Pinterest (PINS) 株は69%下落 — それでも一部のアナリストが上昇余地を見込む理由

TLDR

• PINS株は過去1年で69%下落し、現在約$20.29で取引されている
• 第1四半期売上高は10億1000万ドルに達し、前年同期比17.8%増で予想を上回った
• 月間アクティブユーザー数は6億3100万人に増加し、1日あたりのアクティブユーザー数あたりの平均収益も上昇
• アナリストの平均レーティングは「Hold（保有）」で、平均目標株価は$27.40
• Elliott Managementは10億ドルのポジションを保有；EV/EBITDAは7.5倍で、同業他社を大幅に下回る

Pinterest（PINS）株は、同社の売上高成長が繰り返し期待を下回る中、過去1年で69%下落し、現在約$20付近で取引されている。

Pinterest, Inc., PINS

厳しい展開が続いている。しかし、直近の四半期は投資家に前向きな材料を提供した。

PINSは金曜日に$20.29で始値をつけた。52週安値は$13.84、52週高値は$39.93。50日移動平均は$20.19となっている。

5月4日に発表された第1四半期決算のEPSは$0.27で、コンセンサス予想の$0.22を$0.05上回った。売上高10億1000万ドルも予想の9億6584万ドルを上回り、前年同期比17.8%増となった。

月間アクティブユーザー数は6億3100万人に達し、プラットフォームへの広告費流入増加に伴い、ユーザーあたりの平均収益も上昇している。同社の広告技術とPerformance+トラッカーが主要な成長ドライバーとなっている。

成長は一直線ではなかった。食品広告主からの支出低迷や、関税に関連したカナダ売上高の軟化が、各時点で業績を圧迫した。

売上高成長の安定化

2024年第1四半期から2025年第1四半期にかけて、年間売上高成長率は平均16%となった。底値は2024年初頭に記録した13%とみられ、それ以降は成長が安定している。

Evercoreのアナリスト、マーク・マハニー氏は、第1四半期の結果について、経営陣の戦略——収益基盤の拡大とPerformance+の普及深化——が「具体的な成果に転換され始めていることを示す、心強い初期の証拠」と評した。

Pinterestは過去9四半期のうち7四半期で売上高予想を上回った。2回の未達はいずれも1%未満だった。

現在、16名のアナリストがPINSをBuy、18名がHold、1名がSellと評価している。平均目標株価は$27.40となっている。

Morgan Stanleyは目標株価を$27から$30に引き上げ、Overweightを維持。TD Cowanは目標株価を$36から$38に引き上げ、Buyを継続。Robert W. Bairdは目標株価を$20から$24に引き上げ、Neutralを維持した。

アナリストは今後3年間、利益が売上高を数ポイント上回る速度で成長すると予測しており、営業利益率は2029年までに32%をわずかに超える水準に達すると見込まれている。

バリュエーションと機関投資家の動向

EV/EBITDAが7.5倍のPINSは、S&P 500の倍率のほぼ半分で取引されており、いずれも10倍超で取引されている同業のEtsyやeBayをも下回っている。

Pacer AdvisorsはQ4にポジションを32.9%増加させ、現在2,951,421株（評価額7640万ドル）を保有している。機関投資家が株式の88.81%を集合的に保有している。

Elliott Management——ポール・シンガー氏のアクティビストファンド——は2023年初頭にPinterestへ10億ドルを投じた。Elliottはサウスウエスト航空やDexcomを含む低迷銘柄での実績を持つ。

インサイダーは過去90日間で171,112株（約360万ドル相当）を売却した。インサイダーのWanjiku Juanita Walcottは5月29日に27,337株を$20.46で売却した。いずれの売却も事前に設定された10b5-1プランに基づくものだった。

リサーチアナリストは現在、Pinterestの通期EPSを$0.65と予測している。

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