Pencarian SpaceX untuk Kecepatan Warp Mengguncang Perusahaan-Perusahaan Kecil di Belakangnya

Sebelum penawaran umum perdana (IPO)-nya, prospek SpaceX sebagai perusahaan berkapitalisasi besar menarik modal dari investor ritel dan institusional ke pesaing yang sudah terdaftar di bursa maupun perusahaan-perusahaan yang berkaitan. Hal ini menguntungkan perusahaan-perusahaan yang dipandang Wall Street sebagai proksi SpaceX, atau setidaknya menawarkan wahana investasi di industri yang didominasinya.

Namun pasca-debut, hal ini menciptakan semacam efek akordeon bagi saham-saham ruang angkasa individual yang murni (atau hampir murni). Dalam beberapa bulan menjelang IPO SpaceX, banyak saham naik karena investor baru berebut masuk ke industri ini sebelum SpaceX secara resmi meluncurkannya ke stratosfer, mirip seperti saat bellow alat musik tersebut mengembang.

Menavigasi Lubang Cacing

Namun kemudian akordeon itu dipencet: Sejak SpaceX debut, uang telah berpindah dari perusahaan-perusahaan tersebut ke pemimpin industri yang baru saja melantai di bursa.

Sebagai contoh, produsen satelit AST SpaceMobile, pesaing yang lebih kecil dari layanan internet satelit Starlink milik SpaceX, telah naik 34% dalam setahun terakhir namun anjlok 43% dalam sebulan terakhir di tengah penyesuaian portofolio yang dipicu oleh IPO SpaceX.

Perusahaan satelit observasi BlackSky, yang menyediakan citra satelit berkualitas tinggi untuk klien komersial, pemerintah, dan pertahanan, naik 18% dalam setahun terakhir namun turun 50% dalam sebulan terakhir.

Perusahaan eksplorasi antariksa Intuitive Machines: naik 74% dalam setahun terakhir, turun 43% dalam sebulan terakhir. 

Rocket Lab, perusahaan yang secara luas dianggap sebagai pesaing paling langsung SpaceX, turun 42% dalam sebulan terakhir namun masih membukukan kenaikan 130% dalam 12 bulan terakhir. Seperti perusahaan Musk, Rocket Lab merancang, membuat, dan meluncurkan roket maupun satelit.

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya

Ke mana arah selanjutnya sangat bergantung pada pandangan Anda terhadap SpaceX dan sektor yang lebih luas. Debut Wall Street perusahaan ini penuh gejolak: Pekan lalu, sahamnya ditutup turun 15%, dan telah mengalami fluktuasi dua digit dalam satu hari selama dua minggu pertamanya, meskipun sahamnya masih diperdagangkan di $157 per lembar, naik 5% dari harga pencatatan $135.

Melihat fundamental, perusahaan Musk mengalami kerugian hampir $5 miliar tahun lalu dengan pendapatan $18,7 miliar, yang terakhir mewakili peningkatan signifikan sebesar 33%.

Hal itu tidak mengherankan di antara sesama pemain: BlackSky, Rocket Lab, dan AST SpaceMobile masih beroperasi dalam kondisi rugi karena mereka pun berinvestasi besar untuk membangun kapasitas seiring bertambahnya kontrak pemerintah yang menggiurkan dan sumber pendapatan masa depan lainnya. Yang patut dicatat, Planet Labs, yang mengoperasikan jaringan satelit pencitraan Bumi komersial terbesar, melaporkan tahun pertamanya yang menguntungkan (berdasarkan basis yang disesuaikan) dalam 12 bulan hingga Januari 2026.

Sebagian orang percaya beberapa tahun ke depan akan menjadi momen peluncuran, sementara yang lain sedikit lebih ragu untuk menyimpulkan hal tersebut.

Para bulls SpaceX mendorong untuk melihat ke depan: Para bankir Morgan Stanley menyarankan investor awal bulan ini bahwa SpaceX bisa mencapai pendapatan $3,4 triliun pada 2040, menurut laporan di The Wall Street Journal. Ya, triliun. Goldman Sachs, bankir IPO perusahaan lainnya, memproyeksikan $470 miliar pada 2030.

Untuk memberikan konteks atas angka-angka tersebut, McKinsey memperkirakan seluruh ekonomi antariksa akan bernilai $1,5 triliun pada 2035.

Para bears memiliki pertanyaan. Memenuhi proyeksi ambisius tersebut akan membutuhkan pengembangan dan penskalaan teknologi yang belum terbukti seperti pusat data AI orbital bertenaga surya dan memungkinkan penggunaan ulang yang cepat dari armada Starship SpaceX. Belum lagi rencana Musk yang dikabarkan untuk menjajah bulan dan Mars.

Analis Morningstar, yang terbukti menjadi salah satu skeptis paling artikulatif, percaya saham SpaceX bernilai $62 dan menyatakan bahwa bahkan mempertahankan harganya saat ini yang jauh lebih tinggi "menyiratkan semua proyek perusahaan akan berhasil sesuai skenario paling optimis kami, yang bergantung pada penggunaan ulang Starship yang cepat dan komersialisasi pusat data orbital yang menarik."

Tentu saja, jika para bulls terbukti benar, sektor yang lebih luas kemungkinan akan turut merasakan manfaatnya, sebuah prospek yang disorot oleh lonjakan minat dari Wall Street maupun investor ritel.

"Kami sudah melihat bukti tren ini melalui munculnya ETF SpaceTech khusus dan meningkatnya keterlibatan investor dengan wahana investasi yang berfokus pada antariksa," kata Mark Boggett, CEO Seraphim Space.

Sebelum 2026, investor hanya memiliki satu pilihan jika ingin menempatkan uang di dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang didedikasikan untuk industri antariksa. Kini, mereka memiliki lebih dari setengah lusin pilihan.

Memasuki Orbit

Dalam jangka pendek, sementara itu, penurunan saham SpaceX pekan ini belum tentu mencerminkan fundamental, baik secara positif maupun negatif.

"Tampaknya ada beberapa faktor yang berperan, mendorong penarikan ini," ujar Eugenia Mykuliak, direktur eksekutif platform perdagangan B2Prime, dalam sebuah pernyataan. "Pertama, fakta bahwa SpaceX telah mengumumkan rencana penerbitan obligasi telah membuat investor mempertanyakan biaya pembiayaan dan seberapa besar dana yang dibutuhkan perusahaan ke depannya. Mereka secara alami lebih berhati-hati saat ini, yang memberikan tekanan pada harga saham dalam jangka pendek."

Ia menambahkan bahwa faktor lain adalah "serangkaian berakhirnya periode lock-up yang akan datang dan ekspektasi di sekitarnya," yang "akan menyebabkan peningkatan signifikan dalam pasokan yang tersedia dan kemungkinan menjadi satu lagi faktor pemberat bagi harga saham. Ini tidak berarti para orang dalam akan terburu-buru menjual, namun kemungkinan itu saja sudah cukup untuk menciptakan volatilitas tertentu."

Saham ini sedang berada di "tahap penyesuaian awal, yang pada akhirnya akan mereda," kata Mykuliak. "Pasar akan kembali menilai fundamental di atas faktor-faktor sementara," tambahnya, dan pelaksanaan strategi pertumbuhan jangka panjangnya akan menjadi faktor yang lebih penting bagi pasar ke depannya.

Karena SpaceX bergabung dengan indeks Russell 1000 setelah penutupan pasar pada hari Jumat dan kemungkinan besar akan segera terdaftar di Nasdaq-100, ada kemungkinan saham-saham antariksa lainnya bisa menghadapi tekanan turun lebih lanjut ketika dana indeks dan investor lainnya menyesuaikan portofolio mereka.

Dengan kata lain, perjalanan roller coaster ini belum berakhir. Dan menaklukkan Mars? Itu masih menjadi pertanyaan bagi para peramal saat ini.

The post SpaceX's Quest for Warp Speed Rattles Smaller Firms in Its Wake appeared first on The Daily Upside.