大手エネルギー幹部、原油在庫逼迫と急騰警告

エクソンモービルのニール・チャップマン上級副社長が、原油在庫の逼迫が数週間以内に危機的水準に達する可能性を警告した。物理的な供給が早期に回復しなければ、急激な価格高騰に直面する見通し。

チャップマン上級副社長はバーンスタインの投資家会議で、市場はまれに見る低水準の在庫まであと数週間に迫っていると指摘した。ブレント原油は1バレル150ドルまたは160ドルに急騰する可能性を示唆した。

原油在庫の逼迫、危機的段階に

国際エネルギー機関（IEA）によると、3月と4月には世界の観測可能な原油在庫が約2億4600万バレル減少した。

ホルムズ海峡の混乱が始まって以降、在庫減少のペースは加速している。

ホルムズ海峡の航行障害に起因する累計供給損失は、今月末までに10億バレルを超える可能性がある。テヘランによる海上交通の封鎖が、世界の石油流通量のおよそ5分の1を断ち切った。

独立系アナリストは、商業用石油在庫は公表データよりも実態は脆弱だと主張する。

戦略備蓄石油（SPR）の継続的な売却が、表面上の数字を押し上げてきた。民間バイヤーのタンクやパイプラインの在庫は、より速いペースで減っている。

戦略備蓄石油の放出や政府備蓄の売却が、衝撃を一部吸収してきた。

しかし、商業用在庫も減少すれば、こうしたバッファーは急速に縮小する。供給の見通しが悪化するなか、投資家はすでに注目すべき石油銘柄への比重を高め始めている。

150ドルブレント原油シナリオ、現実味増す

チャップマン上級副社長は、あと2〜3週間で在庫不足が経済活動に影響を及ぼす恐れがあると見通しを示した。

エクソンモービル社内の供給モデルでは、物理取引市場で原油の争奪戦が始まればブレント原油価格が150ドル近辺まで上昇するとの予測を示している。

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エクソンの見方は、独立系エネルギーアナリストの懸念の高まりとも一致する。複数のトレーダーは、先物市場が実需の逼迫度を過小評価していると指摘する。

原油グレード間のスプレッドや石油製品のマージン拡大がその証左だという。

暗号資産投資家やマクロ投資家もこの動向を注視している。原油価格の上昇はインフレ期待を高め、中央銀行の政策金利の見通しを複雑化させる。

リスク資産はすでにイラン・ホルムズ海峡緊張の影響を受けやすい状況で、ビットコイン（BTC）も過去の供給ショック時に下落している。

供給への小幅な影響でも、ドライビング需要ピーク時にガソリン不足を引き起こす可能性がある。ブレント価格が150ドルを上回れば、需要減退による均衡回復が主なシナリオとなる。

今後数週間でチャップマン上級副社長の予測が現実化するかどうかが、オイルショックの動向や広範なリスク資産市場に大きな影響を与えそうだ。