アナリストによると、ビットコインの2024年半減期サイクルは以前のサイクルに遅れをとっている

Galaxyの全社調査責任者であるAlex Thorn氏によると、ビットコインの現在の市場サイクルは、過去3回の半減期主導の上昇と比較して全体的に弱いと見られています。Thorn氏は、2024年4月の半減期以降の価格推移を2012年、2016年、2020年のパターンと比較することで、ボラティリティが低下し、今回は上昇余地がより制約されているように見えると主張しています。特に注目すべきは、2025年10月5日に達成された125,000ドルを超える過去最高値(ATH)が、2024年の半減期価格約63,000ドルのわずか約97%上昇にとどまっており、このサイクルにおいてこれまでのところ著しく穏やかなピークを示しています。

Thorn氏の比較は、サイクルの展開方法における顕著な違いに基づいています。2012年の半減期サイクルでは約9,294%の価格上昇で約1,163ドルに達し、2016年は約2,950%上昇して約19,891ドル近くに到達し、2020年の半減期は約761%の上昇を記録しました。Thorn氏の見解では、「サイクル4は以前のサイクルと比較して劇的にパフォーマンスが低い」とし、彼がXの投稿で共有したこの結論は、より大きな疑問を提起しています。これが新しい常態なのか、それともサイクルは予期しない方法で進化するのでしょうか?

価格推移を超えて、市場の行動的基盤が変化している可能性があります。Thorn氏は、半減期ごとにボラティリティが低下していることを指摘し、BTCの価格がトレーダーによって伝統的に引用される4年サイクル理論以外の要因により影響を受ける可能性があることを示唆しています。30日間のビットコインボラティリティインデックスは現在のサイクルで3.11%を超えておらず、そのレベルを上回った最後の記録は2024年8月24日でした。Bitboのデータによると、最新の30日間の数値は約1.75%です。

重要なポイント

• GalaxyのAlex Thorn氏は、2024年4月の半減期以降の価格推移を比較した際、現在のBTCサイクルが2012年、2016年、2020年の半減期サイクルと比較して劇的に弱いと結論付けています。
• 2025年10月の125,000ドルを超える過去最高値(ATH)は、2024年の半減期価格約63,000ドルの約97%上昇であり、以前のサイクルと比較してはるかに穏やかな頂点を示しています。
• ボラティリティはサイクル全体で体系的に圧縮されており、30日間のBTCボラティリティは以前の半減期で見られたピークをはるかに下回っています(最新は約1.75%)。
• 市場評論家は、2024年の半減期前の早期の過去最高値(ATH)を異常として指摘し、一回限りの触媒がサイクル比較を歪める可能性があることを強調しています。

市場の動向と半減期前の異常

もう一つの複雑な層は、典型的なサイクルのタイミングを混乱させたイベント主導の衝動から来ています。BTCは2024年3月に70,000ドルを超える過去最高値(ATH)を短期的に記録しました—これは2024年4月の半減期の1か月前でした。アナリストは、この過大な早期の動きの一部を、2024年1月の米国における現物ビットコインETFの承認に起因するものとしており、これが半減期に先立つ価格加速の触媒として機能しました。この時期尚早なピークは、古典的な半減期主導のナラティブからの意味のある逸脱として評論家によって頻繁に引用されています。

並行して、Fidelity Digital Assetsは、このサイクルにおけるビットコインの最大ドローダウンが過去の弱気市場と比較してそれほど深刻ではなかったと観察しています。古いサイクルでは80%〜90%の下落は珍しくありませんが、過去最高値(ATH)からその後の底値への下落は、この段階ではこれまでのところより抑制されています。Fidelityの分析によると、ピークレベルからの後退でさえ依然として大きく、BTCは2021年後半の高値から約60,000ドルの領域まで後退し、Fidelityのフレームワークで引用されたピークレベルから50%をわずかに超える大きさの動きでした。

短期的な見通しと長期的な展望

3月には、VanEckのCEOであるJan van Eck氏から逆張りの見解がもたらされ、BTCは底に近づいており、2026年に段階的な回復が始まる可能性があると述べました。このような予測はマクロ要因、流動性状況、投資家心理の集合に依存しますが、BTCが以前の時代に見られた急速なサイクル主導の急騰を繰り返すのではなく、2025年のピーク後により長期化した統合段階に入る可能性があるという広範な認識と一致しています。

最新の数値によると、ビットコインは74,703ドル付近で取引されており、過去1週間で適度に上昇する新たな勢いを見せています。この価格背景は、規制の明確化、ETFの発展、機関投資家の参加に関する見出しが引き続きセンチメントに影響を与えている中でも、Thorn氏のより抑制されたサイクルの観察を裏付けています。

次に注目すべきこと

投資家とビルダーの双方にとっての差し迫った疑問は、このサイクルの抑制されたボラティリティと複雑な勢いが、恒久的な体制転換を表すのか、それとも独自の触媒によって引き起こされた一時的な逸脱を表すのかということです。監視すべき主要な展開には、マクロ状況がBTCの需給動向とどのように相互作用するか、ETF関連の流入における具体的な変化、そして市場が過去の半減期ナラティブに似た、より明確で再現可能な触媒のセットを中心にまとまることができるかどうかが含まれます。市場が進化するにつれて、読者は長期的な採用、流動性の深さ、規制の明確化が、このサイクルをその前任者から差別化する方法でBTCの軌道を形作り始める兆候に注目する必要があります。

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