Saham Nvidia Kalahkan Estimasi Laba, tapi 3 Grafik Bearish Isyaratkan Top Lokal

Saham Nvidia berada di US$223 setelah sempat menyentuh puncak US$236 pada 14 Mei, dengan tiga grafik terpisah menunjukkan dana besar diam-diam mulai keluar meskipun hasil laporan keuangan terbaru mengungguli ekspektasi baik dari sisi pendapatan maupun laba.

Hasil utama pada 20 Mei terlihat bagus. Namun, grafik di bawahnya memperlihatkan cerita berbeda, di mana aliran dana besar, momentum, dan posisi opsi ritel semuanya telah berbalik arah atau melemah secara berturut-turut melawan reli tersebut.

Dana Besar Diam-Diam Keluar dan Alasannya Jelas

Nvidia (NVDA) telah reli sebesar 44,05% dari titik terendah 30 Maret di US$164 menuju puncak 14 Mei di US$236. Gerakan ini, dari sisi ukuran dan pola, biasanya membentuk tiang dari pola bullish flag yang potensial. Konsolidasi yang terjadi sejak puncaknya menunjukan struktur awal flag, dan bisa berpotensi naik lebih jauh jika terjadi breakout yang dikonfirmasi dengan volume besar.

Ingin insight seperti ini lebih banyak? Daftar ke Newsletter Harian Editor Harsh Notariya di sini.

Tanda pertama dari melemahnya pergerakan bullish muncul di Chaikin Money Flow (CMF), sebuah indikator yang mengukur tekanan beli-jual berbobot volume dan menjadi indikator akumulasi dana besar. CMF sempat mencapai puncak di angka 0,57 pada 28 April. Tapi, pada 21 Mei, angkanya turun menjadi 0,09. Di periode antara kedua tanggal tersebut, harga saham Nvidia justru semakin naik menuju puncak 14 Mei, sementara CMF bergerak menurun. Ini adalah pola bearish divergence secara teori.

Hasil laporan laba pada 20 Mei pun tidak bisa membalikkan arah tren tersebut.

Di balik hasil utama yang positif, margin kotor hanya bertahan di 75%, sekadar memenuhi ekspektasi analis Wall Street. Laporan 10-K FY26 NVIDIA mengungkapkan bahwa satu pelanggan langsung saja sudah menyumbang 22% dari total pendapatan, sedangkan inventaris dan komitmen pasokan dalam neraca perusahaan sudah melonjak hingga US$95,2 miliar. Para analis mungkin mulai memperhitungkan risiko-risiko struktural itu meskipun headline-nya menunjukkan hasil positif yang solid.

Keluar-masuknya dana besar hanya separuh dari cerita. Kali ini, momentum dan posisi ritel mulai sejalan dengan pergerakan tersebut.

Divergensi Bearish RSI dan Pergeseran Put-Call Mengonfirmasi Arah Mulai Berubah

Tanda kedua terlihat di osilator momentum. Relative Strength Index (RSI), pengukur kekuatan perubahan harga terbaru dalam skala 0-100, saat ini ada di angka 61,85 sedangkan garis sinyalnya 62,97.

Di antara 27 April hingga 14 Mei, saham Nvidia seolah menciptakan higher high, tapi RSI menciptakan lower high. Ini merupakan pola bearish divergence yang bisa menimbulkan pembalikan tren dan koreksi besar. Divergensi RSI ini akan terkonfirmasi jika candle berikutnya terbentuk di bawah US$226.

Tanda ketiga muncul pada sisi ritel dan aksi hedging pelaku dealer.

Rasio put-call Nvidia berdasarkan volume berada di level 0,38 tepat sebelum hasil laporan 20 Mei keluar. Tapi pada 20 Mei, rasio volume tersebut naik jadi 0,46. Untuk open interest, rasionya sekarang 0,79, sedikit di bawah 0,80 dari periode sebelum laporan keuangan. Secara keseluruhan, posisi opsi masih didominasi call, tapi arah perubahan sekarang memperlihatkan akumulasi put setelah laporan keuangan dirilis.

Pola serupa juga pernah terjadi menjelang laporan keuangan 25 Februari lalu. Rasio volume put-call meningkat dari 0,55 di sekitar waktu rilis laporan ke 0,69 pada awal Maret, dan harga saham Nvidia pun turun dari US$195 ke US$183 di periode yang sama. Akumulasi put setelah rilis hasil, secara historis, memang sering berujung pada pelemahan jangka pendek.

Dengan arus dana besar, momentum, serta aksi hedging ritel kini condong ke arah sama, grafik harga menjadi penentu akhir.

Level Harga Saham Nvidia yang Perlu Dipantau Sekarang

Grafik saham Nvidia menunjukkan level-level penting yang menentukan apakah pola bull flag akan bertahan atau justru breakdown. Tiang setinggi 44,05% memproyeksikan beberapa target Fibonacci extension jika flag ini terkonfirmasi, yaitu di US$245 (0,382), US$253 (0,5), US$262 (0,618), US$274 (0,786), dan US$289 (1,0/ekstensi penuh).

Agar breakout terkonfirmasi, saham Nvidia harus mampu menutup harga di atas US$227 secara konsisten, lalu merebut kembali level US$234 dan puncak lokal US$236. Jika harga mampu bergerak bersih di atas US$236 dengan volume yang cukup, pola bull flag semakin kuat dan peluang menuju target Fibonacci di atas pun terbuka lebar.

Dari sisi bawah, penentu langsung ada di level US$226. Jika Nvidia gagal menembus kembali US$226, hal ini mengkonfirmasi divergence bearish pada RSI dan membuka potensi turun ke US$217, yaitu level swing low pada koreksi saat ini. Jika harga menembus US$217, kekuatan pola bull flag akan jauh lebih lemah. Jika harga turun di bawah US$194, pola bull flag benar-benar tidak berlaku lagi dan tren naik jangka panjang terancam masuk fase koreksi yang lebih dalam.

Ada satu nuansa penting pada pola ini: pola bull flag belum tentu selalu berakhir naik sesuai arah tiang. Karena CMF, RSI, dan rasio put-call semuanya saat ini cenderung bearish secara bersamaan, maka beban pembuktian sekarang ada di pihak bull.

Level US$226 memisahkan kemungkinan retest breakout ke US$236 berikut target Fibonacci extension di atas, dari risiko penurunan lebih jauh karena divergence menuju US$217 atau bahkan US$194.