Dapatkah Strategi Penjualan Bitcoin Strategy Bertahan dari Kerugian $15K per Koin?

Strategy telah mempercepat aktivitas penjualan bitcoinnya secara tajam, melepas 3.588 BTC minggu lalu dengan nilai sekitar $216 juta — sebuah langkah yang mengungkapkan seberapa besar manajemen likuiditas perusahaan telah berubah dalam waktu singkat. Strategi penjualan bitcoin kini jelas melibatkan penggunaan kepemilikan sebagai tuas keuangan, bukan hanya aset kas pasif.

Poin-poin utama

• Strategy menjual 3.588 bitcoin dengan nilai sekitar $216 juta, mengurangi total kepemilikan menjadi 843.775 BTC.
• Harga jual rata-rata adalah sekitar $60.000 per bitcoin — jauh di bawah biaya akuisisi rata-rata $75.476 per BTC.
• Hasil penjualan mendanai distribusi saham preferen dan mengisi kembali cadangan USD, yang mencapai $2,55 miliar pada 5 Juli.
• Seluruh kapasitas $1,25 miliar di bawah Program Monetisasi BTC tetap tidak terpakai.
• Saham Strategy turun 2% dalam perdagangan pra-pasar; bitcoin turun dari $62.900 menjadi $61.900 setelah pengumuman.

Penjualan Bitcoin Besar-besaran Strategy dan Apa yang Berubah

Satu bulan lalu, Strategy hanya menjual 32 bitcoin. Minggu lalu, perusahaan menjual lebih dari 112 kali lipat jumlah tersebut. Lonjakan dari 32 BTC menjadi 3.588 BTC dalam satu minggu bukanlah penyesuaian kas rutin — ini menandakan eskalasi yang berarti dalam cara perusahaan mengelola kewajibannya.

Menurut pengajuan SEC hari Senin, penjualan tersebut menurunkan total kepemilikan bitcoin Strategy menjadi 843.775 BTC. Itu masih menjadikan perusahaan sebagai pemegang bitcoin korporasi terbesar yang diketahui, tetapi arah pergerakannya kini jelas menurun, setidaknya dalam jangka pendek.

Terakhir kali Strategy menjual batch kecil yang serupa — 32 bitcoin tersebut — itu cukup untuk membuat harga kripto meluncur turun. Kali ini, skalanya sama sekali berbeda, dan respons pasar mencerminkan hal tersebut. Bitcoin turun dari $62.900 menjadi $61.900 menyusul pengumuman tersebut, menghapus sebagian besar kenaikannya di akhir pekan. Saham Strategy turun 2% dalam perdagangan pra-pasar.

Penggunaan Keuangan dari Hasil Penjualan

Tujuan dari penjualan ini sangat jelas: menjaga agar mesin dividen saham preferen tetap berjalan. Strategy menyatakan bahwa hasil penjualan akan digunakan untuk mendanai distribusi saham preferennya dan mengisi kembali bagian cadangan dolar AS yang ditarik untuk menutupi pembayaran tersebut.

Pada 5 Juli, cadangan USD perusahaan mencapai $2,55 miliar — bantalan yang substansial, tetapi jelas memerlukan pengisian setelah distribusi baru-baru ini. Keputusan untuk menjual bitcoin daripada memanfaatkan pasar ekuitas atau instrumen pendanaan lainnya sangat patut diperhatikan. Ini menunjukkan pilihan yang disengaja untuk memonetisasi kepemilikan secara langsung daripada mendilusi pemegang saham.

Memperkuat sikap tersebut, Strategy mengonfirmasi bahwa mereka tidak menjual saham apa pun di bawah program ekuitas at-the-market selama minggu yang berakhir pada bulan Juli, dan juga tidak membeli kembali saham apa pun di bawah program pembelian kembali. Kedua program tersebut tidak aktif sementara bitcoin yang melakukan pekerjaan berat.

Masalah Selisih Harga

Di sinilah angka-angkanya menjadi tidak nyaman. 3.588 bitcoin dijual dengan harga rata-rata sekitar $60.000 per BTC. Total kepemilikan Strategy sebesar 843.775 BTC diakuisisi dengan biaya rata-rata $75.476 per bitcoin — mewakili total investasi sekitar $63,69 miliar.

Itu berarti perusahaan melikuidasi sebagian kasnya dengan diskon yang signifikan dari apa yang mereka bayar. Menjual pada $60.000 dengan biaya buku rata-rata $75.476 menyiratkan kerugian terealisasi sekitar $15.000 per koin pada unit yang dijual. Untuk 3.588 BTC, itu menghasilkan kerugian lebih dari $53 juta yang terkristalisasi dalam satu minggu, murni untuk melayani kewajiban ekuitas preferen.

Selisih ini penting di luar entri akuntansi. Ini memunculkan pertanyaan struktural tentang apakah arsitektur keuangan perusahaan — yang dibangun di atas ekspektasi apresiasi bitcoin yang berkelanjutan — dapat menyerap penjualan berulang pada harga yang jauh di bawah basis biayanya tanpa secara bertahap mengikis proposisi nilai yang mendasari seluruh tesis.

Aktivitas Program Ekuitas dan Monetisasi

Satu bagian dari gambaran yang mungkin menenangkan investor: Program Monetisasi BTC, yang memiliki kapasitas penuh $1,25 miliar, tetap sepenuhnya belum dimanfaatkan. Strategy sama sekali belum menarik fasilitas tersebut, yang berarti ada jalur cadangan yang signifikan jika perusahaan perlu meningkatkan likuiditas lebih lanjut tanpa menjual bitcoin spot.

Kapasitas yang tidak terpakai tersebut berfungsi sebagai penyangga keuangan — dan juga sebagai sinyal bahwa penjualan saat ini dikelola dalam kebutuhan arus kas operasional biasa daripada tekanan pendanaan darurat. Apakah pembingkaian tersebut tetap berlaku jika harga bitcoin tetap tertekan dan distribusi preferen terus terakumulasi adalah pertanyaan yang sama sekali berbeda.

FAQ

Berapa banyak bitcoin yang dijual Strategy minggu lalu dan dengan nilai berapa?

Strategy menjual 3.588 bitcoin minggu lalu dengan nilai sekitar $216 juta, menurut pengajuan SEC tertanggal 6 Juli 2026.

Berapa total kepemilikan bitcoin Strategy saat ini setelah penjualan?

Setelah penjualan, total kepemilikan bitcoin Strategy berkurang menjadi 843.775 BTC, yang diakuisisi dengan total biaya sekitar $63,69 miliar.

Untuk apa hasil penjualan bitcoin digunakan?

Hasil penjualan digunakan untuk mendanai distribusi saham preferen Strategy dan mengisi kembali cadangan dolar AS yang ditarik untuk pembayaran tersebut. Cadangan tersebut mencapai total $2,55 miliar pada 5 Juli.

Apakah Strategy baru-baru ini menjual saham apa pun atau membeli kembali saham di bawah program ekuitasnya?

Tidak. Strategy tidak menjual saham apa pun di bawah program ekuitas at-the-market dan tidak membeli kembali saham apa pun di bawah program pembelian kembalinya selama minggu yang berakhir pada bulan Juli.

Artikel diproduksi dengan bantuan kecerdasan buatan dan ditinjau oleh tim editorial.