過去数か月間、私はZerocard、CoinCircuit、Machankuraなどのスタートアップ企業を取材してきました。これらは運用面では異なりますが、哲学的には同じことを実現しようとしています。それは、暗号資産を日常の支出に組み込むことです。
このようなソリューションの構築は、アフリカの暗号資産ソリューションの第一波とは大きく異なります。初期には、P2P取引プラットフォームとオフショア取引所が、この大陸の暗号資産エコシステムにおいて大きな活動を占めていました。
アフリカの暗号資産における重心が、クロスボーダーの裁定取引から少額の国内決済へと移行するのは初めてのことです。より実用的な問いを投げかけています。この技術は家主、Uberドライバー、または角の通りで食料品を売ってくれる女性に支払うことができるのか?
この探求こそが、私が言うアフリカの「牛乳配達人に支払う」時代です。
お金が本当の有用性を持つのは、小さな定期的な義務を決済するときです。玄関に来るサービスマン、家事手伝いの賃金、電話回線を維持するための通話料金の入金など。
過去10年間の大半において、アフリカの暗号資産セクターは国境を越えた価値の移動と資本規制の回避に優れていましたが、請求書が届いたときにはループに留まることに苦労してきました。
新しい波の製品は、暗号資産を内部に保ちながら、フロントエンドを人々がすでに信頼している手段、つまりデビットカード、銀行振込、USSDメニューのように見せ、感じさせようとしています。
アフリカの初期の暗号資産の物語は馴染み深いものです。ナイジェリア、ガーナ、ケニア、南アフリカの若者たちは、ビットコインと、その後のドルペッグステーブルコインを、インフレから逃れ、自国通貨に対してヘッジし、外為不足を回避する方法として発見しました。
P2P取引所とWhatsAppのOTC取引グループが繁栄しました。特に、ケニアやナイジェリアを含むいくつかの国で規制当局が銀行に暗号資産ビジネスへのサービス提供を阻止または制限した後のことです。
サハラ以南アフリカは依然として世界の暗号資産取引高の控えめなシェアを占めていますが、2025年には2,050億ドルに達し、その価値の一部は実世界の経済活動の外に存在しています。
多くの若者は、暗号資産を長期的に貯蓄、投資、または保有すること、クロスボーダーのステーブルコイン決済を受け取ること、または価格変動から投機して稼ぐことを依然として好んでいます。エチオピアなどわずかな国だけが記録された少額の小売規模の取引を占めていますが、ほとんどの国の規制状況は依然として暗号資産を周辺技術として認識しています。
ユーザーはドルに連動したデジタル通貨であるUSDTを購入して価値を保存し、フリーランス収入を受け取り、または海外のサプライヤーに支払いました。彼らは迅速な利益のためにビットコインを売買しました。多くの市場で、暗号資産は公式システムから締め出された人々のための並行ドルシステムになりました。
しかし、落とし穴がありました。学費、家賃、電気代を支払うために、ほとんどの人は暗号資産を現地通貨(オフランプ)に交換して使う必要がありました。これにより暗号資産は橋となり、目的地ではなくなりました。旅は通常、現地の銀行口座、モバイルマネーウォレット、または現金の封筒で終わりました。チェーンの最後にいる商人、家主、スーパーマーケットの出納係は、ナイラ、セディ、シリング、またはランドの世界にしっかりと留まっていました。
現在登場している新しいスタートアップ企業は、このラストマイルの支出活動を強化し、暗号資産に実用性を持たせたいと考えています。
ラゴスを拠点とするスタートアップ企業Zerocardを例に挙げると、その前提全体は、販売時点で「暗号資産を現金のように使う」ことを平凡に感じさせることです。ユーザーはステーブルコイン、多くの場合USDCで残高を入金し、Zerocardが変換とコンプライアンスを処理するため、商人は販売時点で通常のカード取引を見ることができます。カードは他のデビットカードと同じようにスワイプされます。異常な仕組みはその背後のスタックに存在し、スマートコントラクトエスクローが媒体を自動的に変換し、バックエンドの流動性の提供者が暗号資産から法定通貨への即座の出入りを提供します。
商人に焦点を当てたスタートアップ企業の一群の一つであるCoinCircuitは、カウンターの反対側から同じ問題に取り組んでいます。カードを発行する代わりに、企業がチェックアウト時に暗号資産を受け入れ、それでも現地通貨で決済できる決済ゲートウェイを提供します。ラゴスのレストランは「暗号資産で支払う」オプションを表示できますが、最終的には銀行明細書にナイラでの入金が反映されます。
そしてMachankuraがあります。これはアフリカのモバイルバンキングと同じくらい古いチャネルであるUSSDを使用しています。ユーザーはフィーチャーフォンで短縮コードをダイヤルし、通話料金やモバイルマネーをチェックするように感じるテキストメニューをナビゲートし、バックグラウンドではビットコインがライトニングネットワークを介して移動します。
これら3つのスタートアップ企業は、同じパズルの異なるピースを解決しています。Zerocardは、すでにステーブルコインを保有している都市の消費者向けのカードレールです。CoinCircuitは、トークンリスクを引き継ぐことなく顧客基盤を拡大したい企業向けの商人レールです。Machankuraはアクセスレールであり、暗号資産を基本的な電話と不安定な接続にドラッグします。
他のいくつかのソリューションも現在、その約束を中心に構築されています:暗号資産を現金のように使う。
ケニアのスタートアップ企業TandoとKotani Pay、NestcoinがインキュベートしたOnboard Global、南アフリカのMoneyBadgerを含むアフリカ企業は、この約束に傾倒しています。ナイジェリアでは、RoqquやBushaを含む他のいくつかのスタートアップ企業が、暗号資産とステーブルコインの使用を日常のデビットカードのように感じさせる暗号資産カードを立ち上げる計画を立てています。
流動性の提供者、銀行グレードの決済プロセッサー、ウォレットプロバイダーを含むインフラストラクチャプロバイダーも、アフリカの暗号資産セクターのこの新しい成長の波をサポートするために参入しています。共に、彼らは暗号資産残高が、ブローカー、オフランププラットフォーム、またはP2Pデスクを経由する代わりに、食料品、タクシーの乗車、または通話料金を直接支払うことができる未来を描いています。
勢いにもかかわらず、根本的な不確実性が残っています:取引チェーンの最後の受取人が実際に暗号資産を受け取りたいかどうか。
「暗号資産を現金のように使う」というすべての話にもかかわらず、これらの製品のほとんどは依然として法定通貨で終了します。Zerocardユーザーはusdcを使いますが、スーパーマーケットのレジ係はナイラで決済します。
大陸で最も発展した暗号資産市場の一つである南アフリカでは、デジタル資産インフラストラクチャがすでに日常の決済に浸透しています。消費者はLuno Pay、Binance Pay、Zapperなどのアプリを使用してQRコードをスキャンし、主要な小売店で支払いますが、商人はランドを受け取ります。
2025年、南アフリカ人は、アフリカに焦点を当てた暗号資産企業Lunoが運営する決済ゲートウェイであるLuno Payを通じて、毎月200万ランド(112,000ドル)以上を日常品に費やしました。この数字はより広い決済市場の文脈ではまだ小さいですが、取引デスクではなくレジで起こっている実際の取引高です。
暗号資産決済ゲートウェイが牽引力を得ているのは、企業が資産クラスに触れることなく暗号資産を豊富に持つ顧客に販売できるようにするからです。南アフリカでは、食料品小売大手のPick n Payのいくつかの店舗が2022年以降暗号資産決済を統合しています。Luno Payは商人が暗号資産決済を受け入れることを可能にし、保有者に現地通貨に最初に変換することなく使う方法を提供します。
それでも、店舗の会計士は依然としてランドで収益を計上します。Machankuraのビットコインフローも最終的に、人々が現金化したり価格を設定したりするときに現地通貨に出会うのと同じです。
これはバグではありません。これは現実への譲歩です:金融政策と管理の理由から、暗号資産が日常の決済を完全にエンドツーエンドで動かすことはおそらくありません。新しい作物の製品の一部が商人がデジタル資産で直接決済できるようにする場合でも、それは主に暗号資産ネイティブ向けの機能として残り、より広い経済は法定通貨で清算し続けます。
「問題は、商人がその暗号資産を価値の移転として使用できないことです」と、企業が通貨リスクを管理し、クロスボーダー決済を行うのを支援するフィンテックスタートアップ企業Esca Financeの最高経営責任者であるShalom Osiadiは述べました。「商人があなたのUSDCを集めたとき、彼らはサプライヤーに行ってUSDCを支払って棚に在庫を補充するための商品をもっと買うことはできません。それはまだ法定通貨に行かなければなりません。」
世代間のギャップも役に立ちません。南アフリカでは、グローバル調査会社Triple Aによると、暗号資産保有者の約7%のみが55歳以上です。保有者の大多数、約83%は18歳から44歳の間に該当し、若い成人に向けて馴染みがいかに偏っているかを強調しています。
取引の反対側に座っている年配の店主、家主、財務マネージャーは、暗号資産を直接保有している可能性が低く、それを信頼する可能性が低く、現地通貨を主張する可能性が高いです。
その非対称性により、オペレーターは一度に2つの構成員のために設計することを余儀なくされます。
一方には「ネイティブ」がいます—ステーブルコインで支払われるリモートワーカー、暗号資産取引所に慣れているトレーダー、オンチェーンのパワーユーザー—彼らは常にオフランプすることなく残高を使いたいと考えています。
もう一方には「非ネイティブ」がいます—牛乳配達人、家主、またはスーパーマーケットのレジ係—彼らはナイラまたはランドで残高を見たい、既存のソフトウェアでそれらを調整したい、そして通常の方法で付加価値税(VAT)を提出したいと考えています。
商人は圧倒的に法定通貨ネイティブのままです。彼らの家賃、給与、税金、サプライヤーの請求書は現地通貨で届きます。彼らの会計士は、変動の激しいデジタル資産へのエクスポージャーを追跡したくありません。
多くの商人にとって、これらの新しいレールの魅力は、まさに彼らが暗号資産を仲介することです。「暗号資産を現金のように使う」という約束を中心に構築している暗号資産企業は、バリューチェーンの両側がいる場所で会うことについてまだ警戒しています。
それが保持するすべての約束にもかかわらず、暗号資産企業の「牛乳配達人に支払う」野心はいくつかの制約にぶつかります。
規制面では、アフリカ諸国は、特に日常決済に触れるときに、暗号資産がどこに適合するかをまだ検討しています。
政策の変動により、オペレーターは銀行、カード発行者、決済プロセッサーとの関係を常に再交渉することを余儀なくされ、仮想資産企業が従来のレールにどのようにプラグインできるかについての明確なルールの欠如は、統合を停止させ、パートナーを怖がらせ、あるいは一晩で製品をシャットダウンすることさえあります。
製品が日常の取引に近づくほど、それはライセンス、資本、およびコンプライアンス義務を伴う金融機関のように見え始めます。
これらすべての根底にあるのは、金融管理に関するより深い緊張です。中央銀行は、金利、準備要件、資本規制などのツールを使用してインフレ、信用、外為フローを操るために、お金の創造と移動のチョークポイントであることに依存しています。
暗号資産が大規模に主流金融にプラグインするためには、ほとんどの給与、貯蓄、日常決済は、フローがコンプライアンスのために監視され、課税され、必要に応じて既存のルールに沿って凍結またはリダイレクトできる銀行または厳格に監督された決済スキームを通過する必要があります。
そのため、暗号資産はコアよりもエッジでより多くの余地を見つけます。クロスボーダー決済は、遅く、高価で、すでに長いコルレス銀行のチェーンを経由しているため、簡単なターゲットです。そこで仲介者を削減しても、中央銀行の国内通貨への支配をすぐに弱めるわけではありません。
しかし、人々が並行レールで日常生活のより多くを運営できるようにすることは別の問題です。なぜなら、それは政策立案者が依存する可視性とレバーを削り取るからです。
「銀行がお金を管理している限り—具体的には中央銀行がお金を管理している限り—お金は決して分散化されることはありません」とOsiadiは述べました。「今のところ、私はそれから抜け出す現実的で政治的に受け入れられる方法を見ていません。銀行が試みていることは、お金をデジタル化して、それが新しい形で集中化されたままにすることです:あなたが使うすべてのナイラは中央銀行によって追跡できます。それがCBDC[中央銀行デジタル通貨]のポイントです。彼らはお金をデジタル化しますが、主により大きな管理ツールとしてです。」
アフリカの「牛乳配達人に支払う」実験が成功すれば、大陸の決済エコシステムにおいて従来のレールと並行して実行されるデジタル資産の新しいレールを構築できる可能性があります。
また、暗号資産に関する複雑さを消滅させ、誰もがそれを使うことから利益を得たり、成長する暗号資産ネイティブの顧客基盤に参入したりできるようにします。
今日、そのグループは大きく見えないかもしれませんが、暗号資産に群がっている若者は、すぐに商人が到達する必要のある大衆市場の大きなシェアを占める可能性があります。
成功は、暗号資産ユーザーがトークン経済を離れる必要がないことを意味する可能性があります。彼らはカード、USSD、決済チェックアウト、または商人アプリを介して残高から使います。商人を含む非ネイティブは、トークン自体をほとんど見ません。彼らは理解できる通貨で信頼できる決済を受け取るだけです。その世界では、規制当局は暗号資産をカードスキームや送金回廊と並んで監督するもう一つの決済レールとして扱います。
しかし、失敗は暗号資産がこれまでそうであったものであり続けることを意味します:価値を移動および保存するための強力だが周辺的なシステム。日常の非公式な小売業者が気にする必要のないシステム。暗号資産採用者の欲求不満に。
現在のスタートアップ企業のコホートは、事実上、暗号資産がそのギャップを越えることができるかどうかをテストしています。彼らはデジタル資産を稼ぎ、保有しているが、ほとんどすべてが現地通貨で価格設定されている経済に住んでいるユーザーのために構築しています。
