JPMorgan、MastercardおよびRipple、クロスボーダーXRPトークン化国債決済を完了

Ondo FinanceはRippleがXRP LedgerでOUSGを償還し、MastercardおよびJ.P. MorganのKinexysを通じてシンガポールでUSDの支払いを受け取ったと発表した。

5月6日のパイロットでは、パブリックブロックチェーン上のトークン化ファンドの償還が、国境や銀行をまたいだ銀行口座への支払いを引き起こせるかどうかをテストした。Ondoによれば、このトランザクションパスは従来の銀行営業時間外でも機能するという。

OndoはXRP Ledgerのレッグが5秒以内に処理されたと述べた。キャッシュレッグは銀行インフラ内に留まり、MastercardのMulti-Token Network、J.P. MorganのKinexys、およびJ.P. Morganのコルレス銀行ネットワークを通じて移動した。

この分割こそが今回の開発の核心である。パイロットはパブリックチェーンの決済速度を銀行口座の完了と結びつけつつ、USDの支払いを銀行インフラ上に維持する。利用可能な記録は、XRP LedgerのアセットとしてのロールをUSD支払いから分離しており、USD支払いはKinexysで開始され、J.P. Morganのレールを通じてRippleのシンガポール銀行口座に届けられた。

決済チェーンの分割方法

Ondoはこのトランザクションを、トークン化された米国財務省ファンドの初のほぼリアルタイムかつクロスボーダー、クロスバンクの償還と説明した。RippleはXRP Ledger上でOndoの短期米国政府国債保有分の一部を償還した。

その後、償還は支払いパスへと移行した。Ondoがリクエストを処理し、MastercardのMulti-Token Networkが指示をルーティングし、KinexysがOndoのブロックチェーンデポジットアカウントから引き落とし、J.P. Morganのコルレス銀行ネットワークがUSD収益をRippleのシンガポール銀行口座に届けた。

この構造は、アセット記録、インストラクションレイヤー、および法定通貨支払いがどのように調整され、機関がトークン化ファンドの償還後に別途手動プロセスを回避できるかを示している。

XRP Ledgerのドキュメントによれば、新しいレジャーバージョンは通常約3〜5秒ごとにクローズするとされており、これは高速なアセットレッグの妥当性を裏付けている。パイロット固有の処理時間および「初」という位置づけはOndoによるものである。

Ondoの2025年6月のローンチにより、トークン化財務省商品がRippleのRLUSDステーブルコインと連動したミントおよび償還サポートとともにXRPLに導入され、CryptoSlateは当時そのローンチを報道した。

新たな接点は償還から銀行口座への支払いパスである。RippleのOUSG償還は、MastercardおよびJ.P. Morganのインフラを含むクロスボーダー支払いルートに結び付けられ、トークン化ファンドの既存のXRPL展開を基盤としている。

Kinexysもパイロットに参加する以前に、トークン化決済の実績を持っていた。J.P. Morganのブロックチェーン部門は2025年にOndoおよびChainlinkとトークン化財務省決済テストをすでに完了しており、Kinexys Digital PaymentsをOndoチェーンのテストネット活動に接続するDVP（現物渡し対支払い）構造を使用していた。

CryptoSlateはそのKinexys-Ondoテストを、銀行決済レールとトークン化資産市場の間の初期ブリッジとして報道した。2026年5月のパイロットはその基盤を別のパターンに拡張した：XRP Ledger上でのOUSG償還、Mastercardを通じた支払い指示、そしてシンガポール銀行口座へのUSD支払いである。

Mastercardの役割も以前の設定に沿っている。同社は2025年にOndoをMulti-Token Network上の最初のトークン化現実資産プロバイダーとして発表し、MTNを24時間365日移動できるデジタル資産と商業銀行を結びつける手段として説明した。このパイロットでは、MTNはオンチェーン償還とKinexys決済の間のルーティングレイヤーとして機能し、発行者とドル決済の役割は別途処理された。

規模がパイロットに有益な背景を与える

OUSGは適格アクセス商品である。Ondoのドキュメントでは、主に短期米国財務省証券と政府支援企業証券へのトークン化エクスポージャーとして説明されており、Ondoの適格アクセス商品のオンボーディングを完了した適格投資家に限定されている。

この制限により、近期の対象ユーザーが変わる。このタイプの決済設計の最初のユーザーは、タイムゾーンをまたいでトークン化担保資産とキャッシュポジションを管理するファンド、決済会社、マーケットメーカー、財務チーム、または金融機関である可能性が高い。

この設定はまず機関投資家向けの決済設計を指向しており、一般消費者向けのアクセスは他の商品チャネルに委ねられている。

RWA.xyzは5月9日時点でOUSGの総資産価値が約6億8000万ドルであることを示していた。同ページではXRP LedgerがサポートされているネットワークのひとつとしてXRPL上に約280万OUSGトークンがあり、XRPLの行に関連する月間送金量は約1億100万ドルと表示されていた。一方、イーサリアムは約240万ドル相当のトークンを保有している。

これらの数字は商品の規模を示しているが、パイロット自体は数量化されていない。Ondoのリリースは、RippleがどれだけのOUSGを償還したか、トランザクションの正確なタイムスタンプ、関与したシンガポールの銀行、またはこのプロセスがパイロット参加者以外にも利用可能かどうかについては開示しなかった。

商品データはまた、なぜこのトランザクションを採用証明よりもインフラの背景として扱うべきかを示している。OUSGは関連するトークン化財務省証券として十分な規模を持ち、XRPLの行は商品周辺の活動を示している。

同じデータはこの特定の償還を非開示のままにしているため、規模は冒頭の主張よりも背景に属する。

XRPについては、市場の背景は決済の主張とは別である。CryptoSlateのXRPページではトークンが約1.42ドル、時価総額が約860億ドル、24時間取引高が約20億ドルと表示されていた。

CryptoSlateの市場集計ページでは、暗号資産市場の時価総額合計が約2.68兆ドルと表示されていた。

再現性が次のテスト

このパイロットはより大きなトークン化の議論の中に位置する。RippleとBoston Consulting Groupは2025年に、トークン化された現実資産が2033年までに18.9兆ドルに成長する可能性があると予測した。

この数字はシナリオのマーカーとして有用だが、Ripple-BCGレポートに関するRippleのリリースからのものであり、参加者の予測の背景として扱うべきである。

運用テストは予測よりも具体的である。トークン化財務省証券は担保資産、キャッシュマネジメント手段、および市場時間外にレジャー上で移動できる利回りを持つ資産として、理論上すでに意味をなしている。

より難しい問題は、トークン化が縮小するはずのバッチプロセス、締め切り、手動指示を削減しながら、償還が銀行口座に決済できるかどうかである。

Ondo、Ripple、Mastercard、およびKinexysは今、ひとつの管理された答えを示した：パブリックチェーンの償還記録は銀行間決済インフラと調整できる。これは実際のインフラステップだが、不足している詳細のあるパイロットに留まっている。

注目すべきシグナルは、同じ構造がより多くの機関、より大きなトランザクション規模、より多くの銀行、またはOUSGが発行されているより多くのパブリックブロックチェーンで利用可能になるかどうかである。

そうなれば、トークン化財務省商品は身近な資産のブロックチェーンラッパーというよりも、クロスボーダー流動性管理の運用コンポーネントに近づく。指名されたパートナー間の特注トランザクションは、この開発を市場変革よりもインフラ検証に近い位置に留めることになる。

現時点で重要な詳細は分割である。XRP Ledgerはトークン化ファンドの記録を迅速に処理した。MastercardとKinexysはそのイベントを銀行指示に接続した。J.P. MorganのネットワークがUSDを届けた。

パイロットの最も強いメッセージは、トークン化ファンドが、パブリックレジャーと銀行レールが同一トランザクション内で協調して機能するモデルへと移行しつつある可能性があるということだ。

この投稿はCryptoSlateに最初に掲載されました：JPMorgan、MastercardおよびRippleがクロスボーダーXRPトークン化財務省決済を完了。