NYSE Mengajukan Perubahan Aturan untuk Memungkinkan Perdagangan Sekuritas Tokenisasi di Bawah Tinjauan SEC

TLDR:

• Proposal NYSE memungkinkan ekuitas dan ETF yang ditokenisasi diperdagangkan dalam order book yang sama dengan saham tradisional.
• Efek yang ditokenisasi harus mempertahankan CUSIP, ticker, hak, dan prioritas eksekusi yang identik sesuai pengajuan.
• Pilot DTC memastikan kliring dan penyelesaian tetap berbasis T+1 dalam infrastruktur pasar yang ada.
• Tinjauan SEC menyelaraskan kerangka tokenisasi NYSE dengan standar dan aturan perdagangan bursa yang diregulasi.

Pengajuan efek yang ditokenisasi oleh NYSE merupakan kerangka kerja yang diregulasi di mana ekuitas yang ditokenisasi dapat diperdagangkan berdampingan dengan saham tercatat tradisional.

Proposal ini mengintegrasikan representasi digital ke dalam sistem bursa yang ada sekaligus mempertahankan aturan penyelesaian, prioritas eksekusi, dan perlindungan investor di bawah sistem infrastruktur pasar saat ini.

Order Book Terpadu dan Kerangka Eksekusi Tertokenisasi

Pengajuan ini menetapkan struktur terpadu untuk memperdagangkan ekuitas yang ditokenisasi dalam order book yang sama dengan saham tradisional. Hal ini memastikan kedua format berinteraksi di bawah aturan eksekusi yang identik. Hasilnya, price discovery tetap konsisten di seluruh lingkungan bursa. 

Selain itu, pengajuan efek yang ditokenisasi oleh NYSE mengharuskan aset yang ditokenisasi mempertahankan CUSIP, ticker, dan hak pemegang saham yang sama.

Ini memastikan kesetaraan hukum antara bentuk digital dan tradisional. Oleh karena itu, pelaku pasar tidak menghadapi perubahan hak atau klasifikasi instrumen selama perdagangan. Hal ini juga mengurangi perbedaan operasional antara proses penyelesaian digital dan tradisional dari waktu ke waktu.

Lebih lanjut, likuiditas tetap terpadu dalam struktur order book tunggal. Pengajuan efek yang ditokenisasi oleh NYSE menghindari pemisahan venue perdagangan. Sebaliknya, order yang ditokenisasi dan tidak ditokenisasi berinteraksi secara langsung.

Akibatnya, risiko fragmentasi berkurang di seluruh partisipasi institusional dan ritel. Struktur ini mendukung integrasi likuiditas yang lebih dalam di seluruh meja perdagangan institusional dan pelaku pasar secara global.

Mekanisme eksekusi tetap tidak berubah dalam pengajuan efek yang ditokenisasi oleh NYSE. Order mengikuti aturan pencocokan yang identik di bursa. Selain itu, prioritas eksekusi tetap konsisten untuk semua peserta.

Hal ini mempertahankan perilaku struktur pasar yang ada tanpa memperkenalkan sistem perdagangan paralel. Ini juga menandakan adopsi bertahap infrastruktur yang ditokenisasi dalam pasar yang diregulasi secara global dari waktu ke waktu.

Desain Penyelesaian Pilot DTC dan Jalur Tinjauan Regulasi

Penyelesaian pilot DTC dalam pengajuan efek yang ditokenisasi oleh NYSE mempertahankan infrastruktur pasca-perdagangan yang ada. Perdagangan terus diselesaikan dalam siklus T+1. Oleh karena itu, tokenisasi hanya terjadi di lapisan eksekusi.

Kustodi dan kliring tetap berada dalam sistem keuangan yang sudah mapan, memastikan kesinambungan di seluruh alur kerja institusional.

Pendekatan ini memastikan kesinambungan operasional di seluruh kustodian dan jaringan broker-dealer selama siklus operasi pasar.

Selain itu, pilot berlangsung selama tiga tahun di bawah pengawasan regulasi. NYSE menggunakan periode ini untuk mengevaluasi efisiensi sistem dan proses rekonsiliasi. Pelaku pasar memberikan umpan balik melalui saluran SEC yang terstruktur selama fase tinjauan. 

Selain itu, koordinasi SEC memastikan konsistensi di seluruh kerangka bursa. Pada saat yang sama, aturan pasar ekuitas tradisional tetap tidak berubah, menjaga stabilitas dalam lingkungan perdagangan yang diregulasi.

Terakhir, pengajuan efek yang ditokenisasi oleh NYSE memisahkan perdagangan yang ditokenisasi dari sistem kripto-native. Sebaliknya, ini beroperasi dalam infrastruktur ekuitas yang diregulasi.

Hasilnya, evolusi struktur pasar tetap terkendali, dengan representasi digital yang tertanam dalam jalur keuangan yang ada daripada menggantikannya.

The post NYSE Files Rule Change to Enable Tokenised Securities Trading Under SEC Review appeared first on Blockonomi.