6月FOMC前のクジラ動向：何を売買か
米連邦準備制度理事会（FRB）は本日、政策金利を決定する。利下げは見込まれていないが、新議長のケビン・ウォーシュ氏が示すトーン次第でセンチメントが変化する可能性。こうした状況で暗号資産クジラは慎重な姿勢を取っている。
BeInCryptoのアナリストは、3つのトークンで大口保有者の現物取引とパーペチュアル（無期限先物）によるヘッジ動向をオンチェーンで追跡した。クジラは一部を積極的に買い増し、別の資産は減らし、FOMC会合前のショートスクイーズに警戒している。
チェーンリンク（LINK）
オラクル分野のリーダーであるチェーンリンクが、クジラによる現物買いとデリバティブ取引の方向性が分かれる銘柄となっている。FRB会合を前に、現物の買い増しとデリバティブのポジションが正反対の動きを示す。
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オンチェーンデータによると、クジラのLINK保有残高は6月12日時点の6億6420万LINKから現在は6億6818万LINKへと増加した。およそ400万LINK（約3300万ドル相当）が6月15日と17日に積み増しされた。クジラによる買い増しは、実需の拡大とも重なる動き。
LINKクジラ保有量の変化 出典：Santiment
FIFAの予測市場パートナーがチェーンリンクを独占オラクルとして採用したほか、DTCCも数カ月前に担保プラットフォームのデータ標準として同プロジェクトを選定した。1LINK以上を保有するウォレット数は53万5650に到達し、2022年以来の水準に。こうした現物クジラの動きがセンチメントを押し上げている。
一方、デリバティブでは異なる動きも見られる。過去2日間で、ナンセン上の3つの投資家層すべてがネットショートとなり、洗練されたトレーダーによる弱気な姿勢が色濃く現れた。スマートマネーのショートは含み益が出ているが、最も大きなクジラによるロングは約130万ドルの含み損。
LINKパーペチュアルポジション状況 出典：Nansen Data
この乖離が、現在の状況を象徴する。現物買いの投資家はマクロ経済の不透明感を割安な買い場と捉え、チェーンリンクのユーティリティ拡大に賭けている。一方、レバレッジを用いるデスクはFRB会合を警戒し、短期的な下落に備える。本日夜のFOMC決定が、どちらの動きが先行だったかを分ける。
ユニスワップ（UNI）
ユニスワップはこの24時間で大きく上昇し、今週の主要上昇銘柄の一つとなった。ただ、現在は警戒感を強めるクジラが現れている。現物売却とパーペチュアルでのショートポジションが、大口保有者がFRB会合を前に上昇を警戒している様子を示す。
クジラのUNI現物保有は6月15日時点の7億8050万UNIから現在は7億7853万UNIに減少。約200万UNIが売却された。売りは、スタンダードチャータードの100ドル目標や、新たなトークン化株式報道による急騰を受けて始まった。分配が進む中で、きょうの価格は23%上昇しているが、強含みの中でのクジラの売りには抵抗帯の可能性が示唆される。
UNIクジラ分布の推移 出典：Santiment
パーペチュアルも同様の動き。過去7日間、ナンセンのデータ上でクジラやスマートマネーはネットショートに転じている。価格上昇とともにその傾向が強まり、スマートマネーの95%がショートに傾斜する決定的な方向性が現れた。8ドル付近で建てたクジラのショートは約68万8000ドルの利益、6.37ドルのロングで約140万ドル投じている別のクジラは大きく含み損を抱える。
UNIパーペチュアルポジション動向 出典：Nansen Data
チェーンリンク同様、ユニスワップのクジラも現物とパーペチュアルショートの組み合わせを選択している。ただし方向性が異なる。チェーンリンクは現物積み増しに対し、ユニスワップでは現物を減らしショートポジションを増やす。これは信念というよりも、急騰局面での利益確定色が強い。本日夜のFOMCが、この売り場狙いが続くのか、さらなる上放れが起きるのかを試す局面となる。
Ondo Finance（ONDO）
代表的な現実資産トークンであるOndo Financeは、クジラによる明確な積み増しが観測できる一方、パーペチュアル市場では逆の動きが潜んでいる。現物は積極的に買い集められるが、デリバティブ市場は売りポジションが優勢となっている。
クジラのスポット供給量は、6月13日の78億2000万ONDOから現在は79億に増加した。約8000万トークン増加したことになり、ここ数時間で再び買いが加速した。こうした積み増しは現実資産（RWA）関連のテーマに支えられている。Ondoはトークン化された米国債分野のリーダーであり、預かり資産（TVL）はおよそ37億ドルに迫る。さらに、オンチェーン・ポートフォリオ強化のためETF業界のベテランも新たに迎え入れた。スタンダードチャータード銀行は、2030年までにDeFi市場規模が2兆7000億ドルに達するとの見通しを示した。
ONDOクジラの積み増し 出典：Santiment
課題は、ナンセンのデータによると、ハイパーリキッド上で発生している。暗号資産のクジラ、スマートマネー、著名投資家はすべてネットショートで、合計で約256万ドルとなっている。ロングポジションは1件しか確認できない。ショートは0.38ドルから0.54ドルのゾーンに集中しており、価格上昇の抑制を見込んだもの。だがONDOは今週約7％上昇している。スポット買いの増加により、さらに上昇すればショートの巻き戻し（ショートカバー）が誘発される可能性がある。
ONDOパーペチュアルポジション動向 出典：Nansen Data
チェーンリンク同様、Ondoのクジラもスポットの積み増しとパーペチュアルショートを組み合わせて典型的なスイングヘッジを行っている。3つのトークンすべてで、パーペチュアルショートがFRB決定を警戒した動きとみられる。利下げは見込まれていない。ただしウォーシュ氏の発言次第で、このヘッジが正当化されるか、逆にショートスクイーズで投資家らが巻き込まれる展開も予想される。
