ビットコインの急落が続く：現状はどうなっているのか、そしてこれからどうなるのか？詳細レポート

Glassnodeが公開した最新データによると、ビットコイン市場の短期的な見通しは引き続き弱まっている。同社は、ビットコインが約71,300ドルで取引されており、現物市場での売り圧力の増加とETFからの資金流出の加速により、下落リスクが顕著になっていると述べた。分析では、市場構造は現在安定しているものの、短期的なモメンタムは下向きであるとも指摘した。

ご存知の通り、Strategyは本日、象徴的なビットコイン売却を実施したと発表した。

しかし、オンチェーンデータによると、ネットワーク活動は依然として活発である。送金量は週次で31%増加し46億ドルに達し、トランザクション手数料からの収益は17%上昇した。

ただし、Glassnodeは、このような活動は新たな資本流入ではなく、既存資本の移動によるものだと指摘した。月次時価総額が57%下落してほぼゼロに近づいたことは、市場への新規資金流入が大幅に鈍化していることを示している。また、アクティブアドレス数が約607,000件とほぼ横ばいを維持していたことも注目に値する。

現物市場でも売り圧力が著しく増大したとされている。累積ボリューム差（CVD）指標はプラス1,600万ドルからマイナス690万ドルへと急落し、143%の反転を示した。これは買い手が撤退し、価格発見が売り手の支配下に移ったことを意味する。取引量は8%増加したものの、その増加分は買い取引ではなく売り取引によるものであることが指摘された。

デリバティブ市場では、投資家がより慎重になりつつある様子が見られる。先物の建玉残高は367億ドルと横ばいを維持したが、ロングポジションの保有コストが26%上昇したことで、強気派が強気の期待を維持するためにより高いコストを支払っていることが明らかになった。無期限先物のCVD指標もマイナス圏への深化が続いた。

オプション市場の総建玉残高が23億ドル減少する一方、25デルタスキュー指標が約15%から12%に低下したことは、下落ヘッジ需要がわずかに減少したことを示唆している。それでも、24%という高いボラティリティスプレッドは、投資家が価格変動の継続を見込んでいることを示している。

Glassnodeによると、今週最も注目すべきデータポイントは、現物ビットコインETFからの資金流出であった。ETFの純流出額はほぼ倍増して13億ドルに達し、取引量は78%増加して109億ドルとなった。分析では、機関投資家がポジションを削減しただけでなく、迅速かつ大規模にそれを行ったことが指摘された。ETF投資家の収益性指標であるMVRV比率が1.25であることは、平均的なETF投資家の利益余地が限られていることを示唆している。

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収益性指標も市場の圧力を裏付けている。利益状態にあるビットコイン供給量の割合は61.5%から59.8%に低下し、実現損益比率は-0.9に落ち込み、オンチェーン取引において損失が利益を上回る傾向が強まっていることを示している。純未実現損失が4.1%に上昇したことは、最近購入した投資家のかなりの部分が損失を被っていることを明らかにしている。

Glassnodeの評価によると、ビットコインは現在、分配と調整の段階にあり、オンチェーン活動は構造的に健全に見えるものの、新規資本流入が停滞し、現物市場での売り圧力が増大し、機関投資家がETFを通じて市場から撤退し続けていると指摘している。同社によると、時価総額の成長が再び加速し、現物CVD指標がプラスに転じるまで、ビットコインにとって最も可能性の高いシナリオはレンジ相場または下落方向の価格推移であり続けるとしている。

*これは投資アドバイスではありません。

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