TD Cowen avertit que les élections de mi-mandat pourraient freiner la structuration du marché crypto

Les manœuvres politiques du Parti démocrate américain pourraient retarder l'adoption du projet de loi très attendu sur la structure du marché crypto (CLARITY Act) jusqu'en 2027, a déclaré la banque d'investissement TD Cowen dans une note lundi.

Parvenir à un consensus bipartisan et faire adopter le projet de loi avant les élections de mi-mandat américaines en novembre 2026 pourrait être une tâche ardue, a averti TD Cowen. La société de services financiers avait déclaré fin 2025 que les Démocrates du Sénat « ne sont pas intéressés à agir rapidement ».

Cette semaine, la branche de recherche de la banque, dirigée par Jaret Seiberg, a réitéré que la conviction des Démocrates dans leurs chances de reprendre le contrôle de la Chambre en novembre pourrait freiner les progrès. TD Cowen a déclaré que la mise en œuvre complète de la législation pourrait s'étendre jusqu'en 2029. 

C'est actuellement incertain quant au parti le mieux placé pour prendre le contrôle de la Chambre. Cependant, les faibles taux d'approbation du président Donald Trump et les récentes victoires démocrates, comme l'élection de Zohran Mamdani à New York, sont de bon augure pour les perspectives des Démocrates.

Les résultats des élections sont toujours incertains, c'est pourquoi les Démocrates pourraient conclure un accord.

Jaret Seilberg, TD Cowen

« Cela pourrait se produire rapidement, car le personnel travaille sur le langage technique depuis des mois », a écrit Seiberg. 

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Un point de blocage majeur pour les Démocrates est l'inclusion de dispositions visant à réduire les conflits d'intérêts découlant du fait que des fonctionnaires gouvernementaux, y compris le président Donald Trump et sa famille, tirent profit de projets crypto. Ce serait un « obstacle insurmontable » pour Trump, selon Seiberg. 

Le temps favorise l'adoption car les problèmes disparaissent si le projet de loi est adopté en 2027 et entre en vigueur en 2029. Le secteur crypto devrait accepter que l'élection présidentielle puisse avoir un impact sur les règles finales, et les Démocrates devraient accepter que la disposition relative aux conflits ne s'appliquera pas à Trump.

Jaret Seilberg, TD Cowen

Processus de révision déjà en cours en 2026

Bien que le CLARITY Act ait été adopté par la Chambre des représentants américaine à la mi-2025, le débat continu sur les inclusions du projet de loi a fait qu'il n'a pas été soumis au vote au Sénat. Au Sénat, le projet de loi est appelé Responsible Financial Innovation Act. 

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Les sénateurs des deux partis se sont réunis à nouveau mardi 6 janvier pour relancer les discussions sur le projet de loi sur la structure du marché. Bien qu'aucune annonce officielle n'ait été faite sur la prochaine étape des négociations, le sénateur républicain John Kennedy aurait déclaré à un journaliste de Punchbowl News qu'un examen du projet de loi (une session où les sénateurs débattent des amendements) aurait lieu « la semaine prochaine ».

« Je crois comprendre que le président va organiser un vote, quoi qu'il arrive, jeudi de la semaine prochaine », aurait déclaré Kennedy.

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