Les actions technologiques du secteur de l'énergie en Chine augmentent grâce aux espoirs de croissance pilotée par l'IA

Les actions des fabricants de matériel énergétique chinois continuent de grimper en flèche cette année alors que les centres de données d'IA recherchent tout ce qui peut empêcher leurs réseaux de s'effondrer.

Les fabricants de batteries, les fournisseurs de transformateurs et les constructeurs de systèmes de stockage connaissent une forte demande à l'intérieur et à l'extérieur de la Chine, et le flux des capitaux est insensé.

CATL, le plus grand fabricant de batteries au monde, a vu ses actions bondir de 45 % cette année. Sungrow, le deuxième plus grand fournisseur de systèmes de stockage d'énergie après Tesla, a grimpé de 130 %.

Les deux se situent en tête de l'indice CSI New Energy de Shenzhen, qui est en hausse de 38 % en 2025. Brian Ho de Bernstein a résumé l'ambiance en une phrase : "Soudainement, il y a une ruée vers cet équipement électrique." Sans blague.

Même si ni CATL ni Sungrow ne révèlent leurs ventes aux États-Unis, les données officielles montrent que la Chine fournit la plupart des importations américaines de batteries et de stockage d'énergie. Matty Zhao chez BofA Global Research l'a exprimé ainsi : "La Chine n'alimente pas seulement la Chine. Elle alimente en réalité les États-Unis, l'Europe et le reste du monde."

Et dans ce marché, cela se vérifie. Malgré les tarifs du président Donald Trump, la demande d'exportation est ce qui stimule les bénéfices, car la concurrence intérieure en Chine maintient les marges minces. Zhao a déclaré que les entreprises gagnent trois à cinq fois plus sur les systèmes de stockage exportés que sur les ventes nationales.

Suivi des hausses de profits chez les fournisseurs d'énergie chinois

Les transformateurs, l'équipement de base qui maintient chaque composant du centre de données alimenté avec la bonne quantité d'électricité, montrent le même schéma.

Zhao a déclaré que les entreprises chinoises réalisent des marges brutes de 10 à 20 % dans leur pays, mais atteignent 40 à 50 % lorsqu'elles vendent aux États-Unis et en Europe. "Elles préfèrent continuer à exporter et absorber les tarifs", a-t-elle déclaré.

Les besoins en énergie de l'IA explosent. L'Agence internationale de l'énergie prévoit que les centres de données consommeront 945 térawattheures d'ici 2030, contre environ 415 térawattheures l'année dernière. C'est plus d'un cinquième de toute l'électricité que les États-Unis produisent actuellement en un an.

Les réseaux traditionnels ne sont pas conçus pour cela, et tout le monde le sait. Les entreprises américaines se tournent donc vers des banques de batteries géantes et des micro-réseaux, qui fonctionnent indépendamment des réseaux électriques traditionnels. Le Département américain de l'Énergie affirme que les micro-réseaux se développent rapidement et constitueront bientôt la majorité des ressources énergétiques distribuées de l'Amérique.

La dépendance des États-Unis à l'égard de la Chine ne ralentit pas. Au cours des neuf premiers mois de cette année, 60 % des importations de batteries lithium-ion provenaient de Chine, contre 43 % en 2020. Ces importations ont atteint 15 milliards de dollars jusqu'en septembre, soit le triple du total annuel de 2020.

Cela se produit alors même que Washington insiste sur le fait qu'il veut moins dépendre de la Chine. Le Council on Foreign Relations a averti en octobre que la plus grande menace dans la course à l'IA entre les États-Unis et la Chine "provient des chaînes d'approvisionnement".

Raymond Yeung d'ANZ ne pense pas qu'une véritable séparation soit en cours. "La Chine et les États-Unis ne se sont fondamentalement pas découplés. Ils sont une seule économie de deux juridictions différentes", a-t-il déclaré.

Yeung a souligné un "avantage structurel" pour les groupes chinois dans la chaîne d'approvisionnement de l'IA, en particulier dans les batteries au phosphate de fer lithié. CATL domine ce secteur, et Ho a déclaré que la demande reste forte car "il n'y a tout simplement pas d'autres fournisseurs en dehors de la Chine".

La vitesse et les prix de la Chine dominent les chaînes d'approvisionnement mondiales

Les entreprises chinoises l'emportent sur le prix et la vitesse. Zhao a donné un exemple direct sur les transformateurs : "Si vous achetez de la Corée, vous devez attendre deux à trois ans. Si vous devez construire d'urgence votre réseau pour un centre de données, vous ne pouvez pas attendre deux ans."

Cet avantage de vitesse, combiné à une production bon marché, explique pourquoi CATL et Sungrow ont vu leurs revenus étrangers augmenter depuis 2018, l'année où Trump a augmenté pour la première fois les tarifs sur les produits chinois.

Et ce ne sont pas seulement les batteries et les transformateurs. Les opérateurs de centres de données américains achètent des émetteurs-récepteurs optiques de Zhongji Innolight en Chine et des cartes de circuits imprimés fabriquées en Chine. Malgré les discours bruyants sur la rupture des chaînes d'approvisionnement, l'Amérique dépend encore fortement des intrants chinois pour son développement de l'IA.

Cependant, cela pourrait changer. L'année prochaine, l'administration Trump prévoit d'augmenter les tarifs sur les batteries chinoises de 30,9 % à 48,4 % et de resserrer les règles afin que les équipements à fort contenu chinois aient du mal à se qualifier pour les crédits d'impôt fédéraux.

HSBC a noté que de nombreux acheteurs américains ont précipité les installations cette année avant ces nouvelles règles, qualifiant cela "d'installation anticipée aux États-Unis avant la mise en œuvre des exigences concernant les entités étrangères préoccupantes".

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