ビットコイン6万ドル付近で下値固めも弱気相場続く兆し

ビットコイン（BTC）は6万ドル付近で底打ちの兆しを見せているが、オンチェーンのバリュエーションや損益データによれば、市場全体は依然として確固たる弱気相場にある。

6月上旬の安値からの回復で、直近の買い手のプレッシャーは和らいだものの、依然として緩和された状況であり、決定的に解消されたわけではない。複数の指標は、明確な底打ちよりもむしろ安定化を示唆している。

BTCは約6万4171ドルで推移し、過去24時間で1％下落した。時価総額は約1兆2900億ドル。

実現損がいまだビットコインのフローを支配

実現損益比率は、利益が出ているコインの移動金額と損失状態での移動金額を比較する指標。1未満であれば、損失確定が優勢であることを示す。

直近30日平均は0.53、90日平均は1.10となっている。この乖離は、過去1か月の大半で利益確定より損失確定の方が上回っていたことを裏付ける。

バリュエーションも同様だ。Glassnodeによれば、トゥルーマーケットミーンは7万7200ドルで、現値より約15％上回る。したがって、オンチェーンの状況はなお弱気傾向にある。短期保有者MVRVは0.90まで回復したが、依然として損益分岐点の1.0を下回る水準にある。

両平均値が2へ継続的に上昇する場合、相場のバイアスが転換した初の明確なシグナルとなる。

現物オーダーブック、6万ドル付近でビットコイン下値を形成

フローデータは弱気寄りだが、現物流動性は逆方向に動いている。この乖離こそが、修復シナリオの起点になる。

バイナンス現物オーダーブックの深さのバランスは、買い注文側に大きく傾いている。今、買い注文の流動性は、ここ数か月で最大となる規模で売り注文を上回る。

これは、トレーダーが上値での売りよりも、下値での供給を吸収する構えを示している。6万ドル付近のパッシブな買い注文が、現在のサポートを防衛している模様だ。

オープンインタレストも5月下旬のピークから縮小し、資金調達も中立水準へと落ち着いている。レバレッジ解消が進む中、買い手層はより忍耐強い参加者へとシフトした。

マクロ指標、ビットコインに稀な割安状態を示唆

長期的な指標も、足元の安定化を補強している。カプリオール・マクロインデックス・オシレーターは-2.03にあり、過去でも際立つ低水準の一つ。

アナリストのチャールズ・エドワーズ氏は指摘する。かつて同様の水準に沈んだ事例は短期間のみで、2018年末に約4か月、2022年半ばに2か月程度だった。いずれもその後のサイクル回復期の前兆となった。

同氏は、前回サイクルにはなかった2点のリスクを併記して慎重姿勢も示す。デジタル資産の財務管理リスクと、迫りくる量子コンピュータによる脅威が未知数にある。この点が深い割安水準を示しつつも、確定的な底打ち判断には至らない理由だ。

ビットコイン下値：価格は6万4000〜6万6000ドル帯が焦点

日足チャートでは、価格帯は中立的な動きとなっている。ビットコインは並行上昇チャネルを下抜けし、5万9000〜6万ドルの目標値まで急落した。

今回の下落は急激な出来高増加と極端なボラティリティ水準を伴い、緩やかな下落ではなく一気の調整であったことを示している。その後の反発で、価格は現在6万4000〜6万6000ドル帯まで戻してきた。

このゾーンは今後の動きの決定的局面となる。再び上抜ければ、チャネル下部帯の7万4000〜7万6000ドルのレジスタンスへと向かう可能性が開ける。

ここで反落すれば、ビットコインは6万ドルから6万5000ドルのレンジに留まる可能性が高い。5万9000ドルから6万ドルが維持すべき下値支持線となり、7万4000ドルから7万6000ドルが回復局面の上値を抑える水準となる。

忍耐強い買いが、利益率の低迷という厳しい環境を乗り越えられるかどうかが次の展開を左右する。