Profesor Columbia Mengatakan Stellar, Bukan Ethereum, Cocok untuk Keuangan Global

Seorang profesor dari Columbia Business School mempertanyakan apakah Ethereum benar-benar cocok untuk menjadi tulang punggung keuangan global. Austin Campbell, seorang profesor adjunct, berpendapat bahwa jaringan Stellar (XLM) sebenarnya lebih sesuai dengan kebutuhan keuangan arus utama. Komentarnya muncul tepat setelah pengumuman besar dari U.S. Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), yang berencana melakukan tokenisasi aset kustodialnya di blockchain Stellar.

Mengapa Stellar Lebih Unggul dari Ethereum?

Campbell menjelaskan dalam serangkaian postingan di X (sebelumnya Twitter) bahwa pilihan DTCC terhadap Stellar sama sekali bukan tanpa alasan. Ia menyatakan bahwa meskipun Ethereum sangat menjunjung tinggi resistensi sensor, fitur inilah yang justru membuatnya kurang cocok untuk keuangan global yang diregulasi. "Uang yang tahan sensor dan sistem keuangan global arus utama pada dasarnya tidak kompatibel," tulisnya. Ia menambahkan bahwa desentralisasi membawa biaya operasional nyata yang sering kali tidak sebanding bagi pengguna institusional. Stellar, sebaliknya, menawarkan akses terbuka namun menggunakan algoritma konsensus berbasis kepercayaan. Desain ini memungkinkan lembaga keuangan memilih mitra transaksi mereka secara langsung, yang merupakan fitur penting untuk kepatuhan dan manajemen risiko.

Fitur Kontrol dalam Buku Besar Publik

Campbell menunjukkan bahwa protokol Layer 1 Stellar mendukung fungsi kontrol esensial yang tidak bisa diabaikan oleh entitas keuangan besar. Ini mencakup kemampuan untuk membekukan aset, menyita dana, dan memelihara daftar putih peserta yang disetujui. Untuk menjadi infrastruktur keuangan arus utama, ia berpendapat, sebuah buku besar harus terbuka untuk partisipasi namun juga mampu memblokir aktor jahat. Pandangan praktis ini bertentangan dengan etos banyak blockchain publik yang mengutamakan desentralisasi absolut. Komentar profesor tersebut menambahkan lapisan nuansa pada perdebatan yang sedang berlangsung mengenai masa depan aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWA). DTCC, tulang punggung penting pasar modal AS, baru-baru ini mengumumkan niatnya untuk melakukan tokenisasi aset kustodial di jaringan Stellar, dengan target peluncuran pada paruh pertama 2027. Pemilihan oleh pemain infrastruktur pasar yang begitu sentral ini memberikan bobot signifikan pada argumen Campbell tentang kepraktisan Stellar untuk adopsi institusional.

Implikasi bagi Pasar Kripto

Perkembangan ini mungkin mengisyaratkan perubahan dalam cara lembaga keuangan besar memandang teknologi blockchain. Preferensi terhadap jaringan yang menyeimbangkan keterbukaan dengan kontrol menunjukkan bahwa masa depan aset yang ditokenisasi mungkin bukan milik jaringan yang paling terdesentralisasi, melainkan milik mereka yang paling efektif menjembatani inovasi blockchain dan realitas regulasi. Bagi Ethereum, yang selama ini dianggap sebagai platform default untuk keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan tokenisasi, kritik Campbell merupakan tantangan yang nyata. Hal ini memunculkan pertanyaan serius apakah prinsip desain intinya merupakan kekuatan atau justru beban ketika mencoba menarik modal institusional.

Melihat ke Depan

Perdebatan antara desentralisasi idealistis dan kepatuhan praktis kini terjadi secara nyata, dengan melibatkan pemain keuangan besar. Analisis Austin Campbell, yang didasarkan pada keputusan konkret DTCC, memberikan argumen yang jelas mengapa jaringan seperti Stellar mungkin lebih cocok untuk masa depan keuangan global. Tahun-tahun mendatang akan mengungkapkan apakah pasar benar-benar setuju dengan visi ini.

The post Columbia Professor Says Stellar, Not Ethereum, Suits Global Finance appeared first on TheCryptoUpdates.