フィリピン国債利回り、インフレとBSP利上げ観測で上昇

先週、流通市場で取引された国債（GS）の利回りは、根強いインフレ懸念とフィリピン中央銀行（BSP）による追加利上げ期待が債券需要を圧迫し、全年限にわたって急上昇した。

予想を上回る米国のインフレデータが、米連邦準備制度（FRB）が長期間にわたって高金利を維持する可能性への期待を強め、国内利回りへの上昇圧力を加えたとアナリストらは述べた。

価格と逆方向に動く国債利回りは、フィリピン・ディーリング・システムのウェブサイトに掲載された5月15日時点のPHPブルームバーグ・バリュエーション・サービス参照レートに基づき、前週比平均34.18ベーシスポイント（bps）上昇した。

利回りは全年限にわたって上昇し、短期・中期・長期の国債いずれにも上昇が見られた。

国債の取引高は、前週の175億6000万ペソから金曜日には158億7000万ペソに減少した。

あるボンドトレーダーは、米国・イラン戦争に関連した原油価格上昇を受けてインフレリスクが高まるなか、投資家が引き続き高い利回りを求めていると述べた。

「国債への強い需要は、国内のインフレ懸念とBSPが利上げする可能性に対する市場の期待によって牽引されている」と、同トレーダーは質問へのメール回答の中で述べた。

同トレーダーはさらに、米国のインフレ上振れが、FRBが長期間にわたって金利を据え置くとの期待を強めたとも付け加えた。

リサール商業銀行のチーフエコノミスト、マイケル・L・リカフォート氏は、燃料価格の上昇が引き続き広範なインフレ圧力に波及していると述べた。

「この上昇は主に、原油・燃料・石油価格の急騰が他の財やサービスの価格に波及する、いわゆる二次的インフレ効果によるものだ」と同氏はViberメッセージで述べた。

リカフォート氏はさらに、世界的な原油価格の上昇と米国債利回りの上昇も、国内債券利回りの上昇に寄与したと付け加えた。

「投資家は、より高いリターンを確定するためにポジションを取る前に、債券利回りのピークを待っている」と同氏は述べた。

ヘッドラインインフレ率は4月に7.2%へと加速し、3月の4.1%から上昇した。これは3年以上ぶりの高水準であり、BSPの目標である2%〜4%を上回った。

4月、BSPは政策金利を25bps引き上げて4.5%とした。これは2年以上ぶりの利上げとなる。

一方、ロイターによると、米国の消費者インフレ率は4月に2カ月連続で上昇し、FRBが借入コストを高水準に維持する可能性への期待を強めた。— Abigail Marie P. Yraola