tester certaines de ces idées en pratique. Le 8 décembre, elle a lancé un programme pilote qui permet d'utiliser Bitcoin, Ether et USDC comme collatéral sur les marchés dérivés, donnant à l'agence un aperçu en temps réel du comportement des actifs tokenisés dans des conditions réglementées.

Pour les trois premiers mois du pilote, les négociants en contrats à terme ne peuvent accepter que ces trois actifs numériques et doivent soumettre des rapports hebdomadaires sur leurs avoirs, une structure qui, selon l'agence, l'aidera à surveiller les risques tout en élargissant l'accès à de nouveaux outils.

Les divisions de la CFTC ont également émis des directives confirmant que les Real-World Assets (RWA) tokenisés, tels que les bons du Trésor américain et les fonds du marché monétaire, peuvent être évalués dans le cadre réglementaire existant.

Pour faciliter la transition, l'agence a accordé un allègement de non-action aux entreprises qui souhaitent accepter certains actifs numériques non-titres comme marge client.

Pham a souligné que l'objectif est d'offrir aux traders américains des alternatives plus sûres aux plateformes offshore après des années d'échecs et de pertes très médiatisés.

Ce changement se déroule alors que l'agence connaît sa propre transition de leadership. Pham occupe le poste de présidente par intérim depuis janvier et devrait démissionner une fois que le Sénat aura confirmé le candidat du président Donald Trump, Michael Selig.