JPMorgan affronte Citadel Securities : Voici pourquoi

• JPMorgan a réduit ses services de trading d'actions à contact élevé à Citadel Securities après que l'entreprise ait lancé une activité concurrente.
• J.P. Morgan Chase a embauché Elan Luger, qui était auparavant son responsable des actions à contact élevé, pour diriger l'unité d'actions de Citadel Securities. 
• En 2025, les revenus globaux d'actions de JP Morgan Chase ont augmenté de 33%, tandis que Citadel Securities a enregistré une croissance rentable de plus de 70% au cours du premier trimestre 2025.

JPMorgan Chase et Citadel Securities se sont retrouvés aux extrémités opposées d'une concurrence croissante à Wall Street. 

JPMorgan Chase a récemment interrompu certains des services de trading qu'elle fournissait autrefois à Citadel Securities après que la société ait lancé un service concurrent. 

Le différend est le symptôme de la façon dont les lignes entre client et concurrent sont devenues floues dans le nouveau monde de la finance.

Citadel Securities est entré sur le terrain de JPMorgan

Pendant des années, le trading d'actions à contact élevé a été une activité essentielle pour les grandes banques d'investissement. 

Il couvre les transactions complexes qui ne peuvent pas être gérées uniquement par des systèmes électroniques, ainsi que les propositions d'idées de trading basées sur la recherche. JPMorgan a longtemps compté cela parmi ses forces principales auprès des clients institutionnels.

Le Financial Times a rapporté que Citadel Securities a changé cette dynamique lorsqu'elle a annoncé son intention de construire sa propre opération de trading d'actions à contact élevé. 

L'entreprise, connue pour traiter électroniquement des milliards de transactions en tant que market maker, s'aventurait désormais sur un territoire que les banques considèrent comme le leur. Cette décision a préparé le terrain pour le conflit qui a suivi.

Pour diriger la nouvelle activité, Citadel Securities s'est directement tourné vers l'équipe de JPMorgan. Elle a recruté Elan Luger, qui dirigeait le service de trading d'actions à contact élevé de JPMorgan. Cette seule embauche a envoyé un message clair sur la direction que prenait Citadel Securities.

JPMorgan a tracé une ligne

JPMorgan n'est pas restée passive après le mouvement de Citadel Securities. La banque a informé Citadel Securities qu'elle ne fournirait plus de services de trading d'actions à contact élevé, selon des personnes au courant de l'affaire. Cela couvrait la gestion des transactions non électroniques et la fourniture de recommandations basées sur la recherche aux clients.

Cela dit, JPMorgan ne s'est pas complètement retirée de la relation. La banque continue de fournir des services de courtage principal et de trading programmatique à Citadel Securities. La relation distincte de la banque avec le hedge fund Citadel, également fondé par Ken Griffin, n'a pas été affectée.

Ni JPMorgan ni Citadel Securities n'ont proposé de commentaire sur les détails. Les deux entreprises partagent un fondateur en Ken Griffin mais opèrent comme des entreprises entièrement distinctes. La tension entre elles reflète un schéma plus large qui se joue à travers Wall Street.

Ce que Citadel Securities construit réellement

Citadel Securities s'est fait un nom en traitant discrètement les flux d'ordres des investisseurs particuliers à grande échelle. Les banques se sont largement retirées de cet espace car maintenir la technologie requise est extrêmement coûteux. C'est là que Citadel Securities a construit son avantage au cours de la dernière décennie.

La nouvelle activité d'actions à contact élevé cible un public entièrement différent. Citadel Securities vise désormais les grands acteurs institutionnels, y compris les gestionnaires d'actifs comme BlackRock et les hedge funds comme Millennium Management. 

Plutôt que de router les transactions en bloc par l'intermédiaire de banques d'investissement, elle les obtient directement auprès d'investisseurs cherchant à vendre.

L'entreprise a testé l'offre en version bêta l'année dernière et l'a officiellement lancée au début de 2026. Ce lancement a fait passer la concurrence avec JPMorgan du théorique au très réel. Les deux entreprises pêchent désormais dans le même bassin pour les mêmes clients.

Les chiffres montrent qu'aucun des deux camps ne souffre

L'activité de trading d'actions à Wall Street a très bien performé au cours des dernières années. La volatilité causée par les problèmes géopolitiques et les changements dans les politiques monétaires a assuré que les volumes de trading restent élevés. JPMorgan et Citadel Securities ont bénéficié de ce scénario.

L'activité de trading d'actions de JPMorgan a enregistré un revenu de plus de 13 milliards de dollars en 2025, une croissance de 33 pour cent par rapport à l'année précédente. 

Les bénéfices de Citadel Securities, qui ne révèle pas ses finances, ont augmenté de près de 70 pour cent au premier trimestre de 2025 pour atteindre 1,7 milliard de dollars. La concurrence se déroule dans un scénario où les deux émergent en tant que gagnants.

Lors d'un événement pour les actionnaires lundi, Troy Rohrbaugh, co-responsable de la banque commerciale et d'investissement de JPMorgan, a abordé la tension de front. Il a déclaré aux participants que la banque a "un long historique" de relations où ils sont à la fois en concurrence et au service d'entreprises comme Citadel Securities. 

Rohrbaugh a ensuite ajouté : "Je me sens très à l'aise avec le fait que nous pouvons tenir notre rang et gagner des parts de marché", avant de noter que tout terrain gagné par Citadel Securities se ferait probablement aux dépens de quelqu'un d'autre, pas de JPMorgan.

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