中国人民銀行、元高進行を抑制

人民元は6月8日月曜日に1ドル＝6.7837元で取引され、年初来で対ドル3.1％上昇している。しかし、中国人民銀行は非常に異例な措置を取っている。自国通貨の上昇を抑制しようとしている。

最近の上昇により、人民元はイラン戦争以降、新興国通貨の中でも有数の好成績となった。これは、米国の雇用統計が予想の2倍となり、米ドルがユーロ、オーストラリア・ドル、ニュージーランド・ドルに対し2か月ぶりの高値をつけたにもかかわらずである。米ドルが他のほぼすべての通貨に対して強含む中でも、人民元の上昇が続いている。

中国人民銀行が人民元の上昇を抑制する理由

中国人民銀行は6月8日月曜日、人民元の1日当たり基準値を1ドル＝6.8198元に設定した。これはロイター予想よりも248ポイント（通貨の細かい変動単位）元安に設定された。

中国人民銀行は、人民元が1日ごとに基準値を決定し、その上下2%の範囲内で取引されるよう管理している。

基準値を予想よりも元安に設定することは、「人民元の上昇ペースを抑えるべきだ」という明確なシグナルとなる。さらに、複数の中国銀行が直近数週間でドル建て預金金利を引き上げており、人民元への転換を抑え、元高圧力を和らげている。

人民元が過度に強くなると、中国の輸出企業は直接的な打撃を受ける。海外でドルを獲得し、国内で人民元に両替する際、為替レートが上昇していれば1ドル当たりの受取元が減るため、中国の製造業全体の利益率が圧迫される。

実際に人民元高を牽引する要因

中国国際金融（CICC）のアナリストは月曜日のレポートで、人民元の動向は「ドル指数と大筋で連動しつつ、ボラティリティは著しく低い」と指摘した。

米ドルが2か月ぶりの高値圏にあり、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観測が高まる中でも、人民元は堅調を維持している。中国の資産への実質的な資本流入が乖離の説明材料となるが、原油市場が状況を複雑化させている。

イスラエルがレバノンへの攻撃を再開したことで、原油価格は月曜日に1バレルあたり2ドル超上昇した。停戦への期待が後退し、ホルムズ海峡の再開見通しも遠のいた。

ロイターによれば、中国は今週、アメリカのCPI（消費者物価指数）が水曜日に発表されるのに併せて、貿易統計やインフレ指標を公表予定である。世界の通貨トレーダーにとって、今後72時間は今月最大の材料集中期間となる。

中国人民銀行は、ほとんどの中央銀行が直面しない問題に対処している。それは自国通貨が強すぎることだ。米中両国の主要な経済指標の同時発表を経て、この状況が続くか否かによって、6月後半のドル相場の方向性が決まる。