La vente massive des actions de Circle mardi pourrait avoir été exagérée, car les investisseurs n'ont pas vu que le modèle commercial principal de l'émetteur de stablecoin reste non affecté par le projet de loi CLARITY Act, ont déclaré mercredi les analystes de Bernstein.
Dans une note aux clients, les analystes de Bernstein Gautam Chhugani, Mahika Sapra, Sanskar Chindalia et Harsh Misra ont déclaré que les marchés confondent "qui gagne du rendement" avec "qui distribue le rendement".
"Circle gagne. Coinbase distribue", ont écrit les analystes, notant que le projet de loi cible principalement la distribution des revenus aux utilisateurs — et non les revenus de réserve sous-jacents gagnés par les émetteurs comme Circle.
Selon le dernier projet, le CLARITY Act interdirait aux plateformes d'offrir du rendement sur les soldes passifs de stablecoin ou sur les produits jugés "économiquement équivalents" aux intérêts. Cependant, la proposition laisse place aux récompenses basées sur l'activité liées à l'engagement des utilisateurs, telles que les transactions ou les paiements.
"Les exemptions de récompense de stablecoin pourraient toujours permettre la distribution de récompenses liées à la segmentation de l'activité des utilisateurs", ont déclaré les analystes, ajoutant que "la réaction instinctive du marché pourrait ne pas être calibrée".
Le modèle commercial de Circle repose sur les revenus générés par les réserves adossant l'USDC (USDC), qui sont principalement investies dans des bons du Trésor américain à court terme. Bernstein estime que ces revenus de réserve ont atteint environ 2,6 milliards de dollars en 2025.
Les actions de Circle ont chuté d'environ 20 % mardi suite à la mise à jour législative, malgré un gain de plus de 160 % par rapport à leurs plus bas de février. En milieu de séance mercredi, les actions CRCL avaient récupéré une partie de la baisse de la veille, s'échangeant en hausse de plus de 3,5 % au dernier relevé.
L'action Circle (CRCL) est toujours en hausse de 30 % depuis le début de l'année. Source : Yahoo FinanceLié : Le sentiment des investisseurs crypto augmentera une fois le CLARITY Act adopté : Bessent
Bernstein réitère ses perspectives haussières sur Circle alors que l'adoption d'USDC s'accélère
Ce n'est pas la première prévision haussière de Bernstein sur Circle ce mois-ci. Plus tôt en mars, les analystes ont réitéré leur note "Surperformance" sur l'action, fixant un objectif de prix de 190 $, soit près du double des niveaux actuels.
La dernière note renforce ce point de vue, soulignant la forte dynamique de USD Coin (USDC). Son offre circulante est passée à 80 milliards de dollars contre environ 30 milliards de dollars au cours des deux dernières années, portée par la demande de trading, de garanties, de paiements et d'accès mondial aux dollars américains.
Bernstein a également souligné la hausse des volumes de transactions onchain comme preuve du rôle croissant d'USDC sur les marchés crypto et dans la finance transfrontalière.
USDC est actuellement le deuxième plus grand stablecoin libellé en dollars américains, derrière l'USDt (USDT) de Tether.
Le volume de transactions d'USDC a approché les 12 billions de dollars au quatrième trimestre 2025. Source : BernsteinLié : Deloitte et Stablecorp planifient une infrastructure de stablecoin pour les institutions canadiennes
Source: https://cointelegraph.com/news/clarity-act-stablecoin-rules-circle-usdc-bernstein-analysis?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
