FCAが英国認可ファンドに暗号資産ETNの10%上限を計画

TLDR

• FCAは英国認可ファンドに対し暗号資産ETNの10%上限を計画

• 英国ファンドは規制された暗号資産ETNへの限定的なアクセスを得る可能性

  

• FCAは英国ファンドによる暗号資産の直接保有を引き続き禁止

• FCAの暗号資産ETN計画において適格スキームは上限なし

• 英国ファンド規制の変更により暗号資産ETNへのアクセスが拡大

英国のファンド規則により、主流ポートフォリオが暗号資産ETNエクスポージャーへの管理されたルートを近く得られる可能性がある。金融行動監視機構（FCA）は認可ファンドに対し10%の上限を提案した。この計画はUCITSスキームおよびほとんどの非UCITSリテールスキームを対象とする。

FCAがリテールファンド商品向けに暗号資産ETN上限を設定

この提案はFCAの第52回四半期コンサルテーションペーパーに掲載されている。締め切りまでに意見を提出する期間として5週間が市場に与えられている。コンサルテーションは7月13日に終了する。

FCAは認可ファンドが暗号資産ETN商品を明確な上限内で保有することを求めている。規制当局はスキーム財産の10%を上限として設定した。ファンドマネージャーはすべての保有を明記された目的およびリスクプロファイルと一致させなければならない。

この上限はこれらのファンドの主流としての地位を保護する役割も果たす。より大きな暗号資産ETNの配分は、英国のマーケティング規則のもとで商品の位置付けを変える可能性がある。FCAはファンドを制限された投資カテゴリに追い込むことなくエクスポージャーを確保したい考えだ。

提案において適格スキームは上限なし

提案のもとで適格投資家スキームは暗号資産ETNの上限を課されない。これらのスキームはプロフェッショナルクライアントおよび洗練された市場参加者を対象としている。その結果、FCAは専門ファンド構造に対してより広いルートを計画している。

この提案は長期資産ファンドを暗号資産ETN保有の対象から除外する。また、オルタナティブ投資ファンドとして運営される非UCITSリテールスキームも除外する。FCAは暗号資産エクスポージャーがそれらの商品目的に適合しないと述べた。

規制当局はまた、認可ファンドによる暗号資産の直接保有を否定した。当面の間、ファンドは上場された暗号資産ETN商品のみを利用できると述べた。また、FCAは今後の暗号資産制度が整備された後にその姿勢を見直す予定だ。

英国の暗号資産ETN市場がより広いアクセスを獲得

この提案は英国暗号資産市場におけるいくつかの変化に続くものだ。FCAが以前の禁止を解除した後、リテールクライアントは暗号資産ETNへの直接アクセスを得た。その決定により4年間閉鎖されていた市場が再開された。

その後、主要な発行体がロンドンで現物裏付けのビットコインおよびETH商品を上場した。そのグループには21Shares、Bitwise、WisdomTree、およびBlackRockが含まれた。英国の暗号資産ETN市場はより大きな機関投資家向け商品カバレッジを得た。

2026年4月、英国ユーザーはイノベーティブ・ファイナンスISAを通じて非課税の暗号資産ETNアクセスも得た。HMRCは通常の株式・株式ISA内での新規購入を禁止していた。FCAの最新計画はその政策転換を認可ファンド構造にまで拡大するものだ。

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