Opsi Bitcoin BlackRock Bisa Mendorong Rekor Harga Tertinggi Baru: Pakar

Penasihat Bitwise, Jeff Park, mengatakan bahwa all-time high Bitcoin berikutnya bisa didorong bukan hanya oleh aliran spot ETF, tetapi juga oleh pasar opsi yang berkembang pesat di sekitar iShares Bitcoin Trust milik BlackRock. Berbicara di Bitcoin Conference 2026 di Las Vegas pada hari Senin, Park berpendapat bahwa opsi IBIT mulai membentuk ulang struktur volatilitas Bitcoin dan mungkin menjadi katalis untuk kenaikan besar berikutnya pada aset tersebut.

Mengapa Opsi Bitcoin BlackRock Bisa Menjadi Sangat Penting

Park mengatakan pasar telah mencapai titik infleksi yang signifikan: open interest opsi IBIT kini telah melampaui open interest Deribit "untuk pertama kalinya secara berarti." Selama bertahun-tahun, Deribit telah menjadi tempat dominan untuk opsi Bitcoin, dengan para trader sering menggunakan indeks D-Vol-nya sebagai proksi untuk implied volatility di seluruh pasar. Park berpendapat bahwa pendekatan ini semakin tidak lengkap.

"Selama lama orang-orang melihat D-Vol Deribit untuk menghitung implied volatility, tetapi D-Vol itu cacat," kata Park. "D-Vol hanya menggunakan opsi Deribit. Faktanya, ada banyak bursa offshore, sekarang ada opsi IBIT, dan kita sebenarnya membutuhkan cara yang lebih cerdas untuk mengukur parameterisasi implied volatility."

Pergeseran itu penting karena pasar opsi IBIT yang terdaftar di AS tampaknya menetapkan harga risiko Bitcoin secara berbeda dari tempat offshore. Park menunjuk pada BVIV US, yang melacak implied volatility pada IBIT, dan BVIV, ukuran implied volatility korelasi agregat bursa offshore. Menurutnya, selisih antara keduanya kini berada di sekitar lima poin, dengan volatilitas IBIT diperdagangkan lebih tinggi dari Deribit dan volatilitas bursa offshore lainnya.

Premium tersebut, menurut Park, mungkin mencerminkan jenis pembeli yang berbeda yang memasuki pasar opsi Bitcoin. Tidak seperti sebagian besar kompleks opsi offshore, opsi IBIT dapat diperpanjang lebih dari dua tahun, memberikan investor akses ke eksposur kenaikan tenor lebih panjang melalui produk AS yang diregulasi. Durasi tersebut mungkin menarik permintaan dari investor ritel yang mencari partisipasi berleverage dalam potensi reli Bitcoin tanpa batasan yang biasanya terkait dengan tempat offshore.

"Dari mana selisih lima poin itu berasal? Dugaan saya adalah ada banyak permintaan ritel untuk partisipasi kenaikan dalam tenor yang lebih panjang dari yang biasanya ditawarkan di Deribit karena opsi IBIT berlaku lebih dari dua tahun," kata Park. "Dan dengan demikian prediksi berani saya adalah kita akan melihat pergerakan besar Bitcoin ke atas."

Tesis Park berpusat pada interaksi antara posisi opsi dan kelangkaan Bitcoin. Jika opsi IBIT terus mendapatkan pangsa pasar, dan jika permintaan call kenaikan memaksa dealer atau peserta pasar lainnya untuk melakukan lindung nilai secara dinamis, efek gamma yang dihasilkan dapat menambah momentum pada pasar yang sedang naik. Dalam skenario tersebut, aktivitas opsi tidak hanya mencerminkan sentimen bullish; itu bisa membantu memperkuatnya.

"Prediksi saya adalah hal itu akan dipimpin oleh opsi IBIT dan sifat refleksif di mana gamma yang mungkin tercipta dalam sesuatu seperti Bitcoin karena kelangkaannya dapat benar-benar, benar-benar memimpin kenaikan besar berikutnya secara bermakna," kata Park.

Pada saat berita ini ditulis, BTC diperdagangkan pada $75.937.