L'Iran se tourne vers l'USDT, acquérant 507 millions de dollars pour défendre sa devise

La banque centrale d'Iran a discrètement accumulé une grande quantité de USDT de Tether l'année dernière alors que le rial était en difficulté et que le commerce avec le monde extérieur devenait plus difficile. Cette démarche a transformé des parties du registre crypto en une trace publique d'une politique qui serait normalement privée.

Les mouvements crypto de la banque centrale

Selon une analyse blockchain réalisée par Elliptic, la Banque centrale d'Iran a acquis au moins 507 millions de dollars en USDT au cours de 2025, un chiffre que l'entreprise considère comme un minimum conservateur car elle ne compte que les portefeuilles qu'elle a pu lier à la banque avec une grande confiance.

Les rapports indiquent qu'une grande partie des achats a eu lieu au printemps 2025 et que les paiements ont été acheminés par des canaux incluant les dirhams émiratis et les blockchains publiques. Ces stablecoins ont ensuite été utilisés sur les marchés crypto locaux pour ajouter de la liquidité liée au dollar et aider à ralentir la chute du rial.

Comment l'argent a circulé

Le traçage d'Elliptic montre un flux initial d'USDT vers Nobitex, la plus grande plateforme d'échange crypto d'Iran, où les pièces pouvaient être échangées contre des rials et injectées sur le marché. Après une violation et une surveillance accrue à la mi-2025, d'autres voies ont été utilisées, notamment des bridges cross-chain et des plateformes d'échange décentralisées, pour déplacer et convertir les fonds.

Ce registre ouvert a également rendu les transactions visibles aux observateurs extérieurs. Le 15 juin 2025, Tether a mis sur liste noire plusieurs portefeuilles liés à la banque centrale et a gelé environ 37 millions de dollars en USDT, montrant que les stablecoins peuvent être coupés lorsque les émetteurs ou les régulateurs interviennent. Cette intervention a réduit certaines options de liquidité on-chain.

Cet épisode est important pour deux raisons. Premièrement, il montre comment une institution étatique peut utiliser des stablecoins pour accéder à la valeur en dollars lorsque les voies bancaires normales sont fermées.

Deuxièmement, il met en évidence une faiblesse : si un émetteur privé peut geler des soldes, ces réserves ne sont pas les mêmes que des liquidités détenues sur des comptes étrangers solides.

Les rapports notent que les achats ont probablement servi un double objectif — lisser les taux de change domestiques et aider à régler le commerce avec des partenaires qui évitent les transactions bancaires directes en dollars.

La méthode est brutale. Elle offre un moyen de déplacer de la valeur, mais elle crée également de nouveaux points de contrôle et d'exposition qui peuvent être suivis sur les registres publics.

Les analystes surveilleront la façon dont les régulateurs et les émetteurs de stablecoins réagissent. Ils suivront également si d'autres pays sous pression se tournent vers des mélanges similaires d'outils centralisés et décentralisés.

Le traçage public de ces flux rend plus difficile la dissimulation de mouvements importants, même lorsque les acteurs tentent de les obscurcir à travers les chaînes et les plateformes d'échange.

Image vedette d'Unsplash, graphique de TradingView