ビットコイン売り圧力沈静化 クジラの動向に注目

ビットコイン（BTC）価格は7万6875ドル付近で推移している。売り圧力は和らぎ、ブレイクアウトの兆しが見られるが、最大級のクジラウォレットとスマートマネー指数はいずれも反対方向を示している。

この展開は、3月29日から5月6日にかけて27％上昇した後、下降チャネル内で一服した流れを受けたもの。強気派が今後ブレイクアウトゾーンを回復できるかは、個人投資家の冷静さが大口の着実な売り越しに打ち勝てるかどうかにかかっている。

売り圧力が和らぎブレイクアウトの様相が継続

ビットコインは、3月29日から5月6日に27％超の上昇を記録した後、ブルフラッグパターンを形成した。このパターンは急騰後に現れる一時的な下降チャネルであり、一般的にブレイクアウトへの継続を示すサインとされる。

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フラッグの下限トレンドラインはBTCがサポートラインを試しながら直接的な圧力を受けている。一方で5月15日以降、売り出来高は明確に縮小しており、弱気派の勢いが鈍りつつあり、ブレイクアウトの態勢が維持されている可能性を示唆している。

このテクニカル見解を裏付ける形で、バイナンスリサーチのオンチェーンデータでは、4項目で供給の引き締まりが示された。ビットコイン供給量の約60％が1年以上動いておらず、取引所のBTC残高もコロナ禍ピークの17.6％から15.0％まで減少している。

短期保有者MVRV（最近購入したコインの時価とその取得コストを比較する指標）は1.0を再び上回っている。この水準は、2024年11月以来初めて新規参入者が小幅ながら含み益を持つ状況となったことを示唆している。

供給引き締まりが構造的な下支えとして働いており、フラッグの下限はブレイクアウトシナリオを維持している格好だ。ただし、最大規模の参加者層が同意しているかどうかはまた別の話である。

クジラが供給減らす一方でスマートマネー指数は警戒感

出来高減少だけが全てではない。ビットコインの最大級の保有層を示す2指標は2月以降、逆方向の動きを見せている。

10万〜100万BTCを保有するウォレットは、2月20日時点で3.46％だった供給シェアを5月18日には3.31％まで着実に縮小させている。この減少はほぼ直線的に続いており、目立った再増加もなく、最大規模のクジラが過去3か月近くリバウンド局面で売りに回っている可能性を示している。

注目すべきは、ビットコイン価格が5月初旬に上昇した際も、この層で目立った買い戻しが確認されていない点である。大口が現局面をまだ「弱い時期」と見なしていることがうかがえる。この動きは、売り圧力の低下で醸成されてきたブレイクアウト期待に水を差している状況だ。

スマートマネー指数（寄り付きと引けの取引量比較で機関投資家の意向を示す指標）も警戒感を強めている。同指数は5月15日にシグナルラインを下抜けし、これは3月26日以来初の明確なブレイクとなった。

4月下旬に一度短期の下落があったがすぐに回復した。だが、今回の下落はより急激で、なおも戻しておらず、ビットコインもその後約5％下落している。

個人投資家の売り圧力は落ち着いてきたものの、最大級ウォレットとスマートマネー指数はいずれも依然として慎重な姿勢を崩していない。今後のブレイクアウトの可否は、チャート上の節目に委ねられる状況である。

ブレイクアウトを左右するビットコインの価格水準

ビットコイン価格は現在、2つのテクニカルな重要水準の間にある。そのゾーンは、スイング安値6万4884ドルからスイング高値8万2830ドルまでのレンジに設定されている。

0.236リトレースメント（7万8595ドル）が直近の上値を抑える水準。0.382の水準（7万5975ドル）は最初の防衛ラインとなる。

7万5975ドルを日足で下回ると、BTCは0.5水準の7万3857ドルまで押し戻されることになる。この水準割れでブレイクアウト期待が後退する。さらに0.618水準（7万1739ドル）を割り込んだ場合、パターンは完全に無効となる。

上値では、旗型の上限トレンドラインのサポートは8万1665ドル付近に位置する。これを回復し、スウィングハイの8万2830ドルを上抜ければ、ブレイクアウトが確定し、27%の上昇が再び拡大、新たな関心が現分配勢から集まる可能性。

注目すべきパターンの特徴として、ブルフラッグは上昇する出来高を伴って上限を明確に上抜ける時のみ成立する。そうなるまでは、下限付近の試しが繰り返されるごとに、継続より明確な下落への転換リスクが高まる。7万5975ドルが旗型継続による8万2830ドルブレイクアウトと、7万3857ドルまたはそれ以下への本格的な下落を分ける重要な水準。