Sygnum Bank Jelaskan Kematangan Institusional Bitcoin saat Wall Street Jadikan Aset Ini sebagai Fondasi Portofolio

Kepala Investasi Sygnum Bank, Fabian Dori, menilai bahwa pemantauan aliran ETF Bitcoin harian tidak melihat perubahan struktural besar yang sedang terjadi di bawah permukaan.

Pemimpin investasi utama dari bank aset digital asal Swiss ini mengatakan bahwa inti ceritanya bukan tentang apakah dana keluar atau masuk pada hari tertentu. Namun, pensiun, dana abadi, dana pemerintah, dan perusahaan asuransi sekarang sudah memperlakukan BTC sebagai bagian standar portofolio mereka.

Wall Street Bangun Infrastruktur Bitcoin

Dori menunjuk pada tiga perkembangan terbaru sebagai buktinya. Pertama, tim riset JPMorgan memproyeksikan bahwa aliran dana institusional ke ETF Bitcoin bisa mencapai US$15 miliar dalam skenario konservatif dan US$40 miliar dalam skenario optimistis pada 2026.

Proyeksi tersebut berada di atas US$56,6 miliar yang telah terserap oleh exchange-traded fund (ETF) Bitcoin spot pada 2025.

Kedua, JPMorgan mulai menerbitkan surat berharga terstruktur yang terhubung ke ETF iShares Bitcoin Trust milik BlackRock (IBIT). Dori menjelaskan bahwa ini adalah infrastruktur, bukan sekadar ide perdagangan, dan menyebutnya sebagai “plumbing” yang menandakan integrasi permanen.

Ketiga, Morgan Stanley Investment Management meluncurkan MSBT, ETF Bitcoin spot milik mereka sendiri, dengan mencatat volume perdagangan hari pertama sekitar US$34 juta. Jumlah tersebut menempatkan dana ini di peringkat 1% teratas untuk peluncuran ETF baru-baru ini.

Mekanisme Rebalancing Sering Memutar Sinyal

Dori berpendapat bahwa banyak aktivitas jual ETF yang terlihat, sebenarnya adalah proses rebalancing portofolio. Ketika BTC mengalami reli, alokasi 2% bisa naik jadi 4%, dan pengelola portofolio yang disiplin akan melakukan trimming.

Penjualan semacam ini memang tercatat sebagai outflow pada pelacakan harian, namun sebenarnya ini adalah manajemen portofolio yang wajar.

Ia mencontohkan streak outflow terbesar IBIT sebesar US$2,7 miliar di bulan Desember 2025. Empat bulan kemudian, ketika harga BTC turun sekitar 30% sejak awal tahun, dana yang sama justru menarik arus masuk (inflow) bersih tambahan senilai US$1,5 miliar.

Harga memang turun, namun dana segar terus mengalir masuk.

Perusahaan Lain Juga Sepakat

Gagasan utama dari Sygnum bukanlah sesuatu yang berdiri sendiri. Fidelity Digital Assets menerbitkan penelitian pada bulan Maret yang menilai bahwa kini pertanyaan utama sudah bergeser dari apakah perlu memiliki BTC menjadi apakah layak untuk tidak memiliki BTC sama sekali dalam portofolio.

Divisi investasi Morgan Stanley juga mempublikasikan sebuah analisis pada 8 April yang merekomendasikan alokasi aset kripto secara moderat disertai rebalancing secara berkala.

21Shares juga menerbitkan sebuah laporan pada hari yang sama dengan menganjurkan alokasi BTC 3% untuk mendapatkan apa yang mereka sebut sebagai “volatility alpha” lewat rebalancing sistematis.

Dori mengemukakan bahwa di akhir dekade ini, menanyakan apakah seorang investor institusi memiliki BTC akan terasa sama anehnya dengan bertanya apakah mereka memiliki obligasi.

Pertanyaan yang lebih penting nantinya, menurut dia, adalah seberapa besar dan untuk tujuan apa.