Points clés :
Le Pakistan a franchi son étape la plus importante à ce jour vers une économie d'actifs numériques réglementée. Son Autorité de régulation des actifs virtuels a accordé des certificats de non-objection (NOC) à Binance et HTX, jetant les bases d'un écosystème de niveau institutionnel sous licence, construit autour de la conformité, de la gouvernance et de la tokenisation d'actifs réels.
Les NOC permettent à Binance et HTX de commencer formellement le processus d'enregistrement dans le cadre du système anti-blanchiment d'argent (AML) du Pakistan et de se préparer à l'obtention d'une licence d'échange complète une fois les réglementations finalisées. Bien que ces certificats ne soient pas des licences opérationnelles, ils indiquent quelles plateformes internationales le Pakistan considère comme qualifiées pour passer à la phase suivante de son cadre.
Le président de la PVARA, Bilal bin Saqib, a décrit cette initiative comme le point de départ d'un système de licence structuré, axé sur la conformité, construit selon les normes mondiales de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et le financement du terrorisme (CFT). Selon Saqib, la progression réglementaire dépendra entièrement de la qualité de gouvernance de chaque échange, des contrôles de risque et de la capacité à répondre aux exigences du GAFI.
Le Pakistan est désormais l'une des juridictions les plus dynamiques d'Asie en matière de formalisation de la surveillance des actifs numériques, compressant en quelques mois ce qui prend généralement des années de développement réglementaire. Parallèlement au déploiement des licences, le gouvernement prépare une loi sur les actifs virtuels et un projet pilote de monnaie numérique de banque centrale (CBDC) pour 2025.
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Les NOC coïncident avec un protocole d'accord entre le ministère des Finances du Pakistan et Binance pour explorer la tokenisation basée sur la blockchain de jusqu'à 2 milliards de dollars d'actifs réels garantis par le gouvernement. Ceux-ci peuvent inclure des obligations souveraines, des bons du Trésor et des réserves de matières premières comme le pétrole, le gaz et les métaux.
La tokenisation permettrait à des versions fractionnées et on-chain de ces actifs de s'échanger plus efficacement, abaissant les barrières d'accès pour les investisseurs mondiaux tout en améliorant la liquidité et la transparence sur les marchés intérieurs du Pakistan.
Le ministre des Finances Muhammad Aurangzeb a qualifié cette initiative de reflet de l'agenda de réforme du Pakistan et d'étape vers un "partenariat à long terme" avec les principaux acteurs de l'économie numérique mondiale.
Le fondateur de Binance, Changpeng Zhao, a décrit l'accord comme un signal fort que le Pakistan a l'intention de rejoindre les juridictions mondiales qui modernisent les marchés de capitaux grâce à l'infrastructure blockchain.
Pour garantir que le Pakistan ouvre de nouvelles sources de capitaux dans une période où le pays cherche à stabiliser les marchés financiers et à s'ouvrir aux investissements étrangers, la tokenisation pourrait aider. Les émissions on-chain offrent un règlement en temps réel, une portée mondiale et une piste d'audit claire – ce qui peut accroître la confiance des investisseurs dans les titres gouvernementaux.
L'idée sous-jacente reflète les initiatives de tokenisation actuellement en cours aux Émirats arabes unis, au Japon, à Singapour et dans certaines parties de l'Union européenne, où les régulateurs considèrent les titres basés sur la blockchain comme une voie vers la modernisation des systèmes financiers.
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Les NOC permettent à Binance et HTX de commencer à construire des filiales réglementées localement, de s'intégrer aux systèmes de suivi AML du Pakistan et de se préparer aux exigences techniques et d'audit qui accompagneront la phase de licence complète.
Cette étape est particulièrement significative car le Pakistan se classe comme le troisième plus grand marché crypto mondial en termes d'activité de détail, selon les remarques faites par Saqib lors de la Binance Blockchain Week Dubai 2025. Pourtant, jusqu'à présent, le pays n'avait pas de voie structurée pour l'octroi de licences aux échanges.
La nouvelle initiative réglementaire comprend :
Plus tôt cette année, le conseil crypto du Pakistan a également signé une lettre d'intention avec World Liberty Financial, basé aux États-Unis, pour explorer l'infrastructure de stablecoin et les rails de règlement tokenisés.
La PVARA a souligné que les approbations pour Binance et HTX ont suivi un examen approfondi de la gouvernance interne, des systèmes de conformité et des contrôles de risque. L'autorité a réitéré que les NOC ne sont pas un feu vert pour les opérations, mais une reconnaissance que les échanges répondent aux critères de base pour continuer à travers le processus par phases du Pakistan.
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