Kuartal Terburuk Emas dalam Lebih dari Satu Dekade: Apa yang Mendorong Kejatuhan Ini

TLDR

• Emas sedang menuju penurunan kuartalan terburuk sejak 2013, turun sekitar 24% dari puncaknya di bulan Januari.
• Futures Emas diperdagangkan mendekati $4.031,70, setelah sempat turun di bawah $4.000 untuk pertama kalinya sejak November 2025.
• Indeks Dolar AS yang kuat mendekati level tertinggi 13 bulan dan meningkatnya taruhan kenaikan suku bunga Fed mendorong aksi jual.
• Data opsi menunjukkan para trader membayar lebih banyak untuk perlindungan dari penurunan daripada eksposur ke atas untuk pertama kalinya sejak 2016.
• Goldman Sachs masih memperkirakan emas akan rebound ke $4.900 pada akhir 2026, dengan mengutip permintaan bank sentral.

Harga emas telah turun tajam selama beberapa bulan terakhir. Logam mulia ini kini menuju kinerja kuartalan terburuknya sejak 2013.

Emas telah turun sekitar 24% dari level tertingginya di akhir Januari mendekati $5.589 per ons. Pada hari Selasa, Futures Emas untuk pengiriman Agustus diperdagangkan di $4.031,70.

Awal pekan ini, emas menyentuh level terendah tujuh bulan di $3.941. Logam mulia ini sempat memulihkan sebagian posisinya, diperdagangkan sekitar $4.028 saat pasar dibuka.

Mengapa Emas Turun

Alasan utama penurunan ini adalah menguatnya Dolar AS. Indeks Dolar diperdagangkan mendekati level tertinggi 13 bulan.

Dolar yang lebih kuat membuat emas lebih mahal bagi pembeli yang menggunakan mata uang lain. Hal ini mengurangi permintaan dan menekan harga lebih rendah.

Para investor juga memperhitungkan kemungkinan lebih tinggi adanya kenaikan suku bunga Federal Reserve. CME FedWatch Tool menunjukkan probabilitas 63% untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan September.

Emas tidak membayar bunga. Ketika suku bunga naik, investor sering lebih memilih aset yang menghasilkan imbal hasil daripada memegang emas.

Tekanan inflasi yang terkait dengan konflik Timur Tengah telah menambah ketidakpastian. Meningkatnya biaya energi telah mendorong ekspektasi inflasi lebih tinggi, yang membuat pandangan kebijakan Fed menjadi lebih hawkish.

Data ketenagakerjaan AS pekan ini akan dipantau dengan seksama. Laporan JOLTS, laporan ADP Employment Change, dan laporan Nonfarm Payrolls semuanya akan dirilis sebelum akhir pekan libur 4 Juli.

Laporan pekerjaan yang lebih kuat dari perkiraan dapat mendorong dolar lebih tinggi. Hal itu kemungkinan akan menambah tekanan pada harga emas menjelang kuartal ketiga.

Apa yang Ditunjukkan Pasar Opsi

Telah terjadi pergeseran dalam cara para trader memposisikan diri untuk pergerakan emas berikutnya. Untuk pertama kalinya sejak 2016, biaya opsi put emas telah melampaui biaya opsi call.

Ini berarti lebih banyak trader yang membayar untuk perlindungan terhadap penurunan harga lebih lanjut daripada bertaruh pada rebound.

Co-head komoditas Goldman Sachs, Samantha Dart, menunjuk pergeseran ini sebagai tanda perubahan sentimen. Ia mengatakan bahwa permintaan telah bergeser dari taruhan kenaikan terkait energi menuju put emas.

Meski demikian, Dart mengatakan ia tidak melihat tren jangka panjang emas berbalik negatif. Dalam sebuah catatan yang diterbitkan 29 Juni, ia mengatakan faktor struktural dan ekonomi seharusnya mendukung harga yang lebih tinggi di akhir tahun.

Perkiraan resmi Goldman adalah emas akan mencapai $4.900 pada akhir 2026. Itu akan mewakili rebound sekitar 21% dari level saat ini.

Sebuah survei terhadap 90 bank sentral dan dana investasi publik, yang dirilis 30 Juni oleh OMFIF, menemukan adanya pergeseran dari kepemilikan dolar. Untuk pertama kalinya, lebih banyak institusi yang mengatakan mereka berencana mengurangi cadangan dolar daripada meningkatkannya selama dekade berikutnya.

Sebanyak 30% bersih dari mereka yang disurvei mengatakan berencana meningkatkan kepemilikan emas dalam satu hingga dua tahun ke depan.

Emas juga telah kehilangan sebagian kegunaannya sebagai lindung nilai terhadap penurunan pasar saham. Awal tahun ini, emas bergerak berlawanan arah dengan saham selama tekanan pasar. Hubungan tersebut kini telah berbalik, dengan emas kini bergerak lebih selaras dengan harga saham.

Pada grafik harga, emas diperdagangkan di bawah rata-rata pergerakan 50 hari, 100 hari, dan 200 harinya, yang terkelompok antara $4.440 dan $4.660. Para analis mengatakan penembusan di bawah $4.000 dapat membuka peluang kerugian lebih lanjut, dengan level support berikutnya terlihat di sekitar $3.885 dan $3.750.

The post Gold's Worst Quarter in Over a Decade: What's Driving the Crash appeared first on CoinCentral.