Aave Terpukul Arus Keluar ETH Senilai $5,4 Miliar Setelah Eksploitasi rsETH Memicu Kekhawatiran Likuiditas

• Aave telah mengalami penarikan lebih dari $5,4 miliar dalam ETH setelah eksploitasi Kelp DAO rsETH memicu kekhawatiran akan utang macet pada protokol tersebut.
• Gelombang penarikan mendorong tingkat utilisasi ETH Aave mencapai 100%, membuat likuiditas yang tersedia praktis habis.

Aave sedang menghadapi penurunan kepercayaan yang tajam setelah eksploitasi Kelp DAO rsETH menyebar ke pasar pinjaman dan memicu kepanikan untuk keluar.

Menurut Lookonchain, penyerang menggunakan rsETH sebagai jaminan untuk menguras ETH dari protokol, membuat Aave terpapar kekhawatiran utang macet dan memicu gelombang penarikan besar-besaran oleh whale. Secara total, lebih dari $5,4 miliar dalam ETH dilaporkan telah meninggalkan platform karena pengguna bergerak cepat untuk mengurangi risiko.

Penarikan whale menguras likuiditas dengan cepat

Langkah yang paling terlihat datang dari Justin Sun, yang menarik 65.584 ETH, senilai sekitar $154 juta, dari Aave. Penarikan tersebut, dengan sendirinya, cukup besar untuk menarik perhatian. Namun itu sebenarnya bagian dari pola yang jauh lebih luas.

Saat pemegang besar menarik dana, efeknya pada pasar ETH inti Aave menjadi langsung. Tingkat utilisasi protokol mencapai 100%, yang berarti semua ETH yang tersedia untuk dipinjam telah diserap secara efektif. Pada titik itu, masalahnya tidak lagi hanya tentang eksploitasi itu sendiri. Ini telah menjadi peristiwa likuiditas.

Perbedaan itu penting. Dalam DeFi, sebuah protokol dapat bertahan dari satu eksploitasi lebih mudah daripada bertahan dari hilangnya kepercayaan pengguna secara luas yang mengosongkan cadangan lebih cepat daripada sistem dapat stabil.

Insiden rsETH mengekspos kelemahan DeFi yang familiar

Yang tampaknya paling mengguncang pasar adalah kemungkinan bahwa jaminan yang terkait dengan rsETH tidak dapat sepenuhnya menutupi ETH yang telah ditarik. Di situlah utang macet masuk dalam pembahasan, dan begitu itu terjadi, pemberi pinjaman cenderung bergerak sebelum menunggu kejelasan penuh.

Cadangan WETH Aave, salah satu pool terbesar protokol, sekarang menunjukkan pasar yang sedang tegang. Ukuran cadangan tetap sangat besar, tetapi likuiditas yang tersedia telah menyempit hingga hampir tidak ada.

Untuk Aave, tantangan langsung adalah memulihkan kepercayaan di sisi ETH pasar sebelum kepanikan berubah menjadi sesuatu yang lebih struktural. Protokol masih memiliki skala, penggunaan yang dalam, dan basis jaminan yang besar. Namun ketika utilisasi mencapai maksimal dan whale mulai keluar dalam jumlah besar, skala dapat terasa kurang seperti perlindungan dan lebih seperti alasan mengapa guncangan menyebar begitu cepat.