Pourquoi les fonds souverains du Golfe sont à l'origine du prochain cycle de liquidité du Bitcoin

Points clés

• En 2025, les capitaux liés au pétrole du Golfe, y compris les fonds souverains, les family offices et les réseaux bancaires privés, sont devenus une influence significative sur la dynamique de liquidité du Bitcoin.

• Ces investisseurs entrent sur le marché du Bitcoin principalement par des canaux réglementés, notamment les ETFs au comptant.

• Abu Dhabi est devenu un point focal de ce changement, soutenu par d'importants pools de capitaux liés à la souveraineté et l'Abu Dhabi Global Market, qui sert de hub réglementé pour les gestionnaires d'actifs mondiaux et les intermédiaires du marché crypto.

• Les investisseurs riches en pétrole citent la diversification, la construction de portefeuille à long terme, la demande générationnelle au sein de la richesse privée et les opportunités de construire une infrastructure financière de soutien comme moteurs clés de cet intérêt.

Depuis que le Bitcoin (BTC) a commencé son premier boom soutenu en 2013, nombre de ses principales hausses ont été alimentées par une activité de détail fortement levier et des transactions sur des plateformes moins réglementées. Après que le premier fonds négocié en bourse Bitcoin américain (ETF), ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), a commencé à être négocié le 19 octobre 2021, le Bitcoin a attiré davantage l'attention des investisseurs institutionnels.

En 2025, une nouvelle source de capital a commencé à jouer un rôle plus important dans la structuration du marché du Bitcoin : les fonds liés au pétrole de la région du Golfe. Ce capital comprend des fonds souverains, des sociétés d'investissement affiliées à l'État, des family offices et les réseaux bancaires privés qui les servent.

Ces pools de capitaux entrent sur le marché par des canaux réglementés, en particulier les fonds négociés en bourse Bitcoin au comptant (ETFs). Ces afflux pourraient alimenter la prochaine vague de liquidité. Plutôt que de simplement provoquer des hausses temporaires des prix, ils peuvent favoriser un rétrécissement de l'écart d'offre-demande, une plus grande profondeur de marché et la capacité d'exécuter des transactions plus importantes avec moins d'impact sur les prix.

Cet article examine comment les investisseurs liés à l'économie pétrolière peuvent influencer la liquidité du marché crypto, décrit à quoi pourrait ressembler la prochaine vague de liquidité et explique pourquoi ces fonds s'intéressent au Bitcoin. Il met également en évidence le rôle d'Abu Dhabi en tant que hub réglementé et les limites pratiques de la liquidité.

Qui sont ces investisseurs liés au pétrole et pourquoi sont-ils importants pour la liquidité du marché

Le terme "investisseurs riches en pétrole" fait référence à un réseau de gestionnaires de capitaux dont les ressources sont liées, directement ou indirectement, aux revenus des hydrocarbures :

• Les fonds souverains et les entités liées aux gouvernements dans le Golfe, qui supervisent d'importantes bases d'actifs et façonnent souvent les tendances d'investissement régionales

• Les particuliers à très haute valeur nette et les family offices, qui peuvent agir plus rapidement que les fonds souverains et canalisent généralement la demande via des banques privées et des conseillers en patrimoine

• Les hedge funds internationaux et les gestionnaires d'actifs établissant des opérations à Abu Dhabi et Dubaï, attirés en partie par la proximité des capitaux régionaux.

Pour la liquidité, le facteur clé n'est pas seulement la taille de ces allocations, mais aussi la façon dont elles sont déployées. Beaucoup de ces positions sont acheminées par des véhicules et des plateformes conçus pour la participation institutionnelle, ce qui peut soutenir une structure de marché plus robuste.

Le saviez-vous ? Les ETFs Bitcoin au comptant ne détiennent pas de contrats à terme. Au lieu de cela, ils détiennent du Bitcoin en garde. Cela signifie que les entrées nettes nécessitent généralement des achats de BTC sur le marché au comptant, liant la demande des investisseurs plus directement à la liquidité au comptant qu'à l'exposition basée sur les dérivés.

Ce que signifie réellement la prochaine vague de liquidité

Du point de vue de la structure du marché, une vague de liquidité se caractérise généralement par :

• Des flux quotidiens plus importants et plus cohérents vers des produits réglementés plutôt que des pics de courte durée

• Des carnets d'ordres plus profonds et des spreads plus étroits sur les marchés au comptant

• Une activité accrue sur le marché primaire des ETF, y compris la création et le rachat de parts, ce qui implique généralement une couverture professionnelle

• Des marchés de dérivés plus solides et plus résilients, y compris les contrats à terme et les options, soutenus par des lieux réglementés et des services de compensation.

Une différence clé par rapport aux cycles précédents est la maturation de l'infrastructure du marché. Les ETFs Bitcoin au comptant offrent un véhicule familier et réglementé pour les investisseurs traditionnels. Parallèlement, les services de courtage principal, la garde institutionnelle et les hubs de trading réglementés ont réduit les frictions opérationnelles pour les allocations à grande échelle.

Le saviez-vous ? Les participants autorisés, et non les émetteurs d'ETF, gèrent généralement l'achat et la vente de Bitcoin liés aux flux d'ETF. Ces grandes entreprises financières créent et rachètent des parts d'ETF et peuvent se couvrir sur les marchés au comptant et dérivés, influençant la liquidité quotidienne en coulisses.

Flux de capitaux conservateurs liés à Abu Dhabi

Les ETFs Bitcoin au comptant sont devenus une voie directe pour ce type de capital. La structure et le profil de risque des ETFs crypto, comme l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, diffèrent des fonds traditionnellement enregistrés. Pour les investisseurs axés sur la gouvernance et la conformité, ces distinctions peuvent être importantes.

Au cours du troisième trimestre 2025, le Conseil d'investissement d'Abu Dhabi a augmenté son exposition au Bitcoin en élargissant sa position dans IBIT. Un dépôt réglementaire montre que le fonds avait augmenté sa participation d'environ 2,4 millions d'actions à près de 8 millions au 30 septembre, avec une position valant environ 518 millions de dollars à la fin du trimestre sur la base du cours de clôture.

Ces chiffres suggèrent que le capital basé dans le Golfe gagne en exposition au Bitcoin via des cotations réglementées américaines. Même lorsqu'ils sont mis en œuvre par un simple achat d'ETF, ces afflux peuvent soutenir la liquidité car les teneurs de marché et les participants autorisés peuvent couvrir l'exposition sur les marchés au comptant et dérivés à mesure que les flux changent.

Pourquoi le capital lié au pétrole d'Abu Dhabi s'intéresse au Bitcoin

Il existe plusieurs raisons qui se chevauchent pour lesquelles les investisseurs riches en pétrole s'intéressent au Bitcoin :

• Diversification et stratégie de portefeuille à long terme : Les investisseurs du Golfe, en particulier ceux liés aux entités souveraines, recherchent souvent des thèmes de longue durée, une diversification et des opportunités mondiales. Certaines institutions présentent le Bitcoin comme une réserve de valeur potentielle à long terme, d'une manière similaire à l'utilisation de l'or dans les portefeuilles multi-actifs, bien que le profil de risque et la volatilité du Bitcoin soient matériellement différents.

• Changements générationnels dans la richesse privée : Certains gestionnaires de patrimoine aux Émirats arabes unis signalent un intérêt croissant des clients pour l'exposition aux actifs numériques réglementés, en particulier parmi les jeunes investisseurs fortunés. Cela a poussé les plateformes traditionnelles à élargir l'accès via des produits et des lieux réglementés.

• Construction de l'infrastructure de soutien : Au-delà des allocations directes, certaines parties de la région investissent dans l'infrastructure du marché crypto, y compris les échanges réglementés, les solutions de garde et les plateformes de dérivés. Ces systèmes peuvent réduire les frictions opérationnelles pour la participation institutionnelle et peuvent soutenir une liquidité plus durable au fil du temps.

Le saviez-vous ? De nombreux ETFs Bitcoin au comptant utilisent plusieurs dépositaires et couches d'assurance. Cette configuration reflète les normes de gestion des risques institutionnels et rassure les investisseurs conservateurs qui ne s'auto-garderaient jamais les clés privées.

La géographie compte : le rôle des Émirats arabes unis en tant que hub réglementé

La liquidité tend à se concentrer lorsque la réglementation, les licences et les contreparties institutionnelles sont fiables. Les Émirats arabes unis ont construit un cadre à plusieurs niveaux qui combine la supervision fédérale avec des zones franches financières spécialisées, comme l'Abu Dhabi Global Market (ADGM).

Plusieurs développements ont soutenu le positionnement de l'ADGM en tant que base institutionnelle. Par exemple, Binance a obtenu une autorisation réglementaire dans le cadre de l'ADGM.

Selon un rapport de Reuters, l'ADGM a connu une croissance rapide des actifs sous gestion, que le rapport a liée à sa proximité avec les pools de capitaux souverains d'Abu Dhabi. Lorsque les teneurs de marché, les courtiers principaux, les hedge funds et les plateformes de richesse se regroupent dans une juridiction, cela peut soutenir un flux bidirectionnel plus continu, une activité de couverture plus forte et des prix plus serrés.

Comment le capital lié au pétrole peut renforcer la liquidité du Bitcoin

Les afflux des fonds souverains liés à l'économie pétrolière peuvent introduire une couche supplémentaire de demande institutionnelle sur le marché du Bitcoin, ce qui peut soutenir la liquidité et la profondeur du marché.

• Le volant d'inertie ETF : Les achats institutionnels via les ETFs au comptant peuvent déclencher des créations de parts, des activités de couverture et des transactions connexes par des intermédiaires professionnels. Cela peut augmenter le chiffre d'affaires et resserrer les spreads, surtout lorsque les afflux sont stables.

• Transactions over-the-counter (OTC) importantes et courtage principal : Les investisseurs majeurs préfèrent souvent les transactions en bloc et les facilités de financement pour réduire l'impact sur le marché. Cela peut encourager les intermédiaires à engager des capitaux et à améliorer les services d'exécution.

• Dérivés réglementés et compensation : Un écosystème de dérivés plus développé et réglementé peut améliorer la découverte des prix et le transfert des risques. Il peut également aider les teneurs de marché à gérer les risques plus efficacement, ce qui peut soutenir des cotations plus serrées sur le marché au comptant.

Le saviez-vous ? Les ETFs Bitcoin au comptant se négocient pendant les heures de marché boursier, tandis que le Bitcoin se négocie 24/7. Ce décalage peut contribuer aux écarts de prix à l'ouverture du marché boursier, surtout après des mouvements nocturnes majeurs ou une volatilité de week-end sur les marchés crypto.

Sorties institutionnelles et limites de la liquidité

La participation institutionnelle n'élimine pas le risque de baisse. Le Bitcoin reste volatil, et même les produits largement utilisés peuvent connaître de fortes sorties.

Par exemple, Reuters a rapporté que l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a connu une sortie nette record en une seule journée d'environ 523 millions de dollars le 18 novembre 2025, lors d'un repli du marché crypto plus large. Le rapport a cité des facteurs tels que la prise de bénéfices, la perte d'élan et un changement de préférence vers l'or.

La disponibilité de l'accès ne garantit pas une allocation continue. La liquidité circule dans les deux sens, donc la même infrastructure qui soutient les grands afflux peut également permettre des sorties rapides.

Les gouvernements façonnent également l'environnement réglementaire. Les changements de politique et de supervision peuvent élargir ou restreindre la façon dont les fonds accèdent aux produits liés au Bitcoin et, dans certains cas, au Bitcoin lui-même.