アーサー・ヘイズ、AIバブル崩壊時にビットコインが最初の犠牲者になりかねないと警告

Arthur Hayes、AIトレードに対するリスクの高まりを指摘

Arthur Hayesは、市場で最も注目されているナラティブの一つが、現実の試練に近づいている可能性があると考えている。

最近BitMEXで公開された「Reality Test」と題したエッセイの中で、元BitMEX CEOのHayesは、エネルギーコストの上昇、地政学的不確実性、そして相次ぐAI関連IPOの波が組み合わさることで、現在のAI 駆動型市場ブームに潜む脆弱性が露わになる可能性があると主張した。

Hayesによると、投資家たちは成長が事実上無限に続くという前提のもと、人工知能企業および関連資産に莫大な資本を投じてきた。しかし、マクロ経済状況が悪化し始めれば、そのような楽観論は試練にさらされる可能性がある。

そして、AIナラティブに亀裂が入り始めた場合、Hayesはビットコインがその影響を最初に受ける主要資産の一つになると考えている。

原油価格の上昇がAIバリュエーションに圧力をかける可能性

Hayesが主に懸念しているのは、エネルギー問題だ。

現代のAIインフラは、膨大な電力を消費するデータセンターの巨大なネットワークに依存している。そのため、エネルギー価格の上昇はAIビジネスの経済性に直接影響を与える可能性がある。

Hayesは、地政学的緊張と原油価格の上昇が業界全体の運営コストを大幅に増加させ、企業が現在投資家から付与されている高いバリュエーションを正当化することをより困難にする可能性があると主張している。

この警告は、中東情勢への高い感応度を維持するエネルギー市場を背景に発せられており、原油価格は進行中の地域緊張の中で再びボラティリティが高まっている。

Hayesにとって、問題は原油価格そのものだけではない。エネルギーコストの上昇が、急速な将来成長への期待を基盤に構築された市場に何をもたらすか、という点にある。

OpenAI、Anthropic、SpaceXが投資家の需要を試す可能性

Hayesはまた、OpenAI、Anthropic、SpaceXの上場が予定されていることも、金融市場にとってもう一つの潜在的な試練になり得ると指摘した。

この3社は巨大なバリュエーションが見込まれており、合計で数千億ドルもの投資家資本を吸収する可能性がある。Hayesによると、このような大規模な新規株式供給の流入は、リスク資産全体の流動性にさらなる圧力をかける可能性がある。

この論点は、HayesがSpaceXのセカンダリーマーケットの軟調を確認した後にWorldcoinのポジションを手仕舞いした、今週初めに提起した懸念を基盤としている。最近のCoinCodexのレポートの中で、Hayesはスペースエックスの上場前市場における熱狂の冷え込みが、人工知能ナラティブに関連する暗号資産を含む、より広範なAI関連の投機を弱体化させる可能性があると示唆した。

Worldcoinに対する警告として始まったものが、今やAIトレード全体の持続可能性に関するより広範な懸念へと発展しつつあるように見える。

なぜビットコインが最初に影響を受ける可能性があるのか

ビットコインの長期的な見通しについては強気を維持しつつも、Hayesはいかなるまたは AI 駆動型の市場調整においても、BTCが早期の犠牲者になる可能性があると考えている。

その理由はシンプルだ。

流動性が逼迫し、投資家がリスクエクスポージャーを削減し始めると、流動性の高い資産が最初に売られることが多い。ビットコインは最大かつ最も流動性の高い暗号資産であるため、長期的な基本的論拠が損なわれていなくても、短期的に大きな圧力を受ける可能性がある。

Hayesはこれまで、グローバルな金融拡張とAI覇権をめぐる競争が最終的にビットコインに恩恵をもたらす可能性があると主張してきた。しかし、そのシナリオが現実となる前に、市場は過度な楽観論の時期を乗り越える必要があると彼は考えている。

投資家へのメッセージは明確だ。AIバブルが萎み始めた場合、ビットコインも最初の余波から免れられないかもしれない。