IMF potong proyeksi pertumbuhan, memperingatkan dunia sudah bergeser ke arah skenario yang lebih buruk

WASHINGTON, USA – Dana Moneter Internasional (IMF) memangkas prospek pertumbuhannya pada Selasa, 14 April, karena lonjakan harga energi yang dipicu perang Timur Tengah, tetapi mengatakan dunia sudah bergeser ke arah skenario yang lebih buruk dengan pertumbuhan yang jauh lebih lemah karena gangguan pelayaran Selat Hormuz terus berlanjut.

Dengan ketidakpastian besar atas konflik Timur Tengah yang mencengkeram para pejabat keuangan yang berkumpul untuk pertemuan musim semi IMF dan Bank Dunia di Washington, IMF menyajikan tiga skenario pertumbuhan: lebih lemah, lebih buruk, dan parah, tergantung pada bagaimana perang berkembang.

Dalam prospek terburuk IMF, ekonomi global berada di ambang resesi, dengan harga minyak rata-rata $110 per barel pada 2026 dan $125 pada 2027.

IMF memilih skenario paling jinak untuk "perkiraan referensi" Prospek Ekonomi Dunianya, yang mengasumsikan konflik berumur pendek dan harga minyak normal pada paruh kedua 2026, dengan rata-rata $82 per barel untuk tahun ini — jauh di bawah harga berjangka minyak mentah Brent acuan hari Selasa sekitar $96.

Hanya beberapa menit setelah merilis prospek tersebut, kepala ekonom IMF Pierre-Olivier Gourinchas mengatakan prospek itu mungkin sudah ketinggalan zaman. Dia mengatakan kepada wartawan bahwa dengan gangguan energi yang terus berlanjut dan tidak ada jalan yang jelas untuk mengakhiri konflik, "skenario buruk" IMF terlihat semakin mungkin terjadi.

Jalur tengah itu membayangkan konflik yang lebih lama yang membuat harga minyak tetap sekitar $100 per barel tahun ini dan $75 pada 2027, dengan pertumbuhan global turun menjadi 2,5% tahun ini dari 3,4% pada 2025.

"Saya akan mengatakan bahwa kita berada di antara skenario referensi dan skenario buruk," kata Gourinchas. "Dan tentu saja, setiap hari berlalu dan setiap hari kita mengalami lebih banyak gangguan energi, kita semakin dekat ke arah skenario buruk."

Tanpa konflik Timur Tengah, IMF mengatakan akan meningkatkan prospek pertumbuhannya sebesar 0,1 poin persentase menjadi 3,4%, karena ledakan investasi teknologi yang berkelanjutan, suku bunga yang lebih rendah, tarif AS yang kurang parah, dan dukungan fiskal di beberapa negara.

IMF pada Januari telah memperkirakan bahwa minyak akan turun menjadi sekitar $62 pada 2026.

"Skenario parah" terburuk IMF mengasumsikan konflik yang berkepanjangan dan semakin dalam serta harga minyak yang jauh lebih tinggi yang memicu dislokasi pasar keuangan besar dan kondisi keuangan yang lebih ketat, memangkas pertumbuhan global menjadi 2%.

"Ini akan berarti hampir terjadi resesi global," kata IMF, menambahkan bahwa pertumbuhan berada di bawah level itu hanya empat kali sejak 1980 — dengan dua resesi parah terakhir pada 2009, setelah krisis keuangan, dan pada 2020 saat pandemi COVID-19 berkecamuk.

Tekanan inflasi

Gourinchas mengatakan bahwa sejumlah negara akan mengalami resesi langsung dalam skenario ini, dengan harga minyak rata-rata $110 per barel pada 2026 dan $125 pada 2027. Harga pada tingkat ini untuk waktu yang lama juga akan meningkatkan ekspektasi "bahwa inflasi akan tetap ada," mendorong kenaikan harga yang lebih luas dan tuntutan kenaikan upah.

"Perubahan ekspektasi inflasi itu akan mengharuskan bank sentral menginjak rem dan mencoba menurunkan inflasi kembali," katanya, menambahkan bahwa ini mungkin memerlukan lebih banyak kesulitan daripada pada 2022.

Namun IMF mengatakan bahwa bank sentral mungkin dapat "mengabaikan" lonjakan harga energi jangka pendek dan mempertahankan suku bunga tetap di tengah aktivitas yang lebih lemah, yang akan menjadi pelonggaran moneter de facto, tetapi hanya jika ekspektasi inflasi tetap stabil.

Inflasi global untuk 2026 akan mencapai 6% dalam skenario parah, dibandingkan dengan 4,4% dalam skenario referensi paling optimis, yang merupakan asumsi untuk perkiraan pertumbuhan negara dan regional IMF.

Prospek ekonomi besar

IMF memangkas prospek pertumbuhan AS tahun ini menjadi 2,3%, turun hanya sepersepuluh poin persentase dari Januari, mencerminkan efek positif pemotongan pajak, efek tertunda pemotongan suku bunga, dan investasi pusat data AI yang berkelanjutan sebagian mengimbangi biaya energi yang lebih tinggi. Efek ini diperkirakan akan berlanjut pada 2027, dengan pertumbuhan sekarang diperkirakan sebesar 2,1%, naik sepersepuluh poin dari Januari.

Zona euro, yang masih bergulat dengan harga energi yang lebih tinggi yang disebabkan oleh invasi Rusia ke Ukraina pada 2022, mengalami pukulan yang lebih besar dari konflik Timur Tengah, dengan prospek pertumbuhannya turun 0,2 poin persentase di kedua tahun menjadi 1,1% pada 2026 dan 1,2% untuk 2027.

Pertumbuhan Jepang sebagian besar tidak berubah dalam skenario paling jinak pada 0,7% yang lemah untuk 2026 dan 0,6% untuk 2027, tetapi IMF mengatakan bahwa mereka mengharapkan Bank of Japan menaikkan suku bunga dengan kecepatan yang sedikit lebih cepat dari yang diantisipasi enam bulan lalu.

IMF memperkirakan pertumbuhan China untuk 2026 sebesar 4,4%, turun sepersepuluh poin dari Januari karena biaya energi dan komoditas yang lebih tinggi sebagian diimbangi oleh tarif AS yang lebih rendah dan langkah-langkah stimulus pemerintah. Tetapi IMF mengatakan hambatan dari sektor perumahan yang tertekan, angkatan kerja yang menurun, pengembalian investasi yang lebih rendah, dan pertumbuhan produktivitas yang lebih lambat akan memangkas pertumbuhan China 2027 menjadi 4%, perkiraan yang tidak berubah dari Januari.

Pasar berkembang, Timur Tengah terpukul keras

Secara keseluruhan, pasar berkembang dan ekonomi berkembang, di mana produk domestik bruto (PDB) cenderung lebih bergantung pada input minyak, mengalami pukulan yang lebih besar dari konflik Timur Tengah daripada ekonomi maju, dengan pertumbuhan 2026 terlihat turun 0,3 poin persentase menjadi 3,9%.

Tidak ada yang lebih jelas daripada di episentrum konflik di wilayah Timur Tengah dan Asia Tengah, yang akan melihat pertumbuhan PDB 2026-nya turun sebesar dua poin persentase penuh menjadi 1,9% di tengah kerusakan infrastruktur yang meluas dan ekspor energi dan komoditas yang sangat terbatas.

Penurunan PDB untuk 2026 diperkirakan sebesar 6,1% untuk Iran, 8,6% untuk Qatar, 6,8% untuk Irak, 0,6% untuk Kuwait, dan 0,5% untuk Bahrain.

Tetapi dengan asumsi konflik berumur pendek, wilayah ini pulih dengan cepat, dengan pertumbuhan PDB 2027 pulih kembali menjadi 4,6%, lonjakan 0,6 poin persentase dari perkiraan Januari.

Satu titik terang di tengah pasar berkembang adalah India, yang melihat peningkatan pertumbuhan sekitar sepersepuluh poin persentase menjadi 6,5% untuk 2026 dan 2027, sebagian karena momentum dari pertumbuhan yang kuat pada akhir tahun lalu dan kesepakatan untuk menurunkan tarif AS pada impor India.

Dukungan fiskal biaya bahan bakar

IMF mengatakan bahwa pemerintah akan tergoda untuk menerapkan langkah-langkah fiskal untuk meringankan kesulitan harga energi yang lebih tinggi, termasuk batas harga, subsidi bahan bakar, atau pemotongan pajak, tetapi memperingatkan dorongan ini di tengah defisit anggaran yang masih tinggi dan utang publik yang meningkat.

Gourinchas mengatakan "sangat sah" ingin melindungi yang paling rentan, tetapi subsidi di satu negara dapat menyebabkan kekurangan bahan bakar di negara lain yang tidak mampu membelinya.

"Anda harus melakukannya dengan cara yang sangat terarah, sangat sementara yang tidak benar-benar mengacaukan kerangka fiskal" yang dibutuhkan oleh sebagian besar negara untuk membangun kembali cadangan fiskal mereka, katanya. – Rappler.com