DeFiステークホルダー、イーサリアムがプライバシーレイヤーを検討する中、インターフェースに関するSECへの明確化を求める

分散型金融（DeFi）教育基金（DEF）と、a16z crypto、Aptos Labs、Uniswap、Chainlink、Paradigm、Solana Policy Institute、Phantomなど35の共同署名者は、SEC（米国証券取引委員会）に対し、DeFiインターフェースに関する最近のスタッフガイダンスを、パブリックコメントを経た正式なルール制定へと転換するよう請願しました。

また別の動きとして、Ethereumデベロッパーのトム・レーマン氏がX上でドラフトプロポーザル「EIP-8182」を公開しました。このプロポーザルは、ネイティブなプライベート送金をイーサリアムブロックチェーンのプロトコルに組み込むことを求めるものです。

これら両事象は、SEC（米国証券取引委員会）のルール制定が暗号資産分野におけるイノベーションのペースにどう対応するかに影響を与える可能性があります。

SECの4月のDeFiインターフェースに関するガイダンスは何を述べていたのか？

SEC（米国証券取引委員会）の取引・市場部門は4月13日、特定の暗号資産取引インターフェース運営者をブローカーディーラーとしての登録から免除するスタッフ声明を発表しました。

この免除は、ユーザーが自身の資金を管理する分散型金融プロトコルに接続するフロントエンドインターフェースの運営者を対象としています。

このガイダンスにより、対象となるUIプロバイダーは、ブローカーディーラーとして登録することなく、ユーザーからトランザクションベースの報酬を受け取ることが認められています。

なぜDeFiステークホルダーは今、正式なルール制定を求めているのか？

SEC（米国証券取引委員会）による4月13日のガイダンスは暫定的なスタッフ声明であり、委員会が別途定めるか正式なルールとして制定しない限り、公表日から5年後に撤回されたものとみなされます。

DEFとその共同署名者たちは、アトキンズ体制のSEC（米国証券取引委員会）に対し、この立場を正式なルール制定によって固定化し、異なる政策的優先事項を持つ将来の委員会によって覆されないよう求めています。ゲンスラー体制下のSEC（米国証券取引委員会）を経験した人であれば、正式なルールを導入することの緊急性を理解できるでしょう。

署名者たちは、規制上の曖昧さがブロックチェーンの発展を阻害し、投資家の市場アクセスを制限する可能性があると警告しています。

イーサリアム自体のプライバシーアーキテクチャは、現行のガイダンスにどのような複雑性をもたらすのか？

採用された場合、EIP-8182のドラフトプロポーザルは、プライベート送金をイーサリアム自体のネイティブ機能とするものです。

このプロポーザルは、ZK証明検証プリコンパイルとともに、共有シールドプールをシステムコントラクトとしてイーサリアムブロックチェーンに直接追加するものです。

Ethereumの共同創業者であるヴィタリック・ブテリン氏は、2025年4月にもこの方向性を示したことがあります。当時、ヴィタリック氏はウォレットがRailgunのようなプライバシーツールを統合することで、ユーザーがサードパーティのツールを追加せずにシールドされた残高を管理できるようにすべきだと提案していました。

EIP-8182で提案されているプールには、管理者キー、ガバナンストークン、オンチェーンのアップグレードメカニズムは一切含まれません。イーサリアムのハードフォークプロセスを通じて進化するだけです。

イーサリアムネットワークがこのプロポーザルを検討するなかで、プロトコルレベルでのネイティブプライバシーが、委員会が定義しようとしているノンカストディアルインターフェースのカテゴリーにどう影響するかという観点も重要です。

イーサリアムブロックチェーンに組み込まれたシールドプールは、プライベート送信をデフォルト機能として提供するフロントエンドウォレットに対して、将来の規制当局がブローカーディーラーの境界線を引くことをより困難にするでしょう。

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