金融専門家、トランプ氏お気に入りの経済指標が悪化する可能性を警告

ドナルド・トランプ大統領は株式市場について自慢するのが好きだが、金融の専門家たちは現在の好調なトレンドはおそらく幻想に過ぎないと警告している。

サブプライム住宅ローン危機を書籍と映画「ザ・ビッグ・ショート」で取り上げたことで有名な投資家マイケル・バーリの言葉を引用し、フォーチュン誌のシニアエディター・アット・ラージのショーン・タリーは水曜日、「株式市場は『限界を超えた』」と述べ、急騰しているテクノロジー銘柄中心のNASDAQ 100が『完全な反転』を迎えようとしていると指摘した。バーリは現在の株価の動きとドットコムブームが衰退した時期との類似性に言及し、「1999〜2000年のバブルの最終局面」のように感じられると付け加えた。

この警告を発しているのはバーリだけではない。タリーはまた、ベテラン投資家のポール・チューダー・ジョーンズが、テクノロジーに集中した現在の経済成長トレンドが1999年を思い起こさせると警告し、AIバブルがドットコムブームと同様に崩壊すれば「息をのむような大幅な調整」を引き起こす可能性があると警鐘を鳴らしたことを引用した。タリーはそこから独自の分析を展開した。

「経済のファンダメンタルズ全体は、良くても平凡に見える」とタリーは書いた。「現在のシナリオでは、インフレが高水準かつ極めて粘着的であることが明らかになっており、これは5月12日に発表された4月の消費者物価指数（CPI）レポートでも改めて示され、直近12か月間で消費者物価が3.7%という高い伸びを記録した。GDP成長率は平凡で、10年国債利回りは4%台半ばという高い水準に張り付いており、エネルギー価格の高騰が消費者の財布を圧迫し続け、長引く戦争によってさらに押し上げられている。FRBが大幅な利下げによって市場を刺激するという期待が消えつつあることは言うまでもない。」

タリーはさらに、「利益は持続不可能なほど高い水準にある場合、大きな変動にさらされる」と説明した。これは、実際の成果ではなくテクノロジーが生み出すとされる期待に基づいたAIへの投資に当てはまるようだ。また、景気循環調整済み株価収益率（CAPE）を使って株式市場を分析すると、突然魅力が大幅に低下して見えると指摘した。

「私たちが目撃しているこの驚異的な上昇には、単純な説明があるかもしれない。時に、市場は単に熱狂するものだ」とタリーは結論づけた。「その議論は間違っているかもしれない。しかし、灰色の背景を眩しい日差しの場面として描くウォール街の誇大宣伝と同じくらいの説得力はある。」

ムーディーズのチーフエコノミスト、マーク・ザンディも最近、ウォール街の誇大宣伝が事実と一致していないと指摘した。ウォール街のエキスパートアナリストたちの見解を説明する中で、ザンディは先週、「AI投資主導のブームがなければ、すでにリセッションに陥っていた可能性が高い」と書いた。株式市場が資産というよりも経済的な問題になりかねないというこれらの警告サインにもかかわらず、トランプ政権は政権を擁護するために、その強さを繰り返し誇示してきた。

物議を醸したことに、元司法長官のパム・ボンディは、トランプ大統領とその側近が故小児性愛者ジェフリー・エプスタインと関係を持っていたという疑惑を隠蔽しているとの批判に対し、株式市場、特にその火曜日にダウ・ジョーンズ工業株価平均が50,000に急騰したことを持ち出してトランプ政権を擁護した。民主党議員が「株式市場とそれに何の関係があるのか？」と叫んだ後、ボンディは誤って「ダウが何に関係があるというの？それがたった今彼らが聞いたことだ。冗談でしょう？」と主張した。

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