イーサリアムのDeFi TVLが54%に低下、専門特化チェーンがシェアを獲得

TLDR:

• EthereumのDeFi 預かり資産（TVL）シェアは2026年に63.5%から54%に低下したが、それでも454億ドルのロックで首位を維持している。
• Hyperliquidは24時間の無期限先物取引高で93.7億ドルを記録し、分散型金融トップの無期限先物取引所としての地位を確固たるものにした。
• Tronはステーブルコインで896億ドルを保有し、USDTが97.86%を占め、暗号資産最大のドル決済ネットワークとなっている。
• データの予測によると、Ethereumの分散型金融預かり資産（TVL）シェアは2026年末までに55〜58%に回復するか、46〜50%に低下する可能性がある。

EthereumのDeFi 預かり資産（TVL）は、2025年初頭の63.5%から2026年5月7日時点で約54%に低下した。それでもEthereumはDeFiLlamaによると、各プロトコル合計で454億ドルのロックを誇り、首位の座を維持している。

競合チェーンは分散型金融において特定の役割を担うことでその差を縮めてきた。BSCは分散型取引所のフローを支配し、Tronはステーブルコイン決済をリードし、Hyperliquidは無期限先物を掌握している。これら競合チェーンはそれぞれ現在、分散型金融預かり資産（TVL）の7%未満にとどまっている。

競合チェーンが専門的な分散型金融の役割を獲得する方法

BSCはバイナンスの流通網とPancakeSwapの統合を通じてその地位を確立した。2025年第2四半期、PancakeSwapの取引高は前四半期比539.2%増の3,926億ドルに急増した。

バイナンスはAlpha EarnとAlpha 2.0を通じてこれをさらに強化し、取引所インターフェース内に分散型取引所取引を組み込んだ。DeFiLlamaによると、BSCの預かり資産（TVL）は55.5億ドル、24時間の分散型取引所取引高は7億3,960万ドルとなっている。

Tronは幅広い取引プラットフォームではなく、ステーブルコイン決済ネットワークとして機能している。DeFiLlamaはネットワーク上のステーブルコインを896億ドルと記録しており、そのうちUSDTが97.86%を占めている。

24時間の分散型取引所取引高がわずか5,550万ドルであることは、アプリケーションの多様性が薄いことを示している。Tronは51.9億ドルの預かり資産（TVL）を誇り、暗号資産最大のステーブルコイン決済ネットワークとして君臨している。

BitcoinのDeFi 預かり資産（TVL）は53.4億ドルに達し、ドミナンスは6.35%で、30日間で13.4%成長した。24時間の分散型取引所取引高がわずか338,516ドルであることは、資本が活発な取引ではなく利回りを求めてBitcoinに流入していることを示している。BTCFiモデルは取引所活動ではなく、担保利用と貸出プロトコルを中心としている。

Hyperliquidは目的特化型のオンチェーン無期限先物取引所へと成長した。DeFiLlamaによると、24時間の無期限先物取引高は93.7億ドル、建玉は89.4億ドルとなっている。

15.2億ドルという預かり資産（TVL）はその真の市場規模を過小評価している。これらの指標は、無期限先物が今や自己完結した分散型金融の流動性センターを形成していることを示している。

Ethereumの残存する強みと今後の展望

Ethereumの絶対的なポジションは、主要な分散型金融指標全体で依然として強固である。DeFiLlamaは預かり資産（TVL）454億ドル、ステーブルコイン1,655億ドルを記録している。

このチェーンは優良な貸出プロトコルと市場で最も深いステーブルコインプールをホストしている。機関投資家との統合により、EthereumはDeFiのコアバランスシートとして位置付け続けられている。

BaseはEthereumテクノロジースタック内で動作し、ここに微妙なニュアンスを加えている。CoinbaseはBaseをOP Stack上のL2として構築し、140カ国以上で利用可能となっている。

Base上のアクティビティは依然としてEthereumのセキュリティモデル内で決済される。DeFiLlamaによると、Baseの預かり資産（TVL）は45.8億ドル、24時間の分散型取引所取引高は8億5,497万ドルとなっている。

2026年末までのEthereumの分散型金融預かり資産（TVL）シェアについて、2つのシナリオが予測されている。回復シナリオでは、ステーブルコインと貸出の成長が専門チェーンを上回り、シェアは55%〜58%に上昇する。

Ethereumの1,655億ドルのステーブルコインベースと貸出の深さがこの結果を支えている。機関投資家によるトークン化がさらにEthereum上への資本集中を強化する。

圧縮シナリオでは、Ethereumの分散型金融預かり資産（TVL）シェアは2026年末までに46%〜50%に低下する。これはバイナンスが統合を深め、BTCFiがさらに成長し、Hyperliquidが無期限先物のリードを維持した場合に起こる。

その場合、Ethereumはユーザー活動が専門取引所にシフトする中でDeFiの決済レイヤーとして機能することになる。ステーブルコインの深さと機関投資家における役割により、いずれにせよEthereumは中心的な存在であり続ける。

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