NuScale Power（SMR）株価65%下落 — 売られすぎか？

TLDR

• NuScaleは、NRC承認済みのSMR設計を持つ唯一の米国原子力企業であり、競合他社に対して規制上の先行優位性を有しています。
• 2026年第1四半期の売上高はわずか56万5,000ドルで、前年同期比95.8%減となり、アナリスト予想の700万ドルを大幅に下回りました。
• 株価は12〜13ドル前後で推移しており、1年前の価格から約65%下落し、52週高値は57.42ドルです。
• インサイダーは大量売却を行っており、取締役法人Fluorが4月に1,350万株を1億5,900万ドル超で売却しました。
• ウォール街のコンセンサスは「Hold（保有）」で、平均目標株価は15.92ドル、機関投資家の保有比率は78.37%となっています。

NuScale Power（SMR）は13ドルを下回る水準で取引されており、1年前と比べて約65%低い水準にあります。価格とポテンシャルのギャップが注目を集めていますが、数字は複雑な状況を示しています。

NuScale Power Corporation、SMR

株価は木曜日に12.05ドルで始値を付け、52週レンジは8.85ドルから57.42ドルです。時価総額は約44〜45億ドルで、前四半期の売上高がわずか56万5,000ドルの企業としては大きな数字です。

第1四半期の数字は単に低調だったというだけでなく、アナリスト予想の700万ドルを大幅に下回りました。売上高は前年同期比95.8%減となり、同四半期の営業損失は5,700万ドルに達しました。

NuScaleの第1四半期EPSは-0.14ドルで、コンセンサス予想の-0.11ドルを下回りました。アナリストは通期EPSを-0.79ドルと予想しています。

NuScaleへの強気材料

強気シナリオは規制面から始まります。NuScaleは、米国においてNRC承認済みの小型モジュール炉（SMR）設計を保有する唯一の原子炉開発企業です。OkloやNano Nuclear Energyといった競合他社はまだその認可を持っておらず、取得までに数年を要する可能性があります。

NuScaleはまた、2つの進行中のプロジェクトを抱えています。ルーマニアの公益事業者と協力して、旧石炭サイトに462メガワットの発電所を建設しています。米国では、パートナーのENTRA1を通じて、テネシー峡谷開発公社（TVA）向けに6ギガワットのSMR容量を目指しています。

どちらのプロジェクトも2030年以前の完成は見込まれていません。そのため現時点では、NuScaleは数十億ドルの評価額を持つ売上前段階の企業です。

同社は手堅い流動性バッファーを持っており、3億4,100万ドルの現金・現金同等物を含む総額約10億ドルとなっています。これは時間を稼ぎますが、リターンを生み出すものではありません。

インサイダーは売却、機関投資家は保有継続

インサイダーの動向は注目に値します。直近90日間で、インサイダーは4,000万株超（約4億7,500万ドル相当）を売却しました。最大の売却は取締役法人Fluorによるもので、4月に平均11.81ドルで1,350万株を売却し、総額1億5,900万ドル超となりました。

社内インサイダーの保有比率は現在わずか1.28%となっています。

一方、機関投資家は依然として株式の78.37%を保有しています。Seven Grand Managers LLCは第4四半期に177万ドル相当の新規ポジションを開設しました。MAI Capital ManagementやHarbour Investmentsを含む他の複数のファンドも既存ポジションを積み増しました。

アナリストの見方はまちまちです。B. Rileyは目標株価を24ドルから19ドルに引き下げましたが、「Buy（買い）」レーティングを維持しました。HSBCは目標株価13ドルで「Hold（保有）」としてカバレッジを開始しました。カナダ王立銀行は目標株価を21ドルから14ドルに引き下げました。TD Cowenは2月に「Buy（買い）」から「Hold（保有）」に格下げしました。

17人のアナリストのコンセンサスは「Hold（保有）」で、平均目標株価は15.92ドル——現在の株価水準から約25%上の水準です。

NuScaleの50日移動平均は11.41ドル、200日移動平均は15.38ドルで、株価は現在この2つの水準の間で推移しています。

この記事はCoinCentralに最初に掲載されました：NuScale Power（SMR）株が65%下落——売られ過ぎか？