Perché i Fondi Sovrani del Golfo Stanno Guidando il Prossimo Ciclo di Liquidità di Bitcoin

In Evidenza

• Nel 2025, il capitale legato al petrolio dal Golfo, compresi i fondi sovrani, i family office e le reti bancarie private, è emerso come un'influenza significativa sulle dinamiche di liquidità del Bitcoin.

• Questi investitori stanno entrando nel Bitcoin principalmente attraverso canali regolamentati, inclusi gli ETF spot.

• Abu Dhabi è diventata un punto focale per questo cambiamento, supportato da grandi pool di capitale legato alla sovranità e dall'Abu Dhabi Global Market, che funge da hub regolamentato per i gestori di asset globali e gli intermediari del mercato crypto.

• Gli investitori ricchi di petrolio citano la diversificazione, la costruzione del portfolio a lungo termine, la domanda generazionale all'interno della ricchezza privata e le opportunità di costruire un'infrastruttura finanziaria di supporto come fattori chiave di questo interesse.

Da quando Bitcoin (BTC) ha iniziato il suo primo boom sostenuto nel 2013, molti dei suoi principali aumenti sono stati guidati da attività retail altamente leveraged e trading su piattaforme meno regolamentate. Dopo che il primo exchange-traded fund (ETF) Bitcoin statunitense, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), ha iniziato a essere scambiato il 19 ottobre 2021, Bitcoin ha attirato maggiore attenzione da parte degli investitori istituzionali.

Nel 2025, una nuova fonte di capitale ha iniziato a svolgere un ruolo più importante nel plasmare la struttura di mercato di Bitcoin: i fondi legati al petrolio dalla regione del Golfo. Questo capitale include fondi sovrani, società di investimento affiliate allo stato, family office e le reti bancarie private che li servono.

Questi pool di capitale stanno entrando nel mercato attraverso canali regolamentati, in particolare i fondi negoziati in borsa spot di Bitcoin (ETF). Questi afflussi potrebbero guidare la prossima ondata di liquidità. Piuttosto che causare semplicemente aumenti temporanei dei prezzi, potrebbero supportare spread bid-ask più stretti, maggiore profondità di mercato e la capacità di eseguire operazioni più grandi con un minore impatto sul prezzo.

Questo articolo esamina come gli investitori legati all'economia petrolifera possono influenzare la liquidità del mercato crypto, delinea come potrebbe essere la prossima ondata di liquidità e spiega perché questi fondi sono interessati a Bitcoin. Evidenzia anche il ruolo di Abu Dhabi come hub regolamentato e i limiti pratici della liquidità.

Chi Sono Questi Investitori Legati al Petrolio e Perché Sono Importanti per la Liquidità del Mercato

Il termine "investitori ricchi di petrolio" si riferisce a una rete di gestori di capitale le cui risorse sono legate, direttamente o indirettamente, ai ricavi degli idrocarburi:

• Fondi sovrani ed entità legate ai governi nel Golfo, che supervisionano grandi basi di asset e spesso modellano le tendenze di investimento regionali

• Individui con patrimonio netto ultra-elevato e family office, che possono muoversi più rapidamente dei fondi sovrani e tipicamente canalizzano la domanda attraverso banche private e consulenti patrimoniali

• Hedge fund internazionali e gestori di asset che stabiliscono operazioni ad Abu Dhabi e Dubai, attratti in parte dalla vicinanza al capitale regionale.

Per la liquidità, il fattore chiave non è solo la dimensione di queste allocazioni ma anche come vengono distribuite. Molte di queste posizioni sono indirizzate attraverso veicoli e piattaforme progettate per la partecipazione istituzionale, che possono supportare una struttura di mercato più robusta.

Lo sapevi? Gli ETF spot Bitcoin non detengono contratti futures. Invece, detengono Bitcoin in custodia. Ciò significa che gli afflussi netti generalmente richiedono acquisti di BTC nel mercato spot, collegando la domanda degli investitori più direttamente alla liquidità spot che all'esposizione basata su derivati.

Cosa Significa Realmente la Prossima Ondata di Liquidità

Da una prospettiva di struttura di mercato, un'ondata di liquidità è tipicamente caratterizzata da:

• Flussi giornalieri più grandi e coerenti in prodotti regolamentati piuttosto che picchi di breve durata

• Libri ordini più profondi e spread più stretti nei mercati spot

• Aumento dell'attività ETF nel mercato primario, incluse creazioni e rimborsi di azioni, che tipicamente coinvolge l'hedging professionale

• Mercati dei derivati più forti e resilienti, inclusi futures e opzioni, supportati da sedi regolamentate e servizi di clearing.

Una differenza chiave rispetto ai cicli precedenti è la maturazione dell'infrastruttura di mercato. Gli ETF spot Bitcoin forniscono un veicolo familiare e regolamentato per gli investitori tradizionali. Nel frattempo, i servizi di prime brokerage, la custodia istituzionale e gli hub di trading regolamentati hanno ridotto l'attrito operativo per le allocazioni su larga scala.

Lo sapevi? I partecipanti autorizzati, non gli emittenti di ETF, tipicamente gestiscono l'acquisto e la vendita di Bitcoin legati ai flussi ETF. Queste grandi società finanziarie creano e rimborsano azioni ETF e possono fare hedging tra mercati spot e derivati, influenzando la liquidità giornaliera dietro le quinte.

Flussi di Capitale Conservativo Legati ad Abu Dhabi

Gli ETF spot Bitcoin sono diventati una via diretta per questo tipo di capitale. La struttura e il profilo di rischio degli ETF crypto, come l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock, differiscono dai fondi tradizionalmente registrati. Per gli investitori focalizzati sulla governance e la conformità, queste distinzioni possono essere importanti.

Durante il terzo trimestre del 2025, l'Abu Dhabi Investment Council ha aumentato la sua esposizione a Bitcoin espandendo la sua posizione in IBIT. Un documento normativo mostra che il fondo aveva aumentato la sua partecipazione da circa 2,4 milioni di azioni a quasi 8 milioni entro il 30 settembre, con la posizione del valore di circa 518 milioni di dollari alla fine del trimestre basato sul prezzo di chiusura.

Queste cifre suggeriscono che il capitale basato nel Golfo sta guadagnando esposizione a Bitcoin attraverso quotazioni regolamentate negli Stati Uniti. Anche quando implementati attraverso un semplice acquisto di ETF, tali afflussi possono supportare la liquidità perché i market maker e i partecipanti autorizzati possono coprire l'esposizione tra mercati spot e derivati al variare dei flussi.

Perché il Capitale Legato al Petrolio di Abu Dhabi è Interessato a Bitcoin

Ci sono diverse ragioni sovrapposte per cui gli investitori ricchi di petrolio sono interessati a Bitcoin:

• Diversificazione del portfolio e strategia a lungo termine: Gli investitori del Golfo, in particolare quelli legati a entità sovrane, spesso cercano temi di lunga durata, diversificazione e opportunità globali. Alcune istituzioni inquadrano Bitcoin come un potenziale deposito di valore a lungo termine, in modo simile a come l'oro viene utilizzato nei portfolio multi-asset, sebbene il profilo di rischio e la volatilità di Bitcoin siano materialmente diversi.

• Cambiamenti generazionali nella ricchezza privata: Alcuni gestori patrimoniali negli Emirati Arabi Uniti segnalano un crescente interesse dei clienti per l'esposizione regolamentata agli asset digitali, specialmente tra i giovani investitori con patrimonio elevato. Questo ha spinto le piattaforme tradizionali ad ampliare l'accesso attraverso prodotti e sedi regolamentate.

• Costruzione dell'infrastruttura di supporto: Oltre alle allocazioni dirette, parti della regione stanno investendo nell'infrastruttura del mercato crypto, inclusi exchange regolamentati, soluzioni di custodia e piattaforme di derivati. Questi sistemi possono ridurre l'attrito operativo per la partecipazione istituzionale e possono supportare una liquidità più duratura nel tempo.

Lo sapevi? Molti ETF spot Bitcoin utilizzano custodi multipli e strati di assicurazione. Questa configurazione riflette gli standard di gestione del rischio istituzionale e rassicura gli investitori conservativi che non custodirebbero mai autonomamente chiavi private.

La Geografia è Importante: Il Ruolo degli Emirati Arabi Uniti Come Hub Regolamentato

La liquidità tende a concentrarsi quando la regolamentazione, le licenze e le controparti istituzionali sono affidabili. Gli Emirati Arabi Uniti hanno costruito un framework multi-livello che combina la supervisione federale con zone finanziarie libere specializzate, come l'Abu Dhabi Global Market (ADGM).

Diversi sviluppi hanno supportato il posizionamento di ADGM come base istituzionale. Ad esempio, Binance ha ottenuto l'autorizzazione normativa nell'ambito del framework ADGM.

Secondo un rapporto Reuters, ADGM ha visto una rapida crescita degli asset in gestione, che il rapporto ha collegato alla sua vicinanza ai pool di capitale sovrano di Abu Dhabi. Quando market maker, prime broker, hedge fund e piattaforme di ricchezza si raggruppano in una giurisdizione, può supportare un flusso bidirezionale più continuo, un'attività di hedging più forte e prezzi più stretti.

Come il Capitale Legato al Petrolio Può Rafforzare la Liquidità di Bitcoin

Gli afflussi dai fondi sovrani legati all'economia petrolifera possono introdurre un ulteriore strato di domanda istituzionale nel mercato Bitcoin, che può supportare la liquidità e la profondità del mercato.

• Il volano ETF: Gli acquisti istituzionali attraverso ETF spot possono innescare creazioni di azioni, attività di hedging e trading correlato da parte di intermediari professionali. Questo può aumentare il turnover e stringere gli spread, specialmente quando gli afflussi sono costanti.

• Grandi operazioni over-the-counter e prime brokerage: I principali investitori spesso preferiscono operazioni in blocco e strutture di finanziamento per ridurre l'impatto sul mercato. Questo può incoraggiare gli intermediari a impegnare capitale e migliorare i servizi di esecuzione.

• Derivati regolamentati e clearing: Un ecosistema di derivati più sviluppato e regolamentato può migliorare la scoperta dei prezzi e il trasferimento del rischio. Può anche aiutare i market maker a gestire il rischio in modo più efficiente, il che può supportare quotazioni più strette nel mercato spot.

Lo sapevi? Gli ETF spot Bitcoin vengono scambiati durante le ore di mercato azionario, mentre Bitcoin viene scambiato 24/7. Questa discrepanza può contribuire a gap di prezzo all'apertura del mercato azionario, specialmente dopo importanti movimenti notturni o volatilità del weekend nei mercati crypto.

Uscite Istituzionali e Limiti della Liquidità

La partecipazione istituzionale non elimina il rischio al ribasso. Bitcoin rimane volatile, e anche prodotti ampiamente utilizzati possono vedere forti deflussi.

Ad esempio, Reuters ha riportato che l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock ha visto un deflusso netto record in un singolo giorno di circa 523 milioni di dollari il 18 novembre 2025, durante un più ampio pullback di mercato crypto. Il rapporto ha citato fattori come la presa di profitto, il momentum in diminuzione e uno spostamento di preferenza verso l'oro.

La disponibilità di accesso non garantisce un'allocazione continua. La liquidità fluisce in entrambe le direzioni, quindi la stessa infrastruttura che supporta grandi afflussi può anche consentire uscite rapide.

I governi modellano anche l'ambiente normativo. Cambiamenti politici e di supervisione possono espandere o limitare il modo in cui i fondi accedono ai prodotti legati a Bitcoin e, in alcuni casi, a Bitcoin stesso.