La pression de vente des LTH Bitcoin persiste malgré le rebond à court terme

Le comportement des détenteurs à long terme de Bitcoin montre des signes précoces de stabilisation, mais la tendance générale indique toujours une pression persistante en sous-jacent.

Le rebond du SOPR des LTH masque une faiblesse persistante

Le SOPR des Position Holders à long terme (Spent Output Profit Ratio) a rebondi de 0,750 à 0,792, marquant la première hausse après une forte baisse de trois jours passant de 0,971 au niveau le plus bas de ce cycle.

En surface, cela suggère que la pression de vente pourrait s'atténuer.

Cependant, le tableau d'ensemble reste plus prudent.

Les données brutes vs lissées racontent deux histoires différentes

Le SOPR quotidien brut est très volatile. Il a récemment grimpé à 1,43 le 8 mars, pour ensuite s'effondrer à 0,639 en trois jours. Ce type de mouvement rend les lectures d'une seule journée peu fiables pour la confirmation de tendance.

Pour y remédier, la moyenne mobile sur 7 jours (SMA) offre une vision plus claire.

• Le SMA 7j se situe actuellement à 0,899
• Il est resté en dessous de 1,0 depuis fin février
• Cela indique que les détenteurs à long terme vendent encore à perte en moyenne

Malgré le rebond quotidien, la tendance lissée continue de décliner, signalant que le marché n'est pas encore passé à une phase de reprise soutenue.

Pourquoi le niveau 1,0 est important

Le seuil clé reste 1,0 sur le SMA 7j.

• Au-dessus de 1,0 → Les détenteurs à long terme vendent avec profit
• En dessous de 1,0 → Les détenteurs à long terme réalisent des pertes

Actuellement, le marché se situe environ 11 % en dessous de ce niveau, ce qui signifie que la cohorte plus large des détenteurs à long terme reste sous pression.

Pour un changement confirmé, le SOPR quotidien doit :

• Passer au-dessus du SMA 7j
• Tirer la moyenne vers le haut
• Maintenir un mouvement vers ou au-dessus de 1,0

Jusque-là, les rebonds à court terme risquent d'être des rallyes de soulagement plutôt que de véritables inversions.

Le contexte historique indique une capitulation incomplète

Historiquement, les creux du marché ont tendance à se former lorsque :

• Le SOPR quotidien tombe dans la fourchette 0,60-0,70
• Le SMA 7j reste supprimé pendant des périodes prolongées

Le récent plus bas à 0,639 (11 mars) s'inscrit dans la zone de capitulation typique.

Cependant, le SMA 7j a atteint un creux près de 0,86, suggérant que bien qu'une vente extrême se soit produite brièvement, elle n'a pas encore été suffisamment soutenue pour confirmer un creux complet.

Lors des cycles précédents (2018 et 2022), la métrique lissée a passé des semaines en dessous de 0,85 avant qu'une reprise durable ne se forme.

La divergence devient le signal clé

La configuration actuelle montre une divergence claire :

• SOPR quotidien → en rebond
• SMA 7j → toujours en compression

Cet écart est critique.

Lorsque la métrique quotidienne se redresse avant la moyenne, cela peut signaler un changement précoce. Mais si la moyenne continue de baisser, le mouvement reflète souvent un bruit à court terme plutôt qu'un changement structurel.

Pour l'instant, les données suggèrent que la pression de vente des détenteurs à long terme a ralenti, mais ne s'est pas encore inversée.

Le prochain signal décisif viendra de savoir si la moyenne sur 7 jours commence à remonter et à reconquérir le niveau 1,0, confirmant que le marché a dépassé la distribution motivée par les pertes.

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