イランとの戦争が始まって以来、ビットコインはゴールドを約36%上回るパフォーマンスを示す

2026年のイラン戦争開始以来、BTCが中一桁台の上昇を見せる一方で金が下落し、BTC/金比率が急上昇したため、ビットコインは相対ベースで金を約35〜36%アウトパフォームしました。

複数の市場トラッカーのデータによると、2026年2月28日の米国・イスラエル・イラン紛争の激化以降、ビットコイン（BTC）は金を大幅にアウトパフォームしています。バイナンスのリサーチフィードは5月初旬に率直に述べています：「ビットコインはイラン紛争開始以来、金を36%アウトパフォームしている」と。これは絶対的な価格変動だけでなく、BTC/XAU比率の変化を指しています。

戦争激化でBTC/金比率が急上昇

Fortuneによる3月中旬の分析では、「戦争開始以来、オリジナルの暗号資産は約7%上昇し、水曜日には約71,000ドルで取引されていた」一方、金は「約5,240ドル/オンスとほぼ横ばいだった」と指摘しました。その後、Bloomingbitがまとめた韓国経済日報の調査では、ビットコインが3月に約7%上昇した一方、金は3%超下落し、紛争が長引くにつれてパフォーマンス格差が拡大したことが明らかになりました。

CryptoNews.netによるこの期間のまとめは、若干際立った数字で同様のパターンを示しています：ドナルド・トランプがイスラエルの攻撃に米軍の参加を命じた開戦時、BTCは約65,492ドル、金は約5,279ドル/オンスでした。3月23日までに、ビットコインは70,700ドルに上昇した一方、金は約4,300ドルに急落しました。これはBTCが約8%上昇したのに対し、金が約18%下落したことを意味し、BTC/金比率が急速に上昇しました。

マクロ資産としてのビットコインにとって初の「戦時テスト」

今回異なる点は、ビットコインがアウトパフォームしたことだけでなく、伝統的な安全資産が通常支配する実際の戦争中にそれを達成したことです。Phemexによる詳細な解説では、イラン紛争は「ポートフォリオレベルの安全資産としてのビットコインにとって初の現実世界のストレステスト」であると主張し、最初の16日間でBTCが金を9ポイントアウトパフォームし、S&P 500やナスダックをも上回ったと指摘しました。

RootDataとThe Blockが引用したJPモルガンのアナリストは、戦争中に「ビットコインは金と銀をアウトパフォームし、資金流入と活動増加の兆候を示した一方、貴金属は大幅な資金流出とポジション清算に直面した」と観察しました。彼らは金ETFからの約110億ドルの資金流出と、過去の銀ETFへの資金流入の完全な逆転を指摘し、ビットコイン製品への純流入と対比させました。これは、米国のスポットBTC ETFが地政学的緊張の中でも機関投資家の需要を吸収し続けた3月に、ビットコインとイーサリアムが金属と株式をアウトパフォームした経緯を取り上げたcrypto.newsの以前の報道と一致しています。

エコノミック・タイムズがまとめたCapital.comの分析では、最初の攻撃後の数時間、BTCは依然としてハイベータのマクロ資産のように取引されており、1,280億ドル超の暗号資産の時価総額が消失する中、約66,000ドルから63,000ドルに急落し、金が上昇したと強調しました。しかし、紛争全体を通じて、ビットコインはETFの押し目買い、ショートカバー、「デジタルゴールド」ナラティブへの関心再燃に支えられて回復・上昇した一方、金の初期の急騰はドル高と実質利回り上昇の重圧の下で薄れていきました。

現時点では、結果は明確です：イラン戦争の最初の数ヶ月間、BTCをロングして金をショートするポートフォリオは、従来の「危機時には金を保有する」スタンスを約3分の1上回るパフォーマンスを示しました。これが次の地政学的ショックでも維持されるかどうかは未知数ですが、このエピソードはビットコインに、競合するマクロヘッジとしての役割を裏付ける最も強力な実証的根拠の一つを与えました。