OPay akan melantai di Wall Street: apa artinya bagi biaya transaksi Anda?

OPay menuju Wall Street. Raksasa fintech Nigeria yang didukung SoftBank ini telah merekrut Citigroup, Deutsche Bank, dan JPMorgan Chase untuk memimpin IPO di AS yang bisa terjadi sebelum akhir 2026, dengan target valuasi $4 miliar, dua kali lipat nilai perusahaan pada 2021.

Ini adalah momen besar bagi teknologi Nigeria. Namun bagi 50 juta orang yang menggunakan aplikasi fintech ini untuk mengirim uang, membayar tagihan, dan menabung, pertanyaan yang lebih mendesak adalah yang lebih sederhana: apa yang berubah bagi saya?

Mari kita mulai dari bagaimana perusahaan ini sampai di sini, karena kisah asal-usulnya penting.

Perusahaan ini diluncurkan di Nigeria pada 2018, didirikan oleh miliarder asal China Yahui Zhou, orang yang sama di balik browser Opera.

Agen POS Opay

Awalnya dimulai dengan okada, sepeda motor OPay berwarna hijau yang ada di mana-mana di Lagos sebelum pemerintah negara bagian melarang sepeda motor komersial pada 2020. Ketika itu terjadi, OPay bergerak cepat, menutup divisi logistik, dan mencurahkan segalanya ke layanan keuangan dan perbankan agen.

Taruhan itu membuahkan hasil. OPay mengisi celah yang terus diciptakan oleh bank-bank tradisional dengan downtime mereka, antrean panjang, dan biaya ₦50 per transfer. Perusahaan ini membangun jaringan agen yang masif, mengembangkan produk yang benar-benar berfungsi, dan menetapkan harga yang cukup murah sehingga jutaan warga Nigeria yang telah menyerah pada bank-bank memberikan kesempatan kepada OPay.

Saat ini, perusahaan ini memiliki lebih dari 50 juta pengguna, memproses sekitar $12 miliar dalam transaksi bulanan, dan mengoperasikan lebih dari 500.000 agen di seluruh Nigeria. Pendapatan penuh tahun 2025 mencapai $614,8 juta, naik 28% year-on-year. Inilah yang dibawa OPay kepada investor Wall Street untuk dinilai sebesar $4 miliar.

Kini perusahaan ini ingin go public. Dan sebelum kita membahas apa artinya bagi pengguna biasa, ada baiknya memahami siapa lagi yang berkepentingan dalam hal ini dan mengapa.

Opera, perusahaan browser asal Norwegia yang menginkubasi OPay pada 2018, masih memegang saham 9,5% di fintech ini. Kepemilikan saham tersebut tercatat dalam neraca Opera sebagai pos tersendiri, senilai $294,6 juta pada akhir 2025, naik dari $258,3 juta setahun sebelumnya.

Read also: Nigerian fintechs are burning millions to acquire customers; And the math doesn't add up

Revaluasi sebesar $36,3 juta tersebut langsung mengalir ke laporan laba rugi Opera sebagai keuntungan nilai wajar, dan itu bukan kontribusi yang kecil.

Laba bersih Opera untuk tahun penuh 2025 adalah $108,3 juta. Jika keuntungan nilai wajar OPay dikecualikan, angka tersebut turun menjadi sekitar $72 juta, lebih mendekati penghasilan Opera pada 2024 dibandingkan pertumbuhan 34% yang dilaporkannya.

Dengan kata lain, kenaikan valuasi OPay saat ini adalah salah satu hal yang membuat Opera terlihat seperti perusahaan yang tumbuh pesat di mata investornya sendiri.

Hal itu menciptakan urgensi tersendiri. Opera membutuhkan OPay untuk melantai di bursa agar dapat mengubah keuntungan di atas kertas menjadi uang tunai yang nyata. Semakin lama OPay tetap berstatus perusahaan privat, semakin volatile pos tersebut di neraca Opera, dan pengajuan resmi Opera sendiri mengakui hal ini, memperingatkan investor bahwa nilai wajar OPay sangat tidak pasti dan dapat menciptakan volatilitas material dalam hasil keuangan.

Jadi, ketika Anda membaca bahwa OPay menargetkan valuasi $4 miliar, pahamilah bahwa tekanan untuk mencapai angka tersebut tidak hanya datang dari SoftBank dan manajemen OPay sendiri. Tekanan itu datang dari sebuah perusahaan yang terdaftar di Oslo yang hasil tahunannya kini sebagian bergantung pada nilai OPay.

IPO ini bukan hanya jalan keluar OPay. Ini juga jalan keluar Opera.

Apakah OPay masih akan mempertahankan biaya yang rendah?

Ini adalah pertanyaan paling mendesak bagi pengguna biasa.

OPay membangun pengikutnya sebagian berkat transfer murah dan terkadang tanpa biaya pada saat bank-bank mengenakan biaya lebih tinggi. Transfer gratis adalah strategi pertumbuhan, cara untuk menarik pengguna dari kompetitor dengan cepat. Strategi itu berhasil.

Tapi apakah strategi itu bisa bertahan setelah pencatatan publik?

Jawaban jujurnya adalah tidak ada yang tahu pasti, dan OPay belum mengatakan apa pun ke arah mana pun. Yang kita ketahui adalah bahwa go public menciptakan tekanan struktural yang tidak dihadapi oleh perusahaan swasta.

Begitu OPay melantai, perusahaan ini akan melaporkan pendapatan setiap kuartal kepada analis dan investor institusional yang akan memperhatikan pendapatan per pengguna, ekspansi margin, dan trajektori pertumbuhan. Jika angka-angka tersebut mengecewakan, harga saham turun, dan para eksekutif harus mempertanggungjawabkannya.

Langkah termudah yang bisa diambil saat perlu menumbuhkan pendapatan adalah membebankan sedikit lebih banyak kepada pengguna yang sudah ada untuk apa yang sudah mereka gunakan.

Sebagian dari itu mungkin sudah terjadi secara diam-diam. Ulasan pengguna di aplikasi bisnis OPay dalam beberapa bulan terakhir menunjukkan pola keluhan tentang biaya, dengan seorang pengulas mencatat bahwa PPN kini dikenakan pada setiap transaksi alih-alih sekali sehari untuk jumlah di atas ₦10.000.

Biaya lain yang ditandai muncul pada transfer OPay-ke-OPay yang sebelumnya gratis. OPay belum membuat pengumuman resmi tentang perubahan biaya. Tapi patut dipertanyakan apakah pergeseran itu dimulai sebelum IPO bahkan diumumkan.

Di sisi lain pertanyaan ini: OPay tahu bahwa basis penggunanya sensitif terhadap harga. Nigeria adalah pasar yang kompetitif. PalmPay, Moniepoint, Kuda, dan bank-bank itu sendiri semuanya bersaing untuk pelanggan yang sama.

Jika menaikkan biaya secara agresif, pengguna bisa dan akan berpindah. Realitas kompetitif tersebut adalah pembatas alami yang bahkan tekanan dari perusahaan publik tidak dapat sepenuhnya mengesampingkan. Pertanyaannya adalah apakah startup fintech ini dapat menemukan jalan tengah di mana ia memuaskan Wall Street tanpa mendorong pengguna ke pintu keluar.

Apa yang terjadi ketika data transaksi Anda menjadi dokumen publik?

Ketika OPay mengajukan prospektus IPO-nya kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS, perusahaan ini harus mengungkapkan hal-hal yang belum pernah diungkapkan secara publik sebelumnya.

• Berapa banyak penggunanya yang benar-benar aktif dibandingkan yang hanya terdaftar.
• Seperti apa pendapatan per penggunanya.
• Seberapa besar bisnisnya berasal dari pinjaman, yang sangat bergantung pada analisis perilaku pengguna untuk memutuskan siapa yang mendapat kredit dan dengan tingkat bunga berapa.
• Perusahaan ini juga harus menjelaskan cara menangani data pengguna, karena hukum sekuritas AS mengharuskan perusahaan untuk mengungkapkan risiko material kepada investor, dan penanganan data adalah risiko material bagi fintech mana pun yang memproses miliaran dolar dalam transaksi.

Read also: Nigeria's fintech paradox: 11bn transactions, system failures, lingering trust issues – CBN report

OPay mengetahui banyak hal tentang penggunanya. Ia tahu kapan Anda mendapat gaji dan kira-kira berapa jumlahnya. Ia tahu tagihan apa yang Anda bayar, apakah Anda menabung secara konsisten, dan apakah Anda pernah mengambil pinjaman melalui platform tersebut serta seberapa andal Anda melunasinya.

Pertanyaannya adalah apa yang terjadi pada data tersebut ketika perusahaan bertransisi dari startup swasta yang mengejar pertumbuhan dengan segala cara menjadi perusahaan terdaftar yang perlu menunjukkan jalur monetisasi yang jelas kepada investor.

Apakah akan menggunakan data tersebut untuk membangun produk yang lebih baik dan lebih murah? Atau akan menjual akses kepada pemberi pinjaman, perusahaan asuransi, dan pengiklan sebagai lini pendapatan? Atau keduanya?

Ada versi cerita IPO ini yang benar-benar positif bagi pengguna. OPay yang terdaftar akan lebih transparan, lebih bertanggung jawab kepada regulator di dua yurisdiksi, dan berada di bawah pengawasan publik yang lebih besar dari sebelumnya.

Laporan keuangannya dapat dibaca oleh siapa saja. Bagi perusahaan yang menangani tabungan dan transfer puluhan juta warga Nigeria, tingkat transparansi tersebut bisa dibilang sudah terlambat. Namun ada juga versi di mana go public mengubah apa yang dioptimalkan OPay, dan pengguna merasakannya secara bertahap, dengan cara-cara yang sulit dikaitkan dengan satu keputusan tunggal.

Biaya kecil di sini, perjanjian berbagi data baru di sana, tingkat tabungan yang diam-diam menurun. Tidak ada yang cukup dramatis untuk mengusir pengguna, tapi semuanya menumpuk.

Versi mana yang terjadi bergantung pada keputusan yang belum dibuat OPay secara publik, dan pada apakah penggunanya cukup memperhatikan untuk meminta pertanggungjawaban ketika hal itu terjadi.

Read also: What will be the fate of 23 million Nigerians who will be unable to receive dollar remittances from May 1?