トップアナリスト、Palantirは無視できないほど大きいと指摘し、レーティングをリセット

長年にわたり、Wolfe Researchはパランティア（PLTR）に対して回避戦略を維持し、割高なバリュエーション倍率への懸念から弱気の「アンダーパフォーム」レーティングを継続してきた。

6月16日火曜日、それが変わった——もっとも、変化の幅はわずかだったが。

WolfeのアナリストであるAlex ZukinとJoshua Tiltonは、パランティア（PLTR）の格付けをアンダーパフォームからピアパフォームに引き上げ、このデータおよび人工知能ソフトウェア企業に対する長期的な弱気姿勢に終止符を打った。

この動きは表面上は強気に聞こえる。Zukinはパランティアを現在市場で最も実用化が進んでいるエンタープライズAIソフトウェア企業と呼び、その成長率は同業他社を上回ると述べた。

しかしWolfeは明確な買い推奨には踏み込まず、格上げに際して新たな目標株価も提示しなかった。

Wolfeはパランティアの売り推奨を取り下げたが、買いとは言わない

Zukinのレポートはこの転換を率直に表現した。パランティアは「大きすぎて潰せない」企業ではないが、「大きすぎて無視できない」存在になったと彼は記した（Barchart引用）。

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この区別がレーティングを説明する。Wolfeはその事業に株売りをやめるだけの十分な強みを認めるが、追加買いを推奨するほどバリュエーションに安心感を持てないのだ。

オントロジーは、パランティア独自のデータベース層であり、FoundryおよびGothamソフトウェア内でAIの出力と実際のビジネス上の意思決定を結びつけるもので、Zukinの論拠の核心をなしている。

彼はそれを同社の「秘密の武器」と呼び、2026年にはオントロジーの受注が加速していると述べた（Investing.com引用）。

VINCENT FEURAY &sol Getty Images

バリュエーションがパランティアの格付けを保有止まりに抑え込む理由

Wolfeの数字がその躊躇を説明している。

Wolfeのベースケースでは、パランティアの売上高は2029年まで年率39%成長すると予測され、強気シナリオでは55%まで上昇するとYahoo Financeが伝えている。

ソフトウェア業界では稀な数字だ。

問題は、Wolfeによれば、株価がすでに数年分の成長を織り込んでおり、ソフトウェアセクターで最も割高な銘柄になっているという点だ。

ウォール街の見方は割れたままだ。

バンク・オブ・アメリカのMariana Perez Moraはストリート最高値の255ドルの目標株価を維持し、UBSのアナリストKarl Keirsteadは200ドルを支持していると、MoneyCheckが伝えている。

ジェフリーズのアナリストBrent Thillはストリート最低値の70ドルの目標株価を維持しており、2027年予想EV/売上高倍率31倍は持続不可能だと指摘している（TipRanks引用）。

HSBCはその中間に位置し、AI競争の激化を理由に5月にパランティアを保有に格下げしたとCNBCが伝えた。

火曜日の反応が示す、現在のパランティア株への示唆

パランティア株は火曜日に2%下落し131.94ドルとなった。格上げを受けてもなおだ。

これにより株価は2026年で26%下落、6月だけで16%下落という状況となり、S&P 500の年初来10%上昇やナスダックの約14%上昇と鮮明な対照をなしている。

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その後株価は安定し、水曜日の朝は134.42ドル付近で取引され、前日比で約1%、直近5営業日で4%超の上昇となっている。

Zukinの実績が文脈を与える：

TipRanksによると、執筆時点で彼の過去の推奨における成功率は60%、平均リターンは17.3%であり、主にセールスフォース、マイクロソフト、ワークデイのカバレッジによるもので、パランティアではない。

要点：

トレーダーたちは火曜日の保有レーティングを、買い推奨であればもたらしたであろう触媒ではなく、脚注のように受け流した。

Wolfeが再びパランティアを格上げするために必要なこと

パランティアの次回決算発表は8月3日で、経営陣は約80%の増収ガイダンスを示すと予想されている。これは、同社のSEC提出書類によると、ウォール街の予想を約6%上回る85%増収ペースを記録した第1四半期からわずかに鈍化した数字だ。

ポジションへの追加を検討している投資家にとって、それまでの間に注目すべき具体的なシグナルがいくつかある。

Wolfeを買いレーティングに向かわせる可能性のある3つのシグナル

• オントロジーのバックログ成長： Zukinは、オントロジーの受注加速こそが、プラットフォームが企業にとって代替困難になりつつある最も明確なサインだと指摘した。
• インサイダーによる買いの出現（売りだけでなく）： CEOのアレックス・カープは5月に事前設定された取引計画に基づき株式を売却しており、パランティアの役員で今年公開市場で株式を購入した者はいない。
• バリュエーション格差の縮小： 株価は予想PERの約151倍で取引されており、倍率がソフトウェアセクター全体の水準に近づくような調整があれば、Wolfeの主な懸念が和らぐ可能性がある。

すでにパランティアを保有している読者にとって、Wolfeの動きは事業に対する信頼の表明であり、株価への信頼ではない。

静観している方々にとって、元弱気派からの保有レーティングは引き続き注視すべきシグナルであり、現在の水準での買いの根拠ではない。

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