Ethereum diperdagangkan 60% di bawah harga rekornya. Inilah mengapa ETF Ether bisa 'mengungguli' dana Bitcoin

Dana yang diperdagangkan di bursa Ethereum tertinggal di belakang Bitcoin.

Kurangnya aktivitas perdagangan terlihat pada harga cryptocurrency terbesar kedua ini. Namun Ether bisa berubah haluan — dan bahkan akhirnya mengungguli Bitcoin, setidaknya dalam jangka pendek, kata para analis.

"Volume terus tumbuh dengan cepat, dan saya pikir begitu sentimen crypto stabil, Ethereum bisa mengungguli [Bitcoin] dalam jangka pendek karena harga mengejar fundamental yang 'lebih baik'," kata Luke Nolan, analis di CoinShares, kepada DL News.

Dia menunjukkan bagaimana Ethereum berada di inti dari hype stablecoin, yang menurut Standard Chartered akan mengirim stablecoin ke nilai total $2 triliun, peningkatan lima kali lipat dari nilai saat ini, pada tahun 2028.

"Ethereum menampung lebih dari $160 miliar dalam kapitalisasi pasar stablecoin, kira-kira 50% dari semua stablecoin," kata Nolan.

Yang lain menunjukkan bagaimana Ethereum juga berada di pusat hype tokenisasi, yang menjanjikan untuk menempatkan aset reguler seperti saham dan obligasi onchain.

Meskipun ada buzz, Ethereum sekarang 60% di bawah rekor Agustus sebesar $4.946, menurut data CoinGecko. Penurunan harganya terjadi karena setiap koin besar terkena dampak. ETF Ethereum tahun ini telah berjuang di belakang Bitcoin dan koin tersebut tetap lebih "terpapar" risiko geopolitik daripada Bitcoin, kata para ahli.

Aliran yang lesu

Aktivitas perdagangan ETF Ethereum tahun lalu sangat panas. Aliran yang konsisten — masuk dan keluar dari produk baru — menunjukkan bahwa investor antusias terhadap koin tersebut.

Tetapi tahun ini, investor kurang bersemangat.

"Tidak terlalu bagus," kata James Seyyfart, analis riset di Bloomberg Intelligence, kepada DL News. 

"Mereka belum pulih seperti Bitcoin, setidaknya dari perspektif aliran," tambahnya. "Orang-orang sudah mulai membeli penurunan di Bitcoin — tetapi tidak begitu banyak dengan Ethereum di sisi ETF."

Nolan menambahkan bahwa uang mulai kembali ke dana lagi pada awal Maret, tetapi angka dari Farside Investors menunjukkan bahwa spekulan telah menarik uang dari dana setiap hari sejak 18 Maret.

Data dari CoinShares menunjukkan bahwa ETF Ethereum secara kolektif mengelola aset senilai $13,6 miliar. ETF Bitcoin, sebagai perbandingan, mengelola lebih dari $85 miliar dan terus mencuri perhatian meskipun perang di Timur Tengah berkecamuk.

Mania stablecoin dan tokenisasi

Tetapi tidak semuanya suram, kata para analis kepada DL News. 

Stablecoin tidak hanya merupakan aplikasi crypto terbesar tetapi yang paling banyak dibicarakan: bank dan industri crypto saat ini sedang merancang regulasi baru yang akan memutuskan apakah investor akan menerima yield pada token atau tidak.

Ethereum adalah jaringan crypto tempat sebagian besar stablecoin berjalan. Tokenisasi juga menjadi mainstream, dengan bank sentral UE berbicara tentang industri ini.

Dan ketika investor "menghubungkan titik-titik", uang akan masuk ke ETF, kata Ric Edelman, pendiri Edelman Financial Engines, kepada DL News. 

"Semua orang dengan senang hati membicarakan dua inovasi besar dalam crypto akhir-akhir ini, yaitu stablecoin dan tokenisasi," kata Edelman.

"Itu sangat bullish untuk Ethereum."

Investor mungkin juga menunggu legislasi crypto baru untuk disahkan: ketika Clarity Act akhirnya mencapai kesimpulan, tambah Nolan, aliran ETF untuk Ethereum bisa meningkat.

"Aliran secara keseluruhan cenderung mengikuti harga daripada sebaliknya, jadi jika aksi harga menjadi jauh lebih konstruktif, aliran mungkin kembali dengan kuat," katanya.

Yang pasti, Clarity Act, RUU pasar crypto yang penting, telah terjebak dalam limbo legislatif selama beberapa bulan karena pembuat undang-undang, perusahaan crypto, dan bank bertarung di lorong-lorong Capitol Hill. Beberapa bahkan kehilangan kepercayaan pada kemampuan mereka untuk menandatangani Clarity Act menjadi undang-undang sebelum pemilihan paruh waktu tahun ini.

Titik terang Ethereum 

ETF baru BlackRock,  iShares Staked Ethereum Trust ETF, atau ETHB, yang diluncurkan 12 Maret, juga merupakan sisi terang untuk aset tersebut.

"ETHB telah menjadi titik terang kecil," tambah Seyffart. "Itu peluncuran yang sangat sukses," lanjutnya, menambahkan bahwa dana tersebut hampir menarik lebih dari $100 juta dalam uang tunai segar.

Dana tersebut memberikan investor eksposur ke Ethereum dan memungkinkan mereka menangkap imbalan staking — satu-satunya ETF di ruang tersebut yang melakukannya.

Dan fakta bahwa itu sangat populer dalam waktu singkat menunjukkan bahwa ada permintaan dari investor untuk produk semacam itu, yang bisa berarti yang lain segera debut, kata Seyffart.

Mathew Di Salvo adalah koresponden berita dengan DL News. Punya info? Email di [email protected].